Краткое описание: Риск-аппетит вдруг вернулся на валютный рынок на фоне новостей о том, что Трамп желает встретиться со своим китайским коллегой на полях саммита G20 в конце ноября, но мы еще увидим, сохранится ли такой позитивный настрой надолго. Доллар США и иена отреагировали на это снижением, но также появились некоторые другие интересные сценарии.
«Заражение» недавним беспокойством рынков акций слабо передалось валютам, так что сильный рост после исчезновения основной опасности внезапно похожим образом привел лишь к скромному возвращению к среднему уровню во многих основных валютах, причем доллар США несколько ослаб, а иена снизилась и того больше. Сегодняшнее закрытие станет важным сигналом того, стабилизируется ли склонность к риску в данный момент, или же нас ждет весьма тревожный конец недели.
Наиболее явным фактором роста после исчезновения основной опасности стали новости о том, что Трамп желает встретиться с Си Цзинпином на полях саммита G20, который пройдет в Аргентине в конце ноября. Это имеет мало отношения к сценарию, который связывает распродажу на рынках акций с ростом цен на «длинные деньги», а также, раз уж на то пошло, торговая сделка (мы думаем, что до этого еще далеко) может привести к еще более агрессивному подъему ставок в США.
Вчерашний выход данных по ИПЦ Швеции привел к резкому росту SEK, поскольку Швеция объявила базовый индекс потребительских цен за сентябрь на уровне 2,5% по сравнению с ожидаемым значением 2,3%. При учетной ставке -0,5% и стремлении к повышению ставок на 25 базисных пунктов в декабре или феврале рынок вдруг осознает, что подъем ставок скорее состоится раньше, а не позже.
График: EURSEK
Шведская крона вчера наделала шуму на фоне сильных данных об ИПЦ, которые повысили ожидания относительно ставок, а рынок считает, что ставки повысятся в декабре, а не в более позднее время. Итак, пара EURSEK снова идет вниз после многообещающего старта с отметки 10,69, а следующим шагом станет наблюдение за тем, состоится ли прорыв отметки 10,25, чтобы понять, возможно ли движение вниз до 10,10 - 10,00.
Краткий обзор по валютам G10
USD – Доллар торгуется безразлично, его тянут в разные стороны. Позиционирование предполагает риск ослабления, но он несколько нивелируется склонностью к статусу безопасной гавани, когда риск снижается наиболее сильно. Однако будем ли мы снова наблюдать рост доходности в США, благоприятный для доллара, в случае увеличения риск-аппетита?
EUR – Спреды доходности в Италии все еще высоки, но не меняются, поскольку Италия всем своим видом показывает намерение продолжать противостояние ЕС на тему бюджета, ведь парламент проголосовал за увеличение дефицита бюджета на 2019 год. На следующей неделе может возникнуть новая волна риска негативного освещения в СМИ.
JPY – Иена снова проявляет слабость, которая является автоматической реакцией. Однако если доходность пойдет вверх, мы быстро вернемся к внимательному наблюдению за тем, придется ли Банку Японии намекать на изменение курса, ведь десятилетние японские государственные облигации продаются по завышенной цене по сравнению с ограничением в 15 базисных пунктов.
GBP – Фунт стерлингов сегодня утром опять хорошо предлагается, и для укрепления GBP остается еще много возможностей, если рынки в основном стабилизируются, а заголовки, посвященные Брекзиту, на следующей неделе будут положительными, как рынок и предполагает. Обратите внимание, что пара GBPCHF торгуется выше в рамках 200-дневной скользящей средней на отметке около 1,3100, а на будущее подумайте о том, что 200-дневная скользящая средняя не проявится, пока пара не приблизится к отметке 1,3500.
CHF – Как мы отмечаем выше, франк довольно слаб, несмотря на более чем шаткий аппетит к риску, а риски для существования ЕС по-прежнему ощущаются довольно болезненно. EURCHF довольно интересно вырос за пределы местного разворотного уровня на отметке 1,1440 и присматривается к психологически более важному уровню 1,1500.
AUD – CNY вчера укрепился, а золото значительно выросло, так что мы ожидали от AUD более серьезного ответа. Тем не менее ему удалось полностью вернуть потерянное днем ранее в паре AUDUSD. В этой паре мы наблюдаем риск значительного короткого сжатия, если аппетит к риску стабилизируется и CNY сохранит свою позицию.
CAD – USDCAD ослабевает и стремится обратно к разворотному уровню 1,3000 после недавней массивной коррекции на рынке нефти. График совершенно беспорядочен. В следующую пятницу в Канаде будет опубликован отчет о стоимости жилья, а в эту пятницу — ИПЦ за сентябрь.
NZD – В следующую среду публикуется ИПЦ за 3 квартал по Новой Зеландии, и это еще одна причина обратить внимание на новозеландский доллар с точки зрения относительной стоимости, так как пара AUDNZD находится в состоянии анабиоза.
SEK – Значительный рост SEK довольно убедителен, так как вчерашние хорошие показатели ИПЦ подстегнули ожидания относительно более высокой шведской ставки, а Банк Швеции теперь считается гарантом повышения ставки в декабре.
NOK – NOK вернулась скромнее, чем SEK, в рамках резкого прорыва в паре NOKSEK и снижения цен на нефть, но мы все же верим в потенциал снижения в паре EURNOK.
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank