Укороченная неделя принципиально не изменила диспозицию российского рынка акций. Участники рынка взяли таймаут из-за неоднозначной ситуации на внешних рынках и новых выпадов американских законодателей, которые в конечном итоге должны материализоваться в новые санкции. Из-за участившихся угроз на «забывчивость» конгрессменов рассчитывать сегодня уже не приходится, хотя у них из-за рассмотрения проекта бюджета на следующий год, повышения лимита госдолга и кампании против Трампа и так насыщенная повестка дня.
В итоге, по индексу Мосбиржи остается актуальным коридор в 2450-2500 пунктов. При этом растут шансы, что после консолидации оптимистам придется признать свою ошибку и выстраивать оборону на новых, более низких уровнях.
За неделю, завершившуюся 6 марта, из фондов, инвестирующих в российские акции, нерезидентами было выведено $91 млн, а крупнейший ETF VanEck Vectors Russia (NYSE:RSX) зафиксировал рекордный с августа отток средств клиентов. На текущей неделе вектор капитальных потоков из рынка РФ едва ли изменит направление. США с вводом санкций против Еврофинанс Моснарбанка из-за взаимодействия с государственной нефтяной компании Венесуэлы показали, как могут работать новые санкции «против противников». Это было бы не так серьезно, если бы на этом фоне не прозвучали обвинения госсекретаря Помпео в том, что Роснефть (MCX:ROSN) своими покупками нефти у той же PDVSA тоже перешла им дорогу. Не забыт был и "Северный поток-2", угрожающий планам по поставкам своего СПГ, против которого рассматриваются дополнительные ограничения.
На фоне такого давления российскому рынку акций остается рассчитывать только на отечественного инвестора. Но и его настроения сейчас трудно назвать однозначно оптимистичными. В воздухе витает ощущение коррекции на западных рынках, которая заставит повременить с покупками и акций российских компаний. Вдобавок к этому и выбор невелик – по ряду бумаг техническая картина выглядит неоднозначной, в других, в первую очередь, в Сбербанке (MCX:SBER), велика доля нерезидентов, поэтому, несмотря на высокий потенциал, вместо роста в них может получиться затяжная консолидация. В подобных условиях стоит отдать предпочтение внутренним секторам, которые могут выиграть от новой волны укрепления национальной валюты. Подтолкнуть к этому способно раскручивание спирали роста на рынке энергоносителей, в то время как покупки Банком России валюты на внутреннем рынке ввиду высокого профицита текущего счета платежного баланса еще какое-то время будут иметь только сдерживающий характер.
Поэтому хорошим хеджем могут стать потребительский сектор, телекоммуникации и энергетика. Можно присмотреться и к акциям Мосбиржи (MCX:MOEX) и МТС (MCX:MTSS), обещающих высокую дивидендную доходность. Хотя для участия в дивидендной поре по большинству бумаг в ближайшие недели, вероятно, наступит куда более подходящее время.
Генеральный директор
SI-CONSULTING
Дмитрий Бобков