Представитель ЕЦБ Эвальд Новотны заявил, что риск распространения «итальянской инфекции» на региональный рынок облигаций минимален. А тем временем спред доходности 10-летних облигаций Италии-Германии расширился до 335 базисных пунктов. Евро реагирует болезненно: из области дневных максимумов в районе 1.1470 EURUSD опустилась в район 1.1420 и угрожает отметке 1.14 после неоднократных безуспешных попыток прорваться через барьер 1.15.
Сейчас, когда доллар переваривает голубиный посыл от ФРС, единая валюта не так чувствительна к итальянскому вопросу. Но проблема с бюджетом по-прежнему не разрешена. Брюссель угрожает Риму санкциями. В частности, штраф за «неповиновение» может составить 3,4 млрд евро. Италия стоит на своем и не планирует вносить поправки в свой бюджетный план, предполагающий дефицит бюджета на опасном уровне 2,4% от ВВП.
В дальнейшем давление ЕС на третью по величине экономику еврозоны может усилиться, что не сулит евро ничего хорошего. Во-первых, велика угроза дальнейшего расширения спреда. Пока поводов для паники нет, но по мере приближения показателя к отметке 400 базисных пунктов европейские активы будут ощущать на себе все больший прессинг со стороны инвесторов.
Во-вторых, политические риски в регионе снижают вероятность повышения ставки ЕЦБ в следующем году. Так, в свете «итальянской драмы» рынки уже не уверены в том, что до конца четвертого квартала 2019 года регулятор повысит стоимости кредитования. Утверждать об этом еще не время, но, как известно, рынки живут ожиданиями, и такие перспективы еще могут заставить евро понервничать.
Михаил Мащенко, аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ