Чистая выручка от продаж во 2К18 выросла на 19.4% г/г до 380.9 млрд руб. "Перекресток" сумел сохранить темпы роста 1К18 - 22.8% г/г (22.9% в 1К18). Рост чистых розничных продаж "Пятерочки" несколько замедлился кв/кв (21% во 2К18 против 21.6% в 1К18) из-за снижения темпов роста торговых площадей и сокращения среднего чека. Выручка "Карусели" выросла всего на 1.3% против 5.5% в 1К18 из-за закрытия шести гипермаркетов на реконструкцию.
Динамика LfL-продаж ускорилась кв/кв и достигла 1.0% во 2К18. Замедление продовольственной инфляции во 2К18 отрицательно сказалось на LfL-чеке группы (-0.7%). С другой стороны, нормализация погодных условий и Чемпионат мира по футболу поддержали сильную LfL-динамику трафика, которая выросла с отрицательного показателя -1.6% в 1К18 до положительных 1.7% во 2К18. Во 2К18 количество магазинов X5 достигло 13 178, а торговые площади - 5 946 тыс кв м.
Наше мнение. X5 (MCX:FIVEDR) опубликовала в целом позитивные результаты за 2К18, динамика роста выручки "Пятерочки" и "Перекрестка" оказалась сравнимой с 1К18. Операционные результаты предполагают, что трафик остается устойчивым. Это должно быть хорошо с точки зрения восприятия инвесторов и может предполагать рост операционной рентабельности кв/кв во 2К18 (рентабельность EBITDA в 1К18 сократилась на 33 бп кв/кв и 142 бп г/г). Акции компании на прошлой неделе выросли на 4.7%, и мы считаем, что этот рост в целом учитывает сегодняшние позитивные результаты.
Виктор Дима, старший аналитик по потребительскому сектору «АТОН»