Сегодня ключевым событием станут итоги очередного заседания ФРС

Накануне рубль после почти двух недель непрерывного укрепления закрылся в минусе, однако смог при этом удержать позиции ниже 66 в паре с долларом. К середине дня в среду доллар предпринимал новые попытки подобраться поближе к отметке в 66 руб., однако встречал некоторое сопротивление в районе 65,85 руб.

В динамике за месяц рубль одним из первых среди своих коллег по развивающимся рынкам вышел в плюс к американскому доллару, после чего несколько сбавил темпы роста и по укреплению за последнюю неделю уступает таким валютам, как южноафриканский рэнд, аргентинский песо и турецкая лира, которые, тем не менее, в динамике за месяц пока по-прежнему остаются в красной зоне, как и общий индекс MSCI EM Currency (-0,6%).

В последние дни цены на нефть марки Brent обосновались выше 80 долл. за баррель, хотя еще в середине августа боролись за удержание позиций выше 70 долл. Фактически цены на нефть растут уже более года, однако рубль в 2018 году практически перестал замечать их рост не только из-за санкционных угроз, но и из-за покупки валюты Банком России для Минфина в рамках бюджетного правила. Так, если стоимость марки Brent выросла с начала 2018 года более чем на 20%, то рубль к доллару потерял за этот период порядка 14%. Однако после того, как ЦБ почти полтора месяца назад перестал в ежедневном режиме покупать валюту (и впоследствии пообещал этого не делать до конца текущего года), корреляция рубля с ценами на нефть заметно усилилась. Накануне котировки марки Brent поднимались выше 82 долл. за баррель и за последние две недели (с 11 по 25 сентября включительно) выросли почти на 6%, а укрепление рубля к доллару за этот же период составило порядка 6,6%.

Оказывать сопротивление доллару на пути к возвращению на уровень в 66+ руб. помогает и текущий налоговый период. Несмотря на то, что вчера основные налоговые выплаты сопровождались лишь символическим изменением межбанковских ставок, платежи в бюджет усилили потребности отдельных игроков в операциях рефинансирования с ЦБ. Так, накануне задолженность банков по кредитам ЦБ, обеспеченным нерыночными активами и поручительствами, «подскочила» почти на 200 млрд руб., вернувшись к отметке в 700 млрд руб. Кроме того, на недельном депозитном аукционе банки впервые с конца июля разместили менее 2 трлн руб.

Сегодня ключевым событием станут итоги очередного заседания ФРС. Повышение процентной ставки американским регулятором уже заложено рынками, по сути, как свершившийся факт, поэтому не станет сюрпризом для инвесторов. Однако основное внимание будет приковано к комментариям регулятора и пресс-конференции его главы. В частности, участники рынка будут внимательно следить за риторикой в отношении возможных рисков для американской экономики из-за торговых конфликтов США с основными партнерами. Если в данном контексте инвесторы заметят обеспокоенность в риторике ФРС, не исключено, что повышение ставки будет сопровождаться продажами доллара. Тем не менее, с середины августа индекс доллара и так потерял уже 2,6% и в последние полторы недели торгуется ниже уровня в 95 пунктов, поэтому отступать американской валюте уже некуда. В то же время, если ФРС удастся развеять опасения инвесторов в отношении торговых рисков для экономики и убедить участников рынка не только в еще одном повышении ставки в декабре, но и в сохранении курса на ужесточение политики в 2019 году, индекс доллара может попытаться вернуть себе важный уровень в 95 пунктов.

Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"