Присоединяйтесь к нам в Telegram: t.me/ruinvestingcom
После роста более чем в 16 раз за последние три года акции Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ:AMD), наконец, нащупали локальный потолок. После падения примерно на 20% с уровня 52-недельного максимума в $34,14 доллара, производитель микроэлектроники, который оказался самым успешным представителем S&P 500 в этом году, теперь торгуется на "медвежьем" рынке.
Является ли это хорошим вариантом для покупки, или это признак окончания ралли, начавшегося весной 2016?
Если вы верите в коллективный разум рынка, то последнее вероятнее. Большинство аналитиков, рассматривающих AMD, считают, что акции вряд ли повторят динамику последних трех лет, и лучшие дни остались позади.
Если исторические данные имеют какое-либо значение, этот вывод кажется правильным. История AMD полна нереализованных прогнозов и периодов слабости. В период с 2012 по 2016 год выручка компании упала более чем на 20%, а ее скорректированный показатель EBITDA снизился почти на 45%.
AMD потеряла долю рынка в ключевых сегментах, включая чипы для персональных компьютеров и графических процессоров. Рыночная доля компании на рынке ПК снизилась с 27,4% до 18,7%, в то время как доля на рынке серверных микропроцессоров сократилась всего на 1%.
Спрос на микропроцессоры снижается
Недавнее ралли акций компании было в основном вызвано бумом спроса на видеокарты для майнинга криптовалют. Но с момента падения рынка цифровых валют, которое началось в конце 2017 года, этот спрос быстро иссяк. Корпорация NVIDIA (NASDAQ:NVDA), крупнейший производитель графических карт для ПК, в августе заявила, что спрос со стороны майнеров криптовалют, скорее всего, полностью исчезнет.
Инвесторы также скептически относятся к способности компании отыграть потери на рынке серверных процессоров, который является самым прибыльным сегментом в индустрии. Это особенно верно в связи с сообщениями о том, что лидер рынка Intel Corporation (NASDAQ:INTC) готова внедрить новые продукты.
Акции AMD, которые в настоящее время торгуются на уровне $27,240, в начале этого месяца упали на 12% в течение двух дней после того, как исследовательский отчет показал, что Intel может вывести на рынок новое поколение 10-нанометровых процессоров раньше, чем они ожидали первоначально. «Уровни производства второго полугодия Intel предлагают возможное повышение прогноза аналитиков на четвертый квартал 2018 и первый квартал 2019 года», – сказал аналитик Blue Fin Research Partners Стив Муллейн в заметке от 2 октября.
В отчете говорится, что производство процессоров может начаться на четыре-шесть недель раньше, чем в изначально предполагаемом июне 2019 года. Еще одной проблемой для AMD и компаний сектора в целом является торговая война США и Китая, которая угрожает всей отрасли.
Подведем итог
Учитывая все эти проблемы, мы считаем, что предстоящий отчет о финансовых результатах будет иметь решающее значение для AMD, поскольку ей необходимо продемонстрировать предпосылки разворота в условиях замедления спроса и торговой войны. Ожидается, что в третьем квартале разводненная прибыль на акцию AMD составит $0,11 при доходе около $1,7 миллиарда.
Акции AMD по-прежнему будут оставаться в волатильной зоне, где преобладает риск падения. Мы считаем, что сейчас самое время фиксировать прибыль и выходить из актива. Конкуренты в лице Intel и NVIDIA представляют собой намного более привлекательные компании, если вы хотите сохранить участие в секторе микропроцессоров.