Цены на золото падают на фоне иранского кризиса
Вчерашний день на валютном рынке был отмечен значительным укреплением российской валюты. Общий риск-аппетит на рынках после объявления итогов заседания Федрезерва вкупе с ростом нефтяных котировок способствовали укреплению российской валюты за сутки сразу на 1,4% -пара доллар/рубль впервые с августа прошлого года опустилась ниже отметки в 63 руб/долл. Объемы торгов контрактом USDRUB_TOM на Московской бирже вчера составили почти 3,5 млрд долл. (максимумы с марта).
На наш взгляд, потенциал дальнейшего укрепления российской валюты выглядит ограниченным. Согласно нашей модели, рубль на текущих уровнях уже нельзя назвать недооцененным, сезонность счета текущих операций, поддерживающая рубль в начале года, теперь, скорее напротив, играет против рубля. Возможно некоторая поддержка для российской валюты во второй половине июня может объясняться ростом спроса на рублевую ликвидность со стороны экспортеров, выплачивающих дивиденды, однако данный фактор временный, а через некоторое время повлечет обратный эффект (когдачасть дивидендов, полученных нерезидентами, будет конвертироваться в валюту). На наш взгляд, единственный фактор, который способен способствовать дальнейшему укреплению рубля –общий интерес инвесторов к валютам emerging markets- но в краткосрочной перспективе именно этот фактор и играет определяющую роль.
В целом рисковые активы на глобальных рынках, на наш взгляд, выглядят локально перегретыми. Ожидаем некоторого охлаждения и коррекционного возвращения пары доллар/рубль выше отметки в 63 руб/долл.
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»