Reuters рассказал, почему России не удается извлечь выгоду из роста цен на нефть
Волна фиксации прибыли накрыла перегретые мировые рынки в начале февраля: индекс MSCI World, отражающий состояние развитых рынков, завершил неделю негативно впервые с ноября, потеряв 3,4%, MSCI EM –3,3%. Большинство ключевых риск-индикаторов показывают, что коррекция на рынках продолжится. Так, индексы вмененной волатильности как в США (VIX), так и в Европе (V2TX) в пятницу взлетели на локальные писки (уровни ноября 2016 года и августа прошлого года соответственно), указывая на негативные рыночные ожидания. Ускорили рост и CDS HY 5yr, прибавив 14 б.п., -достаточно резкое движение, не наблюдаемое с лета. Основным поводом сокращения аппетита к риску выступили опасения ускорения роста доходностей на мировых рынках облигаций в условиях до сих порнесогласованного бюджета США ( доходность по UST’10 вплотную превысила отметку 2,8% и сохраняет импульс к росту) и повышающихся ввиду крепости рынка труда в Америке инфляционных рисков, а также сомнений, что проведенная в США налоговая реформа придаст серьезный импульс к росту финансового результата крупнейших корпораций. Рыночные инфляционные ожидания по США, по спреду UST-TIPS 5yr, обновили максимумы с марта прошлого года, пытаясь выйти за пределы комфортного для рынка развивающихся стран и сырья диапазон 1,9%-2,1%. На этом фоне и ключевые товарные активы находятся под давлением: так, стоимость фьючерса на нефть марки Brent тестирует на прочность отметку 68 долл./барр., с риском отката к более низким уровням. Мы считаем, что негативные настроения на рынках могут сохраниться: начинающаяся неделя не очень богата на сильные позитивные новости (сезон отчетности в США подходит к концу, статистика, способная поддержать рынки, выйдет лишь в пятницу –это торговый баланс и инфляция в КНР), рынки все еще стоят высоко, а проблема с финансированием американского правительства до сих пор не решена, что может привести к очередному shutdown уже на этой неделе.
На фоне ухудшения настроений на мировых рынках и давление на нефтяные котировки, а также технических факторов (индекс МосБиржи не смог закрепиться выше 2300 пунктов, индексу и ряду «голубых фишек» стоит скорректироваться для снятия накопленной перекупленности), по нашему мнению, российский рынок акций также вряд ли удержится от снижения как минимум в начале недели. Локальными целями для снижения индекса МосБиржи мы видим район 2220-2240 пунктов, но в целом на февраль видим риск отката к зоне 2050-2100 пунктов.
Илья Фролов, Старший управляющий по исследованиям и анализу отраслей и рынков капитала "Промсвязьбанк"