На прошлой неделе юань преимущественно консолидировался по отношению к доллару, тогда как в паре с рублем продолжал проседать.
Боковая динамика китайской валюты продолжается, и это неудивительно - еще с сентября китайский центральный банк повторно ввел т.н. «контрциклический» компонент – механизм, помогающий избегать крупных свингов курса юаня, и валюта Поднебесной стала показывать ненаправленное движение. Напомним, что в свое время официальные лица Китая мотивировали такое нововведение в курсообразовании юаня стремлением нейтрализовать «стадное поведение» на рынке.
Доллар США за последнюю неделю преимущественно проседал по отношению к корзине валют, и на таком фоне пара USD/CNY вполне могла удерживаться в боковике. Американская валюта взяла паузу в укреплении на фоне конструктивных высказываний официальных лиц Италии, позволивших евро на время вздохнуть с облегчением, а также локальное давление на доллар оказали комментарии Дональда Трампа о «съехавшей крыше» Федрезерва. Трамп, напомним, обвинил ФРС в помешательстве в связи с продолжением планомерного монетарного ужесточения руководством регулятора. Отметим, что вне зависимости от изречений американского президента ФРС имеет многолетнюю историю самостоятельности в решениях, и мнение администрации США не заставит Пауэлла свернуть с пути повышения ставок. Поэтому и влияние на динамику доллара у таких комментариев – лишь мимолетное.
На данном этапе юаню попросту неоткуда почерпнуть мотивацию для укрепления против доллара, и давление на китайскую валюту в среднесрочной перспективе только усилится. Последствием «торговой войны» между США и Китаем, вероятнее всего, станет расширение дивергенции монетарной политики этих двух стран – Пекину придется задуматься над мерами монетарного смягчения для поддержки экономики, а у Штатов нет оснований приостанавливать повышение ставок. Кроме того, Китай вынужден иметь дело с сокращением профицита счета текущих операций и его потенциальным превращением в дефицит.
В силу всех этих факторов после завершения текущей фазы консолидации направление у пары USD/CNY будет только одно – вверх.
CNY/RUB
На дневном графике курс движется в рамках нисходящего канала и тестировал поддержку на уровне 9,48, но на данном этапе пробитие поддержки не выглядит убедительным – не исключается локальный отскок в краткосрочной перспективе.
USD/CNY
На дневном графике формируется «восходящий треугольник», после завершения которого следует ожидать нового витка укрепления пары.
TR/HKEX Global CNY Index
На дневном графике индекса получила продолжение консолидационная фаза, при этом индекс протестировал нижнюю границу диапазона консолидации. В краткосрочной перспективе может последовать новый виток просадки индекса.
Саидова Зарина, ведущий аналитик отдела анализа мировых рынков ГК «ФИНАМ»