В среду умеренное ценовое снижение в российских суверенных евробондах продолжилось на фоне наблюдаемого роста доходности базовых активов в последние дни. Так, доходность UST-10 поднялась до 2,18%-2,19% годовых после обновления годовых минимумов в районе 2%. Рынки находятся в ожидании заседания ФРС на следующей неделе (19-20 сентября), а также рассмотрения налоговой реформы Д.Трампа в Конгрессе.
При этом на сентябрьском заседании американского ЦБ рынки не ожидают подъема ставок, в то время как рыночная вероятность ужесточения политики ФРС в декабре этого года подросла с 35% до 42%. Вместе с тем, рост доходности евробондов России был в общем тренде с суверенными бондами Турции и ЮАР («+2-3 б.п.). Бенчмарк RUS’26в цене снизился на 10 б.п. (YTM3,8%), длинные евробонды RUS’42 и RUS’43 –на 15-27 б.п. (YTM4,71%-4,77%), 30-летний RUS’47–на 36 б.п. (YTM5,03% годовых).
Локальное давление на российский сегмент суверенного долга оказал объявленный в среду обмен низколиквидных евробондов РФ. Минфин выставил оферту по выпускам Russia-18 и Russia-30, которые предлагается поменять на допвыпуски Russia-27 и Russia-47 совокупным номинальным объемом 4 млрд долл. Цена выкупа не должна превышать рыночной цены обмениваемых евробондов, которая будет определена по согласованию с Минфином. Цена не превысит 107,8% от номинала для выпуска Russia-18 и 117,5% –для Russia-30. Заявки приниматься до 19 сентября, расчет –25 сентября. Еврооблигации, участвующие в обмене, после объявления упали в цене на 20-100 б.п., кроме выпуска Russia-18. Больше всего просел выпуск Russia-30–на 100 б.п.
Сегодня может состояться прайсинг новых 7-летних евробондов НЛМК (MCX:NLMK), roadshow прошло в Европе и США. Отметим, длинный выпуск NLMK-23 торгуется с доходностью на уровне 3,82%, с учетом премии за срочность новые бумаги могут найти спрос с доходностью в районе 4%-4,1% годовых. Одновременно компания выкупает евробонды с погашением в 2018 и 2019 гг. общим объемом около 600 млн долл.
Сегодня с утра доходности UST-10 балансируют у отметки 2,19% годовых в преддверии публикации важной статистики по инфляции в США по итогам августа (в 15:30 мск). Вместе с тем, нефть Brent добралась до уровня 55 долл./барр., где в последний раз она была в апреле, что должно поддержит российский сегмент. На этом фоне в первой половине дня российские евробонды могут консолидироваться в ожидании данных по инфляции.
Российские евробонды могут консолидироваться в первой половине дня в ожидании важной статистики в США по инфляции.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»