Август на Forex: равнение на Джексон-Хоул

Временной фактор на Forex не менее значим, чем выход в свет важной макроэкономической статистики для поклонников фундаментального анализа или прорыв линии тренда для технических аналитиков. Хедж-фонды и управляющие активами формируют свои портфели под влиянием календаря важнейших событий, которые время от времени повторяются. Так август можно было бы назвать спокойным месяцем в связи с сезоном отпусков, однако традиционная встреча глав центробанков в Джексон-Хоуле подвергает сомнению это предположение. Как себя вели валюты G10 в конце лета, и смогут ли помочь статистические закономерности при построении стратегий трейдинга?

Начиная с 1975 наиболее удачно август складывался для канадского доллара, норвежской кроны и японской иены, которые росли в 25, 23 и 23 случаях из 42. Лидерство двух первых валют позволяет выявить некоторую сезонную закономерность для рынка нефти, который в эту пору года чувствует себя достаточно уверено на фоне разгара автомобильного сезона в США и связанного с ним высокого спроса. Напротив, аутсайдерские позиции «оззи» и «киви», наиболее доходных валют G10, увеличивают вероятность коррекции мировых фондовых индексов, что принято трактовать как снижение глобального аппетита к риску.

Периоды роста/падения

Источник: Reuters.

Британский фунт в августе, как правило, чувствовал себя не в своей тарелке, падая в 27 случаях из 42 (64%). В 1999-2016 ситуация усугубилась – коэффициент вырос до 72%.

Анализ медиан лишь подтверждает ранее сделанные выводы: позиции JPY, CAD и NZD выглядят более предпочтительно, чем GBP, AUD и NZD. При этом отрицательные средние значения по «канадцу» и «норвежке» говорят о том, что обвалы нефти в августе могут быть весьма стремительными.

Средние значения и медианы

Источник: Reuters.

Действительно, норвежская крона в худшие для себя времена теряла в среднем более 3% своей стоимости, что сопоставимо, разве что, с новозеландским долларом. Любопытно, что настоящей катастрофой для «медведей» по USD/NOK стали 1998 (+5,4%) и 2008 (+5,3%). В 2018-м история повторится?

Динамика котировок в периоды роста/падения

Источник: Reuters.

В 2017 на фоне снижения политических рисков в США, улучшения макроэкономической статистики по Штатам и роста вероятности монетарной рестрикции ФРС велика вероятность коррекции по AUD/USD и NZD/USD. После стремительного ралли последних месяцев часть инвесторов, наверняка, позволит себе зафиксировать прибыль. Британская экономика продолжает выглядеть слабо, и сколько бы Банк Англии не говорил о повышении ставки РЕПО, ранее 2019 он этого не сделает, а вот Джанет Йеллен в Джексон-Хоуле, напротив, может показать себя «ястребом». В итоге риски снижения котировок GBP/USD ниже 1,3 будут увеличиваться.

Для восстановления «медвежьего» тренда по USD/CAD потребуется не только готовность Банка Канады продолжить процесс нормализации денежно-кредитной политики, но и рост цен на нефть в направлении $55 за баррель. По обоим позициям имеются сомнения, поэтому лучше всего дождаться развития отката в паре, прежде чем открывать шорты.

Дмитрий Демиденко для PaxForex