По итогам торгов 20 декабря, индекс Мосбиржи снизился на 0,72% до 2102,97 п., а РТС скорректировался на 0.46% до 1129,33 п.
Торговый день на российском рынке прошёл без особых новостей, но поводов для общего снижения было достаточно. В секторе электроэнергетики продолжается разочарование после отчёта Русгидро (MCX:HYDR) (-4,7%), которая планирует провести дополнительную эмиссию. В среднесрочном плане бумага может продолжить снижение, но в перспективе на год может существенно подорожать, так как менеджмент также представил программу снижения производственных расходов и повышения прибыли.
ФСК ЕЭС (MCX:FEES) (+1,78%) также провела День инвестора, но менеджмент был более оптимистичен, планируя увеличение прибыли по МСФО в текущем году на 15% до 78-79 млрд рублей. Дивиденды за 2016 год составили 18,1 млрд рублей, а по итогам 2017 года они будут, как минимум, на уровне 2016 года. Соответственно, ФСК ЕЭС будет весьма привлекательной дивидендной историей.
В остальном, сектор всё же был одним из худших на рынке: Россети (MCX:RSTI) (-4,38%), Интер РАО (MCX:IRAO) (-1,63%), Юнипро (-0,27%). Бумаги ВТБ (MCX:VTBR) (-5,14%) были худшими на рынке. Инвесторы продолжают отыгрывать своё отношение к оферте выкупа акций у несогласных с объединением ВТБ 24 и основной организации. Кроме того, держатели бумаг постепенно теряют уверенность в своих ожиданиях того, что банк сможет добиться сильных показателей по прибыли и дивидендам. Тем не менее на долгосрочный период цена ниже 4,5 копейки будет весьма интересной.
Акции Сбербанка (MCX:SBER) (+0,85%) показали рост. Основным получателем выгод от сложной ситуации в банковском секторе станет именно крупнейший государственный банк, как самая надёжная финансовая организация. Аэрофлот (MCX:AFLT) (-2,37%), нацеливается на более глубокое падение, чтобы соответствовать ожиданиям дивидендной доходности на уровне 8%-10%. Металлурги преимущественно снижались под давлением крепкого рубля и новостей о падении цен на стальную продукцию в Китае. Кроме того, в лидерах роста и падения отметились: Система (+2,06%), АЛРОСА (MCX:ALRS) (+1,31%), НМТП (MCX:NMTP) (+1,2%), М.Видео (MCX:MVID) (+1,08%), а также ап Башнефть (MCX:BANE) (-3,48%), Мечел (MCX:MTLR) (-3,25%), Аптеки 36 и 6 (MCX:APTK) (-3,12%), Татнефть (MCX:TATN) (-2,92%). Бумаги Татнефти испытывали давление перед дивидендной отсечкой.
Рубль смотрелся довольно сильно, чему способствовала дорожающая нефть и размещения ОФЗ. Минфин провёл два аукциона, предложив инвесторам ОФЗ-ПД выпуска 26222 с погашением в октябре 2024 года в объёме 25 млрд рублей и ОФЗ-ПД 26221 с погашением в марте 2033 года в объёме 20 млрд рублей. На первом аукционе спрос составил 77,842 млрд рублей при средневзвешенной ставке в размере 7,35%. На втором аукционе спрос составил 54,166 млрд рублей при средневзвешенной ставке на уровне 7,79%. Аукционы стоит признать весьма успешными. На 2018 год Минфин планирует осуществить чистые заимствования лишь на 817 млрд рублей, а с учётом погашений на 1448 млрд рублей. Заимствования в валюте не превысят $7 млрд. Рубль также поддерживает налоговый период и продажи валюты со стороны ВЭБ. Планировалось, что банк будет конвертировать до $6,25 млрд валютных средств ФНБ в декабре. Таким образом, покупки валюты Минфином получили весьма существенный противовес.
Американские торги завершились снижением индексов. Как уже мы многократно отмечали, индексы заложили значительный объём ожиданий, связанных с подписанием налоговой реформы. Поэтому сам факт подписания уже не играл какую-либо существенную роль. 7 из 11 секторов S&P 500 завершили день в минусе. Худшая динамика была в секторах недвижимость и коммунальных услуг. Потери компенсировались ростом энергетического, телекоммуникационного и промышленного секторов. Компанию по доставке почтовых пересылок FedEx (+3,52%) часто рассматривают в качестве индикатора общего здоровья американской экономики. Так вот, компания смогла превзойти ожидания по финансовым показателям в своём II финансовом квартале. Производитель чипов памяти Micron Technology (+4,02%) также позитивно отчитался днём ранее. Сильный отчёт также предоставила BlackBerry (+11,96%). Компания Apple (NASDAQ:AAPL) (-0,11%) призналась в том, что искусственно замедляет старые модели iPhone, чтобы избежать неожиданные сбои в определённых условиях. И немного статистики. Продажи домов на вторичном рынке США выросли в ноябре на 5,6% при ожиданиях роста на 0,9% до 5,81 млн в годовом исчислении. Естественно, что республиканцы одобрили налоговую реформу и отправили её на подпись к Д. Трампу. По итогам торгов DJIA откатился на 0,11% до 24726,65 п., S&P 500 скорректировался на 0,08% до 2679,25 п.
На азиатских площадках инвесторы также предпочитали фиксировать прибыль. Банк Японии не стал вносить какие-либо изменения в свою политику. Между тем, слабая иена, около 113,4 за доллар, также не смогла обеспечить инвесторов покупательским настроением. В Южной Корее активно снижались бумаги IT-индустрии: Samsung (KS:005930) (-3,2%), SK Hynix (-3,5%). В Китае индексы смогли ликвидировать глубокий утренний минус. Центральная партийная рабочая конференция по экономическим вопросам не оправдала худшие ожидания. Прогнозы по росту не были снижены, но власти заявляют о своей приверженности предотвращения системных рисков. Монетарная политика в 2018 году будет нейтрально поддерживающей с чуть меньшим фокусом на делевередже. Между тем, доходность по 10-летним американским казначейским обязательствам подскочила до 2,5%. После одобрения налоговой реформы в США, финансовая пресса вспомнила о последствиях для американского государственного долга. Ожидается, что Казначейство США расширит программу заимствования, что будет происходить одновременно с сокращением баланса ФРС. К 8:40 (мск) Shanghai Composite – 3305,56 п. (+0,55%), Nikkei 225 – 22875,30 п. (-0,07%).
Нефть накануне смогла подорожать, но в рамках азиатской сессии торговалась без существенной волатильности. Минэнерго США сообщило, что на неделе, завершившейся 15 декабря, коммерческие запасы нефти сократились на 6,5 млн бар. до 436,5 млн бар. Запасы бензина выросли на 1,2 млн бар., а дистиллятов на 0,8 млн бар. Импорт сырой нефти вырос на 471 тыс. бар. до 7,8 млн бар. в сутки. Средний показатель спроса за четыре недели составил: 20,3 млн бар. общих топливных поставок в сутки (+2,6% за год), 9,0 млн бар. бензина в сутки (+0,4% за год), а также 4,0 млн бар. дистиллятов в сутки (-1,2% за год). Добыча в США увеличилась за неделю на 9 тыс. бар. до 9,789 млн бар. в сутки. Таким образом, сокращение запасов нефти оказалось более чем вдвое ваше прогноза. К 9:00 (мск) Brent – $64,46 (-0,15%), WTI – $58,03 (-0,10%), золото – $1269,3 (-0,02%), медь – $7044,9 (-0,02%), никель – $11995 (-0,37%), палладий – $1020,8 (-0,37%).
Фьючерс на индекс доллара подрастал в пределах 0,1% до 92,99. К 9:00 (мск) EUR/USD – $1,187 (-0,03%), GBP/USD – $1,336 (-0,09%), USD/JPY – 113,4 (+0,01%).
Следующие макроэкономические события запланированы на четверг:
- в 16:30 (мск) – первичные обращения за пособием по безработице в США, а также ВВП и индекс производственной активности ФРБ Филадельфия, в Канаде выйдет статистика по потребительской инфляции и розничным продажам;
- в 17:00 (мск) – цены на жилье в США.
Чем ближе к рождественским праздникам, тем больше будет замирать активность на финансовых рынках. В четверг ещё все площадки работают, а вот уже в пятницу Лондон завершит торги к 12:30 по местному времени. В понедельник и вторник почти все европейские рынки будут закрыты, а в США не будет торгов 25 числа. Рождественское ралли, можно сказать, происходило почти весь год, поэтому в оставшиеся дни предпочтительней ожидать фиксации прибыли. Для российского рынка всё это не имеет особого значения, так как вести из Китая более важны, чем празднование Рождества в Европе. Поскольку партийная экономическая конференция не преподнесла неприятных сюрпризов, то можно ожидать некоторое оживление в бумагах металлургов. Кроме того, нефть в районе $64,5 будет поддерживать рубль и нефтегазовый сектор.