Главные новости
0

Всего один голос члена FOMC может изменить медианный прогноз по ставкам ФРС

Investing.com (Джейсон Мартин/Investing.com)Обзор рынка12.06.2018 17:56
ru.investing.com/analysis/article-200234485
Всего один голос члена FOMC может изменить медианный прогноз по ставкам ФРС
От Investing.com (Джейсон Мартин/Investing.com)   |  12.06.2018 17:56
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Команда ru.Investing.com запустила телеграм-канал о финансах и инвестициях. Присоединяйтесь! t.me/ruinvestingcom

  • Волатильность растет на фоне возможности четырех раундов повышения ставок ФРС в 2018 году.
  • Изменения всего одного голоса будет достаточно для корректировки медианного прогноза.
  • Напряженность в торговых отношениях делает изменение прогноза маловероятным.

Рынки готовятся к началу двухдневного заседания Федеральной резервной системы, которое завершится в среду, и общий прогноз предполагает, что ключевая ставка будет повышена на 25 базисных пунктов до диапазона 1,75%-2,00%. Вероятность подобного решения, согласно Investing.com составляет выше 90%, и, вероятно, не вызовет никаких рыночных потрясений.

Тем не менее, трейдеры ждут разъяснений касательно перспектив денежно-кредитной политики. Изменение всего одного голоса среди чиновников ФРС может спровоцировать скачок рыночной волатильности.

Решение по ставке, которое будет объявлено в среду, будет сопровождаться не только заявлением Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), но также публикацией ежеквартальной корректировки экономических прогнозов, после чего состоится пресс-конференция с участием председателя ФРС Джерома Пауэлла, которая может дать дополнительные подсказки касательно позиции американского банка.

Темпы повышения ставок провоцируют рост волатильности

Вместе с экономическими прогнозами, выпущенными в марте этого года, так называемый «точечный график», который анонимно показывает прогнозы отдельных чиновников ФРС по процентным ставкам, показал, что в среднем закладывается три раунда повышения ставок в 2018 году с дополнительными тремя повышениями в следующем году в рамках плана ФРС по «дальнейшему постепенному повышению ставок по федеральным фондам».

Тем не менее, постепенный рост инфляции на фоне крайне жесткого рынка труда вызвал предположение о том, что ФРС может повысить ставки четыре раза в 2018 году, включая мартовское решение.

Это, в свою очередь, усилило турбулентность на рынке, начавшуюся в феврале, которая закончилась первым месячным снижением S&P 500 (-3,9%) почти за год. Это также ударило по годовой динамике Dow, опустив прибыль всего до 1,5% после того, как индекс испытал наилучшее начало с года с 1987.

Кроме того, заметно усилилась критика агрессивной политики ФРС. Критика достигла своего пика в конце этого месяца, когда Пауэлл заявил Конгрессу, что «некоторые препятствия экономике США превратились в факторы поддержки», ссылаясь на стимулирующую финансовую политику и усиление спроса на экспорт в США. «По мнению членов FOMC, дальнейшее постепенное повышение ставок по федеральным фондам будет способствовать достижению наших целей», – добавил он.

Реакция рынка (или чрезмерная реакция) показала, что трейдеры оценили агрессивную риторику Пауэлла, подтверждая возможность четырех раундов повышения ставок в этом году. Шансы продолжали укрепляться по мере того, как позитивные экономические данные и рост инфляции укрепили идею о том, что ФРС может добавить дополнительный раунд к тем трем, которые она уже наметила на 2018 год.

Однако вернемся к событиям конца мая, когда рынки были потрясены политическими событиями в Италии и опасениями о будущем еврозоны. Угроза финансового кризиса, который может потрясти глобальную экономику, снижает шансы на четвертое повышение ставок в декабре. Идея дополнительного раунда, который повысил бы процентные ставки до диапазона 2,25%-2,50%, столкнулась с серьезным препятствием.

Target Rate Probability
Target Rate Probability

На приведенной выше диаграмме четко показаны колебания в вероятности повышения процентных ставок до диапазона 2,25%-2,50%. На момент написания этой статьи шансы составляли чуть менее 45%, все еще ниже порога 50%, который был пробит в начале этого года.

Важен каждый голос

Снижающиеся шансы четвертого повышения ставок в этом году отражают неопределенность рынка относительно того, насколько агрессивной является (или хочет быть) ФРС. Глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли попытался успокоить рынки в начале марта, сказав: «Если будет четыре раунда повышения ставок, я думаю, что это все равно будет постепенным процессом», – сказал он на конференции. Дадли пояснил, что такой шаг будет лишь половиной тех восьми раундов, которые ФРС провела в прошлое десятилетие, что он назвал «альтернативой постепенному процессу».

Тем не менее, споры о трех или четырех повышениях исходят из взглядов чиновников ФРС и их точек зрения. В марте средний показатель на конец 2018 года составлял 2,125%, что означает сохранение ставок в диапазоне 2,00%-2,25% и предполагает три раунда повышения ставок в этом году.

Fed's March Dot Plot
Fed's March Dot Plot

Точечный график, демонстрирующий число голосов за диапазон ставок на момент окончания года. Источник: ФРС.

Однако, как видно на мартовском точечном графике ФРС (выше), было отдано равное количество голосов за три и четыре раунда. Два других чиновника с «мягкими» взглядами перевешивают одного «супер-ястреба». В двух словах, если один из политиков ФРС, ранее голосовавший за три повышения ставок, на этот раз изменит свой прогноз, то общая позиция изменится в сторону четырех повышений в 2018 году.

Будет ли это иметь значение?

Несмотря на то, что торговые системы сойдут с ума, а финансовые СМИ, несомненно, разразятся сенсационными заголовками, вряд ли это будет означать фундаментальное изменение политики регулятора. Хотя каждый голос важен, сдвиг на самом деле будет незначительным.

Помня о том, что ни один из чиновников FOMC в этом году не выразил особого мнения касательно решений ФРС, маловероятно, что небольшое изменение в медианном мировоззрении вызовет возмущение внутри комитета.

Пока нет хрустального шара, показывающего, в какую сторону смещается зависимая от экономических данных позиция ФРС, все признаки указывают на отсутствие стимула для изменения. В мае глава ФРБ Далласа Роберт Каплан, глава ФРБ Филадельфии Патрик Харкер и глава ФБС Атланты Рафаэл Бостик отметили, что их прогноз предполагает три раунда повышения.

Президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс, который заменит Дадли на посту главы ФРБ Нью-Йорка 17 июня, сказал, что «общая позиция комитета (в марте прошлого года) предполагала три или четыре раунда повышениями ставок в году (...) Я все еще думаю, что это правильный вариант для рассмотрения, учитывая продолжающееся усиление экономики».

Однако многое изменилось, особенно в вопросе международной торговли. С момента повышения ставок 21 марта, по меньшей мере пять чиновников ФРС прокомментировали риски ослабления экономики в условиях продолжающейся торговой напряженности между США и странами G7. С тех пор эта неопределенность лишь возросла.

Хотя ФРС благосклонно относится к повышению ставок на четверть пункта в среду, это определенно выглядит не самым удачным моментом для любого члена комитета чтобы изменять свою позицию.

Всего один голос члена FOMC может изменить медианный прогноз по ставкам ФРС
 

Интересное

Всего один голос члена FOMC может изменить медианный прогноз по ставкам ФРС

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через Google
или
Зарегистрироваться