Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка
Первая неделя апреля не вызвала серьезных движений на валютном рынке, поскольку доллар не изменился по отношению к большинству ведущих валют. Заглядывая на неделю вперед, единственное, что будет иметь значение – торговля. Через несколько дней после того, как США решили ввести новые тарифы на китайский импорт на сумму в $50 миллиардов, Китай ответил аналогичными мерами, но отметил, что эти тарифы не вступят в силу до тех пор, пока США официально не введут свои. Тогда инвесторы надеялись, что тарифы будут серьезно сокращены или не будут введены вовсе. Но надежда на мирное решение торгового конфликта была развеяна заявлением президента Трампа в конце недели о том, что официальные лица США рассматривают введение дополнительных тарифов на китайский импорт на сумму в $100 миллиардов. Другими словами, президент Трамп удвоил ставку в торговой войне, в результате чего Китай заявил, что его ответные меры будут иметь более сильный характер, если США реализуют свои угрозы. Китай хочет переговоров, но готов к войне. Вопрос лишь в том, блефует ли президент Трамп. На предстоящей неделе Китай может опубликовать собственные проекты повышения тарифов (или не опубликовать), что усилит давление на доллар США, но настоящие проблемы начнутся, когда стороны конфликта перейдут от слов к действию.
Тем не менее, торговать на падении доллара США и рынка акций с текущих уровней не будет легко. Это вызвано тем, что падение доллара и фондового рынка на фоне усиления напряженности в торговле, может быть решительно отыграно прогрессом в переговорах по НАФТА. Как известно, лающая собака редко кусает, и за президентом Трампом уже тянется шлейф нереализованных угроз. По мнению старшего экономического советника Ларри Кудлоу, умеренный и пропорциональный подход к вопросу был бы идеальным. Трамп «может» представить список предложений китайской стороне, и они надеются на проведение переговоров в ближайшие несколько месяцев. Таким образом, санкции могут оказаться лишь угрозами, и чем дольше это продолжается, тем больше шансов на восстановление пары USD/JPY. Несмотря на то, что последний ключевой отчет по занятости оказал давление на доллар, поскольку рост числа рабочих мест оказался подавленным, всплеск среднего показателя заработной платы сохраняет шансы на летнее повышение ставки ФРС. Макростатистика, включая показатели инфляции и протоколы FOMC будут в центре внимания на предстоящей неделе, и они не должны изменить рыночные ожидания относительно ужесточения политики ФРС.
Нет сомнений в том, что переговоры по НАФТА окажут наибольшее влияние на канадский доллар. На прошлой неделе президент Трамп и премьер-министр Трюдо заявили, что достигнут значительный прогресс, и появилось мнение относительно того, что предварительное соглашение будет объявлено на саммите в Перу, который начнется в пятницу 13 апреля. Быстро приближаются выборы в Мексике, и если Трамп хочет заключить сделку, пока могут быть проведены значительные изменения в политике, то, по мнению советника по торговле Питера Наварро, «это должно произойти скоро», что означает «от 2 до 4 недель». Хотя дефицит торгового баланса Канады вырос сильнее, чем ожидалось, рост числа новых рабочих мест был очень сильным (32,3 тысячи). На предстоящей неделе не ожидаются релизы макростатистики по Канаде, поэтому, если будет объявлено о прогрессе по сделке NAFTA, это поможет привести пару USD/CAD к отметке 1,26.
Австралийский и новозеландский доллары пытаются укрепиться, но успехи подавлены торговой напряженностью и отказом инвесторов от риска. Австралия сильно пострадает из-за торговой войны США и Китая, но данные по Австралии улучшаются, и, если тарифы не вступят в силу, это будет способствовать восстановлению валюты. В марте активность в секторах производства и услуг ускорилась, торговый баланс сохраняет профицит второй месяц подряд, а розничные продажи выросли на 0,6%. Эти улучшения должны способствовать укреплению показателей делового доверия и потребительских настроений. На графике видно, что 0,7650 – очень важный уровень поддержки для AUD/USD, который сохранялся в течение последних нескольких недель, но для того, чтобы действительно избавиться от негативного уклона, пара должна преодолеть отметку 0,7775.
Несмотря на отсутствие экономических релизов, новозеландский доллар обогнал австралийскую валюту. Инвесторы были воодушевлены ростом цен на молочном аукционе. Единственным показателем макростатистики на предстоящей неделе станет индекс деловой активности. Технически намечается ралли пары NZD/USD, но, как и в случае со многими другими валютами, это зависит от аппетита инвесторов к риску.
В то время как пара EUR/USD завершила неделю без изменений и отскочила в пятницу, она обновляла минимум каждый день. Это важно, потому что это признак слабости валюты в свете разочаровывающих показателей макростатистики, которые усугубляют осторожность центрального банка. Розничные продажи в Германии, производственные заказы и данные по промышленному производству оказались слабее ожиданий. Данные по еврозоне были разнонаправлены. Показатели безработицы и инфляции улучшились, но индекс PMI был пересмотрен в сторону понижения, а розничные продажи замедлились. Ожидается, что эта тенденция сохранится и на предстоящей неделе в отчетах по промышленному производству и торговле в еврозоне. Технически, пара EUR/USD по-прежнему торгуется в канале и нуждается в пробое ниже 1,2150 или выше 1,2350, чтобы продемонстрировать направление тренда.
Фунт оказался удивительно устойчивым к слабым данным. Все 3 показателя деловой активности за март снизились, а это означает, что производство, оказание услуг и строительство замедлились. Тем не менее GBP/USD не только удержалась на отметке 1,40, но и торговалась в верхней части диапазона в пятницу. Единственное объяснение заключается в том, что инвесторы не считают, что эти отчеты не позволят Банку Англии повысить процентные ставки летом. Однако если данные не улучшатся в апреле, вероятность ужесточения политики значительно снизится. Комментарии официальных лиц Банка Англии на предстоящей неделе могут затмить релизы по торговому балансу и объемам промышленного производства. Технически, прогноз для GBP/USD позитивен, так как пара нацелилась на 1,42, и «ястребиные» комментарии регулятора станут идеальным катализатором для ралли.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management