Альпы превращают в подземное хранилище для богатейших людей мира
Российский рынок акций под давлением. Новостной фон на минувшей неделе вновь был сравнительно спокойный, тем не менее индекс МосБиржи в небольшом минусе, что связано с общей оценкой рисков на рынках развивающихся стран. Цены на нефть колебались внутри диапазона 73,9–78,4 долл. за баррель Brent. Российский рубль немного ослаб к доллару. Минфин объявил о планах по покупке валюты на период с 7 июня 2018 года по 5 июля 2018 года – ежедневный объем операций составит в эквиваленте 19 млрд руб. Согласно заявлениям министерства, бюджетное правило меняться не будет, так как это один из важнейших стабилизаторов, обеспечивающих макроэкономическую стабильность в России. Инфляция в мае в годовом выражении не ускорилась и находится у отметки 2,4%, что должно стать аргументом для ЦБ продолжить цикл снижения ключевой ставки на предстоящем заседании 15 июня. Правда, в пользу проведения более осторожной политики говорит фактор обострения геополитической ситуации. В этих условиях риторика регулятора будет особенно важной для инвесторов, для которых важно понимать позицию и планы ЦБ РФ относительно дальнейших действий.
Мировые рынки все еще находятся во власти геополитических новостей. Переговоры США с торговыми партнерами продолжаются, пока позитивных сигналов нет, идет взаимное введение пошлин. При этом на саммите G7 Трамп внезапно предложил вернуть Россию за стол переговоров, что прозвучало весьма неожиданно в контексте общего обострения ситуации. Подписание итогового соглашения затруднительно, позиции стран сильно расходятся по ряду вопросов, в первую очередь в торговле. Итоги встречи Трампа с Ким Чен Ыном в Сингапуре еще предстоит оценить, так как пока конкретной информации о договоренностях мало.
Европейский рынок переключил внимание на ЕЦБ. Ситуация в Италии несколько нормализовалась, правительство в начале недели получило вотум доверия. Экономическая программа пока не пересмотрена, в ней по-прежнему значится введение мер фискального стимулирования, которые страна не может себе позволить. Речь идет о снижении налогов, введении минимального гарантированного дохода и других мерах. Мы полагаем, что программа все же будет пересмотрена, пример Греции указывает на то, что реальные действия правительства в реальности ограничиваются возможностями экономики. Но пока рынки не получили этого подтверждения и продажи на европейских рынках не прекращаются.
Заявления представителей ЕЦБ были восприняты инвесторами как сигнал к тому, что на ближайшем заседании 14 июня серьезно будет обсуждаться вопрос завершения программы выкупа активов. Ожидается, что количественное смягчение все же будет завершено в этом году. Ускорение инфляции и снижение безработицы будут важными аргументами для регулятора все же начать постепенно ужесточать монетарную политику. В пользу более осторожных решений могут сыграть риски торговых отношений с США и все еще сохраняющаяся политическая неопределенность в Италии.
Желаннова Дарья, аналитик УК «Альфа-Капитал»
