Трамп выдвинул Ирану 48-часовой ультиматум из-за блокады Ормуза
Протекционизм Дональда Трампа стал одной из причин паузы в процессе повышения ставки ФРС
В то время как срочный рынок увеличил вероятность снижения ставки по федеральным фондам в 2019 с 7% до 17% в течение трех дней, чиновники FOMC и эксперты Bloomberg все еще рассчитывают на продолжение цикла нормализации денежно-кредитной политики. Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик считает, что ФРС может себе позволить повысить ставку по федеральным фондам на 25 б.п в текущем и еще на столько же в следующем году. Если экономика США продолжит работать хорошо. 59% из почти трех сотен респондентов Bloomberg, представителей бизнеса, ожидают, что к концу 2020 ставка будет находиться выше текущего уровня в 2,5%. Кто прав? Как обычно, все точки над i расставит макроэкономическая статистика.
Прогноз по ставке ФРС к концу 2020
Источник: Bloomberg.
По мнению 10% экономистов, рецессия настигнет Штаты уже в 2019, 42% считают, что это произойдет в 2020, 25% - в 2021, остальные говорят о более позднем периоде или предпочитают отмалчиваться. Вице-президент ФРС Ричард Кларида отмечает, что американская экономика находится в прекрасной форме, а основные риски идут из-за рубежа. Замедление мировой экономики сдерживает экспорт США и влияет на финансовые рынки, которые, в свою очередь, являются основным каналом передачи монетарной политики Федрезерва. Авторитетный чиновник забыл лишь упомянуть, что главной причиной снижения темпов роста глобального ВВП выступает протекционизм Дональда Трампа. Быть может, при помощи тарифов на импорт президент США добивался прекращения цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС? И ведь добился! И пусть экс-председатель Джанет Йеллен утверждает, что хозяин Белого дома не понимает миссии центробанка и вряд ли смог бы ответить на вопрос, что является целью деятельности Федрезерва, но свои желания в жизнь он воплощает.
Сейчас Трампу необходимо восстановление фондовых индексов, которые, по его мнению, являются отражением эффективной работы президента. Для этого требуется, чтобы инвесторы верили в прогресс в торговых переговорах США и Китая. И хозяин Белого дома сначала отменяет дату X, 1 марта, а затем заявляет, что соглашение с Си Цзиньпином может быть подписано в ближайшее время. Вуаля! Рынки акций растут по всему миру, а S&P 500 взбирается к трехмесячным максимумам.
Динамика Dow Jones и Shanghai Composite
Источник: Wall Street Journal.
Одновременно деэскалация конфликта оказывает давление на доллар США. Еще один объект внимания американского президента.
С евро и вовсе веселая история. ЕЦБ на своем заседании 7 марта может преподнести сюрприз в виде сигнала о запуске LTRO и… одновременном повышении ставок в сентябре. Такое решение протянет руку помощи банковской системе еврозоны, но будет воспринято рынками как ужесточение денежно-кредитной политики. Чем не повод для атаки «быков» по EUR/USD? Пока же основная валютная пара облюбовала уютное местечко вблизи середины 13-й фигуры и с нетерпением ожидает релиза данных по ВВП США за четвертый квартал. Инвесторы не спешат форсировать события, однако прорыв сопротивления на 1,137-1,1375 может вывести их из состояния покоя.
Дмитрий Демиденко для LiteForex