Сложилось так, что ЦБ России сегодня проведёт заседание практически сразу после решений FOMCот 20 марта. Мягкая риторика заседания ФРС оказала для рубля позитив по нескольким направлениям. Во-первых, повысилась общая склонность к риску на финансовых рынках, что проявилось, например, в росте основных фондовых индексов. Это поддержало и российскую валюту. Во-вторых, осторожность Федрезерва ещё до заседания и сразу после него приводила к естественному ослаблению доллара на Форекс. Агрегатный индекс доллара DXупал с мартовского пика 97,6 п. к 95,7 п. Рубль тоже не остался в стороне от этого движения. В-третьих, ослабление доллара и рисков содействует росту долларовых нефтяных цен. После решения ФРС котировки марки Brentне просто подскакивали к $68,6 за баррель, но - самое главное – пробили сильнейший технический уровень сопротивления на годовом максимуме $68,2, что означает в целом стремление к рубежу $70. Такой всплеск также поддерживает рубль.
Помимо данных факторов, для рубля важна и парадоксальная ситуация с рассмотрением Конгрессом США законопроекта DASKA по новым санкциям. В его последней редакции есть запрет на приобретение лишь новых траншей ОФЗ после введения санкций, но не затрагиваются держатели прошлых выпусков. Поэтому, пока рассмотрение отложено, стимулируются не ограничения, а , наоборот, повышенный спрос нерезидентов на гособлигации. Поэтому на прошлой и текущей неделе Минфин удачно разместил выпуски ОФЗ, привлекая на рынок рубли.
В такой обстановке и пройдёт 22 марта заседание ЦБ России. Оно может быть достаточно оптимистичным. Инфляция на уровне 5,3%, не вырвалась за рамки прогноза и может быть снижена в 3-4 квартале. Сальдо текущего счёта показывает позитив. Регулятор, конечно, не снизит ставку сейчас. Но может дать посылы о перспективах возврата к смягчению политики.
Таким образом, учитывая и разгар налогового периода, «праздник жизни» для рубля на текущей неделе вполне закономерен. Однако надо отметить, что данный позитив во многом уже учтён рынком. А теперь рубль на рубеже 63,7 руб., находится на уровнях августа 2018 г., где он был до памятного обрушения из-за объявления о новых санкциях. Данные рубежи сильны в техническом плане, и вряд ли рубль укрепится больше, чем до 63 – 63,5 руб/дол. до конца марта. Возможна и коррекция в район 65 -65,5 руб., особенно после окончания налогового периода 27 марта. Поэтому актуальный диапазон до конца месяца – 63 – 65,5 руб. за доллар.
Марк Гойхман, Руководитель группы аналитиков ЦАФТ