Ожидания замедления роста в США в течение полугода-года после вершины цикла ускорения (+4,2% в год) во вторник уменьшили мировые индексы перед сегодняшними данными по заказам на товары длительного пользования: S&P 500 на 1,8% - до 2641,89, и Dow 30 на 2,2% - до 24465,64.
В составе индекса Dow 30 только одна бумага снизилась вчера меньше чем на 1%, и это Johnson & Johnson (NYSE:JNJ), которая днём ранее совершила прорыв в сфере онкологии.
Рост доходности трежерис стопорился у 3,07% из-за перекупленности корпоративных облигаций.
Пара евро/доллар готовилась к падению ниже 1,1384 после рекорда за 5,5 лет по разнице доходности облигаций Германии и Италии.
Локомотив FAANG стал близок к падению на больше чем 20%, Apple (NASDAQ:AAPL) дешевеет на 24% с рекордной вершины.
Вчера в лидерах падения был ТЭК, подешевевший на 3,3% из-за падения нефти после прощения Саудовской Аравии со стороны США. Тем не менее, не завтра, так скоро США могут усилить давление по каналам энергетической дипломатии. А прямо сегодня нефть перешла к росту (в том числе, Брент до $63,3) после немножко недотягивающих данных API по росту запасов, +1,545 млн баррелей вместо ожидавшихся +2,941 млн в неделю. Сегодня по запасам отчитается министерство энергетики США.
Cектор дискреционного потребления упал на 2,2% на фоне падения Kohl’s Corporation (NYSE:KSS), Ross Stores (NASDAQ:ROST), Target Corporation (NYSE:TGT) и L Brands Inc (NYSE:LB) на более чем 9%, Lowe’s Companies Inc (NYSE:LOW) на 5,7%. L Brands (LB) показал выручку Victoria's Secret немного выше консенсуса и повысил прогноз на год, но уменьшил дивиденды вдвое. Операционная рентабельность Ross Stores (ROST) за год упала с 13,3% до 12,4%. У Target (TGT) валовая маржа упала до 28,7% с 29,6% годом ранее, на фоне чего компания увеличила запасы перед праздничным кварталом. Lowe’s (LOW) готовится продать 13 магазинов в Мексике и снизил прогноз на год по продажам до +4% с +4,5% и по сопоставимым продажам до +2,5% с +3%.
Перед распродажами «Чёрной пятницы» 23 ноября в одном магазине по-прежнему выгоднее покупать одно, а в другом – другое. Не капиталовложения привлекают клиентов в Чёрную пятницу, а скидки. Целый ряд традиционных ритейлеров продолжает тратить на онлайн очень большие деньги и проигрывает. В то же время, некоторые компании, такие как Best Buy Co Inc (NYSE:BBY), самые серьёзные скидки стали делать тем, кто приходит в их магазины очно, и от этого их капитализация не уменьшилась. Рентабельность традиционного ритейла падает из-за инвестиций в онлайн. Но что если новым конкурентом традиционного ритейла будет не онлайн, а другие удовольствия? Многие из тех, кто раньше дрался за покупку в ходе Чёрной пятницы, вчера пришли на открытие первого в Массачусетсе магазина марихуаны для отдыха.
Сегодня в США выходят мичиганский индекс потребительского доверия и отчётность Deere (NYSE:DE).
Наши симпатии остаются на стороне компаний с высоким кредитным качеством, меняющих мир своими инновациями, например, Johnson & Johnson. Согласно Bloomberg, компании с кредитным рейтингом ААА подешевели на только 1,7%, и с рейтингом АА подорожали на 1,1%, тогда как с рейтингом А упали на 7,4%, с ВВВ - на 8,4%, и с ВВ – на 5,9%, по сравнению с сентябрём-2018.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ»