Краткое описание: Пара USD/JPY дошла до верхней границы торгового диапазона и может пойти еще выше, если доходность долгосрочных облигаций США продолжит вчерашний рост, так как ключевой ориентир доходности находится в разворотной зоне. Для фунта стерлингов мы видим риск снижения, а для торговли на повышение скандинавских валют – разочарование.
Вчера USD в большинстве пар перешел к росту, а ночью произошла странная вспышка волатильности. Самое устойчивое движение вчера было в паре USD/JPY, которая бодро вернулась к верхней границе диапазона и может продолжить в том же духе, если рынки дальше будет повышать доходность американских облигаций. Техническая обстановка определенно выглядит разворотной, как будет описано ниже, и то же относится к перспективам доходностей по США, как говорилось ранее. Рост этих доходностей – наиболее вероятный фактор, чтобы повысить волатильность на валютном рынке и стряхнуть с него оцепенение.
Пара EUR/USD ночью совершила необъяснимый скачок – в странное время и без сколько-нибудь заметного катализатора. Единственное, что мне кажется возможным виновником – это пара EUR/JPY, которая вылезла за недавний максимум цикла и тем вызвала поток сделок по стопам. Если так, то это означает очень низкую рыночную ликвидность. (Вспомните лавину покупок JPY, возникшую в ранние американские, то есть поздние азиатские часы в начале года, которая вызвала резкое падение в кроссах с JPY с коллатеральным уроном в парах с AUD.) А учитывая безнадежное отсутствие внутридневной волатильности, есть существенный риск, что какая-нибудь неожиданная новость и/или крупный поток может привести к совершенно внезапному изменению рыночной обстановки.
Другими словами, опасность возникновения ценовых разрывов на рынке может быть куда выше, чем считают трейдеры, и это надо учитывать. Несмотря на крошечные торговые диапазоны последнего времени, убедительно рекомендуем ставить стопы и позиционироваться в умеренных объемах.
График: USD/JPY
Пара USD/JPY вернулась к ключевому максимуму за диапазон и может продолжить движение при закрытии выше этого максимума. Заметных прорывов в парах с USD в последнее время трудно было достичь, но кое-что может наметиться, если, например, доходность 10-летних облигаций казначейства США на следующей неделе поднимется выше области 2,50-2,60%. Обратите внимание, что следующий уровень на повышение – 114,50 – имеет значение в масштабе с начала 2017 года.
Источник: Saxo Bank
Краткий обзор по валютам G10
USD – Американский доллар в целом смотрится твердо со странным исключением в виде пары USR/USD, но волатильность в последнее время так ограничена, что для уверенности в начале движения потребуется явная прибавка энергии – например, если укрепление USD простимулируется ростом доходности долгосрочных облигаций.
EUR – Единая валюта уверенно чувствует себя по сравнению с JPY, и, вероятно, ее динамика связана с ростом доходности. Пара EUR/GBP также пробивается к вершине диапазона. Не похоже, что пара EUR/USD покажет высокий бета-коэффициент к укреплению USD.
JPY – Как мы сказали выше, валюта слаба, и ключевая пара USD/JPY находится у важного уровня сопротивления. Переговоры США и Японии на тему торговли назначены на начало следующей недели – сейчас рынки не видят в этом риска для уверенности JPY, но давайте понаблюдаем за тем, что скажет Твиттер.
GBP – Мы считаем, что длительная отсрочка по Brexit в целом принесет негативные риски – наблюдаем за тем, означает ли это просто продолжение диапазонной торговли или в достаточной мере снизит стадное чувство, чтобы обеспечить выход из недавних торговых диапазонов в парах EUR/GBP (выше 0,8650-0,8700) и GBP/USD (ниже разворотного уровня 1,3000).
CHF – Пара EUR/CHF почти полностью отбила маневр в сторону уровня 1,1200 – вероятно, это связано с окончательным подтверждением того, что мы избежим резких событий по Brexit. Подозреваем, что динамика CHF будет повторять динамику JPY, при этом пара USD/CHF выглядит важной с технической точки зрения, если она снова устремится к значениям выше 1,0100.
AUD – Вчерашняя распродажа портит весьма вялую попытку прорыва вверх, поэтому перспективы являются неопределенными.
CAD – Нам бы хотелось покупать пару USD/CAD, если нефть более решительно пойдет вниз, и если риск-аппетит устремится к консолидации на более низком уровне. Однако прорыв выше области 1,3450 является техническим триггером.
NZD – Пара NZD/USD сидит прямо на переломных уровнях и заслуживает внимания на следующей неделе; наблюдаем за динамикой USD.
SEK – Небольшой «пульс» на фоне базового ИПЦ, вышедшего вчера, и успокаивающие данные о ценах на жилье не смогли вызвать интерес к покупке SEK. Пока не будем ничего предпринимать и предполагаем риск сжатия, если курс поднимется выше 10,50.
NOK – Прорыв вниз в паре EUR/NOK не получил дальнейшего развития, а это поднимает риск того, что трейдеры, играющие на повышение NOK (чьи соображения поддерживаются страшным расширением преимущества в доходности NOK), получат неприятности, если застой продолжится, а цены на нефть станут пятиться назад.
Ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):
09:00 – Промышленное производство в Еврозоне в феврале
12:30 – Жилищный индекс Teranet и Национального банка Канады за март
14:00 – Предварительные данные по индексу потребительской уверенности Мичиганского университета в США за апрель
16:30 – Выступление Карни из Банка Англии перед МВФ
Избранные события календаря на следующей неделе
Понедельник: Индекс производственной активности NY Empire State в США за апрель, выступление Эванса из ФРС (голосующего члена FOMC)
Вторник: Протокол заседания Резервного банка Австралии, данные о доходах/безработице в США за февраль, Индекс экономических настроений ZEW Германии за апрель, промышленное производство в США за март
Среда: Промышленное производство/розничные продажи/ВВП за 1 квартал в Китае, ИПЦ Великобритании за март, ИПЦ Канады за март, сводка комментариев о современном экономическом положении в округах ФРС
Четверг: Данные о занятости в Австралии за март, предварительные PMI Еврозоны за апрель, розничные продажи в Великобритании за март, розничные продажи в Канаде за февраль, розничные продажи в США за март
Пятница: ИПЦ Японии за март, отчет о новом жилищном строительстве и полученных разрешениях на строительство в США за март
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank