Рынки чересчур увлеклись идеей завершения торговой войны
И на старуху бывает проруха. После нескольких удачных месяцев подряд статистический анализ с фундаментальным уклоном дал сбой в феврале. И если убытки от падения AUD/USD и EUR/CAD помогли компенсировать доходы по длинным позициям по NZD/USD и EUR/NOK, то проседание EUR/GBP на 2,1% и рост GBP/JPY на 3,1% больно ударили по инвестиционному портфелю. Впрочем, еще в середине второго месяца года первая пара прибавила почти две фигуры, вторая – просела на более чем три. И лишь геройства фунта на исходе зимы перевернули все с ног на голову. Это еще раз доказывает прописную истину: в трейдинге недостаточно знать направление движения актива, нужно еще верно определить точку выхода.
Несмотря на наличие скепсиса из-за разочаровывающих результатов февраля, я продолжаю проводить исследования сезонности в движении валютных пар на Forex. Во-первых, ранее они уже успели себя зарекомендовать с хорошей стороны, во-вторых, не бывает побед без поражений. При этом, глядя на предыдущую статистику, невольно ловишь себя на мысли, что март, вероятнее всего, будет очень сложным месяцем для прогнозирования. Лучшим его исполнителем в 1975-2018 является швейцарский франк, который закрывал месяц в зеленой зоне в 25 случаях из 44.
Периоды роста-падения
Источник: Reuters.
В число аутсайдеров в начале весны чаще всего входили австралийский и новозеландский доллары. Первый характеризуется худшей медианой среди валют G10, второй – худшим средним значением. Тесная связь «оззи» и «киви» с Поднебесной позволяет предположить, что не все так гладко в торговых переговорах Вашингтона и Пекина, как считают финансовые рынки.
Средние значения и медианы
Источник: Reuters.
За исключением скандинавских валют, остальные денежные единицы Большой десятки выглядели в марте ровно относительно доллара США. Вероятнее всего, консолидация EUR/USD в диапазоне 1,125-1,15 продолжится, в то время как ухудшение глобального аппетита к риску реанимирует интерес инвесторов к надежным активам. Если японская иена и швейцарский франк прибавляли по итогам первого месяца весны в 1975-2018, то в среднем их рост составлял 2,8% и 2%.
Динамика котировок в периоды роста-падения
Источник: Reuters.
На мой взгляд, сценарий бегства от рискованных активов в марте выглядит вполне правдоподобно. Эйфория по поводу прогресса в торговых переговорах Пекина и Вашингтона завела американские фондовые индексы слишком далеко. Их ралли не вяжется с ухудшением макроэкономической статистики по Штатам. Вероятнее всего, индикаторы продолжат разочаровывать из-за плохой погоды, выцветания эффекта фискального стимула, ослабления внутреннего спроса и ревальвации доллара, что приведет с коррекции S&P 500. В таких условиях интересно будут выглядеть продажи AUD/JPY, NZD/JPY, GBP/CHF и EUR/CHF. При этом нужно понимать, что входить в короткие позиции следует не сразу, а привязывать их к определенным событиям, включая релизы данных из экономического календаря.
Дмитрий Демиденко для PaxForex