В книге «A Frayed History: The Journey of Cotton in India» авторы Мина Менон и Узрамма пишут как о необыкновенных богатствах, которые приносят выращивание и торговля хлопком, так и о трудностях, с которыми это сопряжено. Несмотря на то, что книга покрывает более чем столетнюю историю, она отлично подходит для описания текущего состояния рынка хлопка, который застыл в точке перегиба, после которой он либо зафиксирует новые максимумы, либо потеряет весь свой годовой прирост.
На Нью-Йоркской бирже хлопок потерял почти 14% после того, как в июне достиг четырехлетних максимумов на отметке $0,9649 за фунт на ICE Futures US.
В понедельник хлопок стал четвертым по величине аутсайдером среди 60 сырьевых фьючерсов, отслеживаемых Barchart, при этом ключевой декабрьский контракт на ICE снизился на 2,5% до $0,8276. Несмотря на то, что в последние два месяца американский хлопок дешевел, прирост с начала года все еще составляет 6%.
Технические индикаторы от Investing.com рекомендуют «активно продавать» декабрьский контракт, при этом модель Фибоначчи отражает наличие сильной поддержки на уровне 80,22. Сигнал на покупку будет сформирован после ухода цены 200-периодной скользящей средней на $0,8152, предполагая неизбежность технического отскока.
Но некоторые рыночные обозреватели, такие как Шон Хэкетт, полагают, что цены должны опуститься еще на 10% до $0,75 за фунт до того, как начнется активное восстановление.
Последний раз американский хлопок торговался на 75-центовом уровне в феврале. Рынок также встретил январь на отметке $0,7866, а это означает, что падение до 0,75 развернет динамику этого года.
«200-периодная скользящая средняя – это область, которую многие используют для определения потенциальной точки разворота рынка», – сказал Хэкетт, который занимается анализом рынка хлопка и других сырьевых товаров в Hackett Financial Advisors.
«Я бы сказал, что основная поддержка расположена на $0,75, поскольку рынку свойственно излишне остро реагировать», – добавил Хэкетт. «Трейдеры всегда относятся к событиям хуже, чем следует. Несмотря на прошедшую коррекцию, наш сигнал по-прежнему колеблется от нейтральной позиции к "медвежьей", поскольку приближается сезон уборки урожая».
Первое полугодие 2018: сказка о переменчивом счастье
Рынок хлопка в этом году представляет собой повесть в двух частях: сначала сложная погода в Соединенных Штатах и Индии (занимающих третье и второе место по объемам производства) подтолкнула цены к пикам 2014 года. Затем дожди успокоили инвесторов относительно урожайности, а влияние сильного доллара и китайских тарифов на импорт (ведущего мирового производителя и потребителя) привели к снижению спроса.
Министерство сельского хозяйства США в пятницу подлило масла в огонь, обновив прогноз производства для 2018/19 года до отметки 19,24 млн тюков, что значительно превышает согласованный прогноз в 18,39 млн и выше верхнего предела целевого диапазона в 18-19 миллионов.
Министерство сельского хозяйства сообщило, что внутренние запасы хлопка выросли с 4,0 до 4,6 миллионов тюков. В то время как спрос на экспорт также увеличился, этого было недостаточно, чтобы компенсировать рост запасов.
«Глобальная статистика показала, что крупные экспортеры произведут меньше хлопка, но изменения незначительны», – сказал Джек Сковил, аналитик Price Futures Group. «Спекулянты стали главными продавцами после публикации отчета, и, вероятно, на этой неделе объем продаж возрастет, поскольку до сих пор они удерживали длинные позиции».
Что касается погоды, то он сказал, что условия благоприятны в районах дельты и юго-восточных районов США, в то время как засуха сохранится в Западном Техасе и далее на запад. В Индии осадки были ниже нормы, но в целом достаточны для поддержания сельскохозяйственных культур.
Сковил также будет внимательно следить за состоянием мировой торговли. «Еженедельные отчеты о продажах в США были хорошими до сих пор, но Китай в основном не предоставлял информацию. Некоторые считают, что Китай найдет способ покупать американский хлопок, поскольку он высокого качества. Рынку сначала необходимо учесть более высокие, чем ожидалось, объемы производства и общие запасы, прежде чем ралли возобновится».
В понедельник эксперты ADM Investor Services заявили, что на данный момент линия наименьшего сопротивления находится ниже.
«С учетом большого количества "медвежьих" новостей и 86 360 чистых длинных контрактов, рынок, похоже, настроен на дополнительную ликвидацию длинных позиций», – добавили они.