В недавней статье Есть ли жизнь после ОПЕК+? мы пришли к выводу, что в долгосрочной перспективе (месяцы и годы) главной угрозой (как в плане вероятности наступления, так и величины последствий) для нефтяных цен является возможный коллапс спроса в США (в виде некоего повторения событий 2008-2009 гг.).
Фактор же развала сделки ОПЕК+ был поставлен только на четвёртое место (несмотря на сопоставимость по последствиям с возможным коллапсом спроса в США) из-за низкой вероятности наступления. За последние несколько лет ОПЕК на своей шкуре прочувствовала бесперспективность прежней стратегии, которую можно охарактеризовать как «доля рынка любой ценой», и потому будет стремиться к продолжению сотрудничества в формате ОПЕК+.
На втором и третьем местах были расположены факторы роста производства нефти в США и замедления темпов роста спроса на нефть в Китае. И эти два фактора взаимосвязаны. Хотя оба обвала нефтяных котировок в XXI веке (2008 и 2014 годов) были вызваны резким сокращением чистого спроса на нефть в США, уже через несколько лет возникавший переизбыток предложения нефти на мировом рынке выкупался растущими экономиками Китая и Индии. Более того, с 2006 по 2016 год (данных за 2017 год ещё нет) рост совокупного чистого импорта Китая и Индии был даже несколько больше в абсолютном выражении сокращения чистого импорта Америки, а обвалы нефтяных цен 2008 и 2014 годах вызывались попросту неравномерностью снижения чистого импорта нефти в США. Следует особо отметить, что по итогам 2017 года по размеру чистого импорта нефти Индия, вероятно, опередит США, а Китай превзойдёт США примерно в 2 раза.
Ещё при написании упомянутой уже статьи «Есть ли жизнь после ОПЕК+?» наступила долгожданная коррекция на рынке нефти. И эта коррекция была связана не с какими-либо факторами предложения, а именно с факторами спроса. Так, 2 февраля стало началом серии крупных падений индексов на биржах в США. Параллельно с той «оздоровительной коррекцией» на рынке акций США происходил и обвал мировых нефтяных котировок. Но уже примерно через неделю ценовая ситуация на обоих рынках стабилизировалась. При совмещении на одном рисунке графиков индекса Dow Jones и нефтяных котировок с июля 2017 года хорошо наблюдается схожесть их форм и идентичность трендов.
Принимая во внимание изложенное выше, считаем возможным сделать вывод о том, что еженедельные данные по объёмам производства нефти, количестве буровых, запасах, их изменениях и ожиданиях их изменений и прочие факторы предложения оказывают сверхкраткосрочный эффект на нефтяные цены в последнее время. С лета 2017 года, когда результативность соглашения ОПЕК+ стала очевидной для большинства, монетарная составляющая спроса в США становится доминантой нефтяного рынка.