Прошедшую неделю цены зернобобовых закрывают значительным снижением, на фоне опасений расширения дисбалансов из-за торговых барьеров на импорт США и ответных действий Китая и Европы. Даже опубликованные прогнозы Минсельхоза США не смогли на долго изменить рыночные настроения. По итогам недели, на Чикагской товарно-сырьевой бирже СМЕ сентябрьские контракты на пшеницу снизились на 3,5% с 515,25 до 497,00 USD/100 буш, на кукурузу упали на 5,2% с 373,00 до 353,75 USD/100буш, августовские контракты на сою обвалились на 6,7% с 894,50 до 834,50 USD/100 буш.
С начала июля цены пшеницы упали на 0,8%, цены кукурузы на 4,7%, цены сои на 5,2%.
Агрорынки продолжают прибывать под прессом продаж, вызванных вводимыми взаимными торговыми ограничениями крупнейшими и сильнейшими государствами мира. Торговая война, начатая Трампом, приводит к масштабным противодействиям со стороны Китая, ЕС, Мексики и Канады.
Наиболее болезненными для мировой торговли и самыми масштабными будут торговые барьеры США и Китая. Штаты намерены до середины августа расширить список китайских товаров, подпадающих под повышенные импортные пошлины с 34 млрд долл до 200 млрд долларов. Китай будет отвечать симметрично.
Американские соя и кукуруза в топ-листе Китая на ограничения и 25% пошлиной не обойтись, если позиция США будет только ужесточаться. Поднебесная будет перекрывать свои потребности у других поставщиков и уже активно контрактует зерно. Подтверждением проблем стал слабейший с начала года отчет по экспорту американского зерна. С другой стороны, июньские данные по внешней торговле Китая указали на ускорение поставок в ожидании введения пошлин.
Помимо торговых войн, которые, безусловно, играли первую скрипку в настроениях рынка, также игроки обращали внимание на погодный фактор, изменяющий ожидания по состояние посевов и урожаю.
Благоприятная погода в кукурузном поясе в Штатах на протяжении недели усиливала давление на кукурузу. Но и американская пшеница в превосходном состоянии (состояние 80% посевов яровой пшеницы оценивалось на «хорошо-отлично»).
По другую сторону океана, засуха в России и черноморском регионе, неопределенность в отношении европейского урожая пшеницы, наоборот, сдерживали от падения пшеницу. В частности, по опросу INTL FCStone из-за неблагоприятной погоды российский урожай пшеницы в 2018 году может упасть на 18%, наивысшая оценка – 76 млн т, самая низкая – 65,7 млн т. В свою очередь, европейское аналитическое агентство Strategie Grains в четверг понизило прогноз производства мягкой пшеницы в странах ЕС с 139,9 млн т до 132,4 млн т.
В свою очередь, бразильский Conab снизил прогноз производства кукурузы в сезоне 2017-18 годов на 2,4% до 82,9 млн т.
Под конец недели настроения разбавила публикация прогноза WASDE USDA, дав возможность подняться пшенице, расторговав кукурузу и отправив сою вниз.
По пшенице USDA ожидает в 2018/2019МГ снижение мирового урожая на 8,3 млн т до 736,3 млн т, снизив оценку урожая в ЕС (на 4,4 млн т до 145 млн т), РФ (на 1,5 млн т до 67 млн т), а также Украине и Китае по 1 млн т. В результате, глобальное предложение пшеницы в текущем сезоне снизится на 7,3 млн т до 1009,8 млн т. Но поскольку прогноз потребления был снижен на 2 млн т до 748,9 млн т, склады зерна на конец сезона составят 260,9 млн т (-5,3 млн т).
По кукурузе, USDA повысил прогноз мирового урожая на 1,9 млн т до 1054,3 млн т за счет высоких перспектив американского зерна (до 361,5 млн т + 4,8 млн т), которые перекрыли сокращение урожая в России (12 млн т -3 млн т). В результате, минсельхоз США ожидает рост глобального предложения кукурузы на 0,9 млн т до 1246 млн т. Но поскольку оценка глобального потребления повышена на 3,7 млн т до 1094,1 млн т, финальные запасы зерна продолжат сокращаться на 2,7 млн т (до 152 млн т).
По сое, USDA ожидает рост мирового урожая на 4,3 млн т до 359,5 млн т, за счет прироста урожая в США (+0,8 млн т до 117,3 млн т), Аргентины (+1 млн т) и Бразилии (+2,5 млн т до 120,5 млн т). В результате, Минсельхоз США оценивает глобальное предложение сои на уровне 455,5 млн т (+7,8 млн т), что в условиях снижения оценки глобального потребления на 3,4 млн т до 354,3 млн т и торговли на 5,1 млн т до 157,3 млн т оставит в конце сезона запасы бобов на уровне 98,3 млн т (+11.2 млн т).
На предстоящей неделе соя и кукуруза с большей вероятностью продолжат снижение, чем окажут давление на пшеницу «за компанию». Мировые цены останутся в заложниках торговых войн Штатов с миром. Американские фермеры призывают администрацию Трампа в ближайшее же время достичь соглашения с торговыми партнерами, но пока стороны лишь сильнее закручивают гайки и, вероятно, подковерно торгуются, ждать приятных сюрпризов не приходится.
Погода сказала свое слово, и в общей ситуации кукуруза и соя будут в избытке. Впрочем, их цены могут снизиться достаточно низко, чтобы стать привлекательными для спекулятивно настроенных "быков".
Для фьючерсов зернобобовых на будущую неделю мы снижаем торговый коридор для пшеницы до отметок 450-500 USD/100 буш с риском уйти в перспективе еще ниже, по кукурузе до уровней 315-345 USD/100 буш, по сое до отметок 800-840 USD/100 буш.
На рынках СНГ
По данным Bloomberg, спотовые цены российской пшеницы (Wheat 12.5% FOB Novorossiysk) поднялись до $199,0. Цены украинской пшеницы (Wheat 12.5% FOB Black Sea) подтянулись до $200,0, цены казахской пшеницы (Milling Wheat 12.5% FOB Aktau) поднялись до $203,0. Поддерживает цены неблагоприятная погода и растущий спрос.
По данным Bloomberg, спотовые цены российской кукурузы (FOB Novorossiysk) упали до $186,0, цены украинской кукурузы (FOB Black Sea) сползли к $178,5.
Андрей Шевчишин, старший аналитик ГК FOREX CLUB