Альпы превращают в подземное хранилище для богатейших людей мира
Чистая прибыль банка за май 2018 выросла на 61% г/г до 19.5 млрд руб. (RoE 15.7%). Чистый процентный доход увеличился на 4.7% г/г до 42.1 млрд руб., а чистая процентная маржа составила 4.2% (впервые с октября 2017 показав рост на 10 бп), чистый комиссионный доход составил 42.1 млрд руб. (+12.1%). Прочие операционные доходы ВТБ (MCX:VTBR) составили 5.1 млрд руб. (против 1.3 млрд руб. годом ранее). Общие отчисления банка в резервы в мае 2018 составили 10.0 млрд руб., упав на 10% г/г и предполагая стоимость риска 1.8% в мае 2018. За 5M18 чистая прибыль ВТБ увеличилась на 74% г/г до 87.1 млрд руб., ROE составил 14.6%. Общие активы банка выросли на 4.3% с начала года до 13.5 трлн руб. Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня снизился на 50 бп м/м до 12.2% из-за выплаты дивидендов за 2017.
Наше мнение. Банк опубликовал сильные месячные результаты. Основным положительным моментом является рост чистой процентной маржи и стабильная стоимость риска. ROE банка выглядит привлекательно. Опубликованные результаты предполагают, что чистая прибыль банка за 2018 должна составить не менее 170 млрд руб. (против официального прогноза 150 млрд руб.). Нам нравится ВТБ на текущих уровнях, и мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции.
Михаил Ганелин, старший аналитик по банковскому сектору «АТОН»
