X5 (MCX:FIVEDR) представила умеренно позитивные результаты за квартал. Темп роста выручки отстал от темпа расширения торговых площадей, но совсем незначительно, менее чем на 0,5 п.п. По-прежнему сокращается трафик в гипермаркетах, однако есть тенденция к замедлению его негативной динамики. По данным компании, падение выручки в Карусели обусловлено преимущественно разовыми факторами.
По сопоставимым магазинам трафик в Карусели сокращался, но продажи увеличились. Также стоит отметить рост интернет-продаж, который частично компенсирует отток покупателей из гипермаркетов. Число интернет-заказов за первый квартал выросло на существенные 37%. К концу года объем онлайн-покупок может составить 500–550 тыс. в квартал. Позитивный фактор также увеличение сопоставимых продаж в ключевых форматах сети – «Пятерочке» и «Перекрестке», что обусловлено преимущественно повышением трафика.
Разнонаправленные изменения – рост трафика в более низком сегменте и увеличение размера чека и, напротив, снижение трафика в гипермаркетах с одновременным повышением чека, на мой взгляд, хорошо согласуются с ситуацией в экономике. Продовольственная инфляция составила 5,8%, и это вызвало изменения в поведении потребителей, выразившиеся в перетоке части клиентов из гипермаркетов в супермаркеты и экономии на покупках.
Динамика покупок в гипермаркетах у всех торговых сетей, по-видимому, будет нестабильной в течение года, и возможно, что ритейлеры отреагируют на изменение потребительского поведения, скорректировав планы по открытию магазинов. Во втором квартале ожидаем выручку в диапазоне 413–418 млрд руб., что обусловлено открытием новых магазинов и ростом трафика «Перекрестка».
Акции в среду спекулятивно отыгрывали отчетность, котировки подскочили на 5%, сейчас реакция вялая. Ожидаю, что во втором квартале акции Х5 (LON:PJPq) будут торговаться в диапазоне 1600–1800 руб.