Валюты демонстрируют классические признаки безрискового поведения по мере того, как трейдеры начинают вкладываться в японские иены и швейцарские франки в поисках убежища в нынешней ситуации, когда постоянно критикуемый президент Трамп продолжает будоражить рынки своими речами о торговой войне, а Италия ожидает от Fitch новых корректировок потенциального рейтинга своих государственных облигаций.
Пара евро-швейцарский франк (EURCHF) резко развернулась в сторону ухудшения, возможно, отчасти из-за страхов, связанных с тем, что государственный долг Италии может привести к понижению ее рейтингов международными рейтинговыми агентствами, включая Fitch, а также из-за довольно тревожных заявлений комиссара ЕС П. Московичи, который в интервью итальянской газете заметил, что «если вы создаете условия для выхода из Еврозоны, это значит, что вы этого действительно хотите». В своей довольно жесткой речи он также заявил, что «евро требует соблюдения правил, а неуважение к этим правилам указывает на желание выйти из валютного союза». При этом совершенно очевидно, что правительство Италии не хочет уважать правила или как минимум хочет изменить их таким образом, чтобы они позволяли более крупные дефициты – дело так или иначе решится. На данный момент мы видим, что пара EURCHF вновь устремилась к минимальным показателям в рамках нынешнего цикла (ниже 1,1300). Что же касается пары евро-иена (EURJPY), то после недавнего недолгого повышения она вновь начала двигаться в обратном направлении. Итальянское правительство также недавно высказало угрозу саботировать принятие бюджета ЕС в связи с вопросом об иммиграции.
Если говорить о других регионах, то там сегодня наблюдается смешанная ситуация после вчерашней сессии, весьма жесткой для развивающихся стран, за которой последовала параболическая нисходящая спираль для аргентинского песо и новые невзгоды для турецкой лиры после вчерашнего уходя в отставку главы местного центробанка. Китай продолжает удерживать позиции своей валюты, а американский доллар, судя по всему, сегодня не является лидирующей валютой, поскольку по причине колебаний на рынке таковыми неожиданно стали иена и швейцарский франк. Опубликованные вчера данные по личным потребительским расходам и инфляции в США оказались вполне соответствующими ожиданиям (в общем и целом, они соответствуют недавнему пику, составившему 2,0%), и сегодня мы не наблюдали почти никакой реакции после того, как европейский индекс потребительских цен за август оказался немного меньше, чем ожидаемые 1,0%/2,0% (базовые/сводные) – на 0,1% ниже июльских показателей.
Продолжающиеся эмоциональные вспышки Трампа по поводу торговли, включая новые нападки на ЕС и угрозы ввести новые тарифы для китайского импорта на сумму 200 млрд долларов, привели к тому, что Пекин начал искать точки соприкосновения с Японией по вопросам торговли. Дальнейшее продолжение подобной политики должно весьма существенно повредить темпам роста американской экономики и привести к возникновению стагфляционных рисков, заметных по тому весьма затруднительному положению, в котором оказалась ФРС во главе с Пауэллом. Учитывая потенциал разворота в паре доллар-иена (USDJPY) (см. график ниже) и недавний крупный разворот в паре евро-доллар (EURUSD), мы сейчас пытаемся понять, насколько решительно пошел на поправку доллар и не ожидает ли его ослабление в более долгосрочной перспективе. Впереди нас ждет три дня выходных в США (на понедельник приходится День труда), а потом – суматоха на бирже, которая традиционно вызывается данными за первую неделю месяца. Возможно, тогда мы и узнаем, не стал ли уклон в сторону негативных данных по США еще более значительным.
График: USDJPY
Пара USDJPY развернулась на 180 градусов в критической зоне вблизи от вершины облака Ишимоку, а потом вдруг устремилась к его низу. Этот уровень и снижение до недавних минимумов, а также скользящее среднее за 200 дней примерно в районе 110,00 выглядят очень важными для определения того, находится ли пара USDJPY под угрозой нового понижения. Если доходность в США останется низкой, а риск-аппетит будет по-прежнему страдать, это может оказать новое понижательное давление на рассматриваемую пару и привести к снижению уровня коррекции ниже 108,00.
Источник: Saxo Bank
Краткий обзор по валютам G10
USD – Пары USDJPY и EURUSD лишь способствовали тому, чтобы динамика USD сменилась в худшую сторону, хотя в других валютах это прослеживается не столь однозначно. Следующая неделя будет хорошей проверкой для динамики USD, поскольку у нас насыщенный экономический календарь.
EUR – Основное внимание уделяется проблемам Италии, но пара EURUSD недавно проявила сильную обратную динамику, отклонив маневр ниже 1,1500. Нам необходима более позитивная динамика евро, чтобы можно было выйти за пределы уровня 1.2000.
JPY – Вероятно, пока слишком рано говорить об обратной динамике в паре USDJPY, но дела трейдеров, играющих на повышение USD, наладятся, если пара сможет пробить уровень 110,00. При этом, если в целом неспокойный риск-аппетит станет основной темой, другие пары с JPY (например, AUDJPY) смогут предложить более высокий бета-коэффициент для длинных позиций по JPY.
GBP – Обнадеживающие события вокруг Брекзита на данный момент нейтрализовали риск убытков, и с технической точки зрения область 1,3000 в паре GBPUSD похожа на черту, разделяющую тенденции к повышению и понижению, а в паре EURGBP подобной чертой является уровень 0,8900-50. Тем не менее в ближайшие месяцы ситуация, похоже, будет неоднозначной. Это сильный фактор, который фактически держит Великобританию в таможенном союзе, вероятно, действительно приведет к резкому росту фунта стерлингов.
CHF – Пара EURCHF снова падает вниз, но было бы удивительно, если бы ситуация в Италии привела к сильному росту в паре выше уровня 1,1200. Национальный банк Швейцарии получит больше поводов для интервенции, если учесть, что уровень в паре EURCHF, как и в USDCHF, также резко упал.
AUD – Пара AUDUSD выглядит «тяжелой», находясь близко к минимумам цикла, но мы видели стабильную закономерность: новые минимумы не держатся как следует, и наблюдается сильное их заполнение. Вероятно, это является побочным эффектом множества спекулятивных коротких позиций. AUD, пожалуй, является самой чувствительной валютой G10 к тому, что Китай позволяет себе убрать нижний уровень CNY.
CAD – Область около 1,3000 пытается закрепиться, поскольку пара USDCAD наметила неустойчивый нисходящий канал. В данный момент низ этой фигуры находится в области 1,2800-50, тогда как трейдерам, играющим на повышение, нужен резкий рост и прохождение через отметку 1,3100-50. NZD – Новозеландский доллар снова обгоняет австралийский, даже с учетом того, что спреды ставок неблагоприятны для «младшей» из этих валют. Из-за этого пара AUDNZD снова падает до разворотной зоны 1,0800-50.
SEK – Есть признаки того, что пара EURSEK находится «на вершине», но посмотрим на итоги выборов в Швеции, в результате которых политический центр останется нетронутым, даже если после 9 сентября останутся долгосрочные политические вопросы.
NOK – В паре EURNOK наблюдается некоторое отклонение от динамики, что воодушевляет трейдеров, играющих на понижение, но нам нужно еще одно движение вниз к уровню 9,65 или около того, чтобы возникло ощущение, будто ситуация со слишком слабой кроной кардинально меняется.
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank