Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Доллар США вчера упал в цене относительно всех остальных ведущих валют и продолжил слабеть после того, как Северная Корея выпустила ракету, пролетевшую над Японией. Президент США Дональд Трамп еще никак не отреагировал, но он определенно будет недоволен действиями Северной Кореи, поэтому рынки может ждать дальнейшее уклонение от рисков. Рискованный шаг Северной Кореи может привести к введению новых санкций против нее. USD/JPY упала ниже 109 и собирается двинуться к августовскому минимуму в 108,60. Если Трамп ответит на действия Северной Кореи чем-то, кроме резких слов, валютная пара может обвалиться до 108.
В то же время инвесторы продолжили переваривать отсутствие энтузиазма со стороны председателя Федеральной резервной системы Джанет Йеллен на саммите в Джексон-Хоул. Доходность американских гособлигаций снизилась, а данные оказались хуже, чем ожидалось: торговый дефицит вырос в июле с 64 млрд до 65,1 млрд. Отсутствие оптимизма со стороны Йеллен заставило многих инвесторов засомневаться в экономических перспективах США и переоценить свои ожидания по поводу пятничного отчета о занятости. По последним экономическим прогнозам, рост количества занятых и рост зарплат должны замедлиться. Если это произойдет, ослабление США может ускориться.
Сегодня появится индекс потребительских настроений от Conference Board, а в среду Трамп должен выступить с важной речью, посвященной налоговой реформе. Хотя мы не думаем, что по этому вопросу удалось достичь существенного прогресса, Трамп воспользуется этой возможностью, чтобы рассказать о своих целях, отвлечь внимание с его слов по поводу событий в Шарлоттсвилле и попытаться убедить общественность, что налоговую систему ждут масштабные изменения.
Евро тем временем достиг самого высокого за два года уровня относительно доллара США. Это лишь вопрос времени, когда он прорвет уровень в 1,20, а после этого EUR/USD может достичь 1,22 или даже 1,25. Вторая цель, возможно, менее достижима, но фактически после 1,20 у валютной пары нет никакого сопротивления до 1,25. Если посмотреть на исторические показатели, 1,25 – это даже не середина между пиком 2008 г. в 1,6038 и прошлогодним минимумом в 1,0352. Кроме того, средний за пять лет уровень для EUR/USD составляет около 1,21, поэтому 1,25 – это не так уж и нереалистично.
Конечно, сейчас на экономику еврозоны влияют совсем не такие факторы, как пять лет назад. В августе 2012 г. инфляция составляла около 1,7%, а сейчас – 1,2%. Великобритания решила выйти из Европейского союза, теракты происходят все чаще, а США возглавляет неадекватный президент, поэтому Европейский центральный банк заинтересован в том, чтобы предотвратить резкое укрепление валюты, и очень медленно предпринимает шаги по нормализации политики.
Ожидается, что ЕЦБ объявит о начале сокращения программы закупки активов на встрече 7 сентября. У Марио Драги была возможность ослабить валюту с помощью выступления в Джексон-Хоул в пятницу, но он решил этого не делать и таким образом дал «быкам» благословение на дальнейшее укрепление EUR/USD. Поэтому в ближайшие полторы недели EUR/USD будет склонна к восходящему движению, если ЕЦБ не вмешается и не озвучит обеспокоенность высокой стоимостью валюты. В еврозоне на этой неделе появятся несколько экономических отчетов. В центре внимания будут инфляция и занятости в Германии. Даже если эти данные разочаруют, покупатели, скорее всего, воспользуются этим, чтобы купить евро на более низком уровне.
Фунт тоже показывал вчера неплохие результаты, укрепляясь большую часть североамериканской торговой сессии, в то время как лондонские трейдеры наслаждались выходным. Никаких экономических отчетов в Великобритании не было, но, как написал наш коллега Борис Шлоссберг: «После нескольких недель относительной слабости GBP/USD наконец-то может увидеть свет, если рынки начнут осознавать, что жесткий выход Великобритании из ЕС маловероятен. Последние положительные для GBP/USD новости появились со стороны Лейбористской партии, которая предложила Великобритании остаться в ЕС еще на четыре года, пока будут идти переговоры по поводу выхода. Есть все больше признаков того, что большинство британцев начинает понимать ужасающие последствия жесткого выхода для британской экономики, и это может создать более мирную атмосферу для переговоров с ЕС. GBP/USD подскочил до 1,2940 в начале азиатской торговой сессии, а потом потерял достижения в ходе европейской, но сегодня британские трейдеры вернуться на рынок, поэтому на фоне улучшения настроений GBP/USD может двинуться к 1,3000».
Многих инвесторов может удивить, что ураган Харви привел к падению цен на нефть. Хотя ряд крупных нефтеперерабатывающих заводов на побережье Мексиканского залива приостановил работу, инвесторы отреагировали на то, как ураган повлиял на спрос. Судя по всему, сейчас считается, что нефтеперерабатывающие заводы будут покупать меньше нефти, поскольку их работа приостановлена. Тем не менее, если взглянуть на движение цен на нефть во время урагана Катрина, сначала цены выросли с $65 за баррель до $67,50, потом упали до $66, прежде чем взлететь до $70 за день до того, как ураган официально рассеялся. Все это случилось за одну неделю. Похожим образом цены на нефть колебались во время урагана Рита. Они упали в начале, потом подскочили на 6,97%. Поэтому хотя вчера нефть упала в цене, мы ожидаем, что она восстановится в ближайшие дни, особенно если доллар США просядет.
При этом с технической точки зрения USD/CAD ждет сопротивление на уровне в 1,2550, поэтому вчерашнее движение может продолжиться на некоторое время, прежде чем курс стабилизируется. Австралийский и новозеландский доллары закончили вчерашний день в плюсе относительно доллара США. В Австралии и Новой Зеландии не было никаких экономических отчетов, поэтому укрепление валют полностью объясняется ослаблением USD, но обе валюты также окажутся под угрозой, если уклонение от риска в связи с конфликтом между США и Северной Кореей наберет обороты.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management