Netflix (NASDAQ:NFLX) планирует выпуск облигаций в объеме $1,5 млрд, увеличив тем самым долгосрочные обязательства до $8 млрд. Компания использует привлеченные средства для производства нового контента и наращивания выручки. Долговая нагрузка Netflix соответствует средней по индустрии: соотношение между долгом и капиталом составляет 64,5% против 63,6% соответственно. Вот только темпы роста дохода у компании медленнее, чем скорость, с которой она увеличивает свой долг. Отношение EBITDA к процентным выплатам у Netflix самое низкое среди конкурентов – 4, в среднем по индустрии оно составляет 6.
В силу своей молодости, компания использует агрессивную стратегию развития, что позволяет ей наращивать выручку двухзначными темпами, однако это не может продолжаться бесконечно, и уже в следующем году эта скорость может замедлиться с 35% до 25%. В этом году Netflix рассчитывает заработать порядка $16 млрд, а, например, Disney планирует получить около $59 млрд. При этом долговая нагрузка у Disney в два раза меньше. Капитализация же Netflix вплотную приблизилась к рыночной оценке Disney: $142 млрд против $150 млрд . Мы считаем, что акции Netflix перекуплены, их справедливая цена, по нашим оценкам, составляет $305,49.