Четверг ОФЗ завершали умеренным снижением на 15-40 б.п., следом за нефтяными котировками во второй половине торгов, хотя в течение дня гособлигации консолидировались. В итоге, в доходности кривая ОФЗ на среднесрочном участке была на уровне 9,25-9,35%, в длине – 9,23-9,25%. По-прежнему сохраняется заметный дисконт к ключевой ставке – порядка 165-175 б.п., что говорит о высоких ожидания рынка среднесрочного снижения ключевой ставки ЦБ в пределах 100 б.п. Похоже, игроки ждут действий от регулятора уже на мартовском заседании. Данные ожидания могут оказаться завышенными в свете улучшения конъюнктуры и замедления инфляции. При этом велика вероятность, что ЦБ проявит консерватизм и будет последователен в действиях, учитывая жесткую риторику январского пресс-релиза, ограничившись возвращением фразы «понижения ставки на одном из ближайших заседаний», а конкретные шаги будут в апреле. В целом, по году мы по-прежнему ждем снижения ключевой ставки до 9,5%.
Сегодня ОФЗ получат поддержку со стороны нефти, которая подорожала с утра до 40,7 долл. за барр. марки Brent. Но после активного роста ОФЗ выглядят дорого, скорее всего, рост гособлигаций будет умеренным. Скорее всего, при нефти выше 40 долл./барр. ОФЗ продолжат консолидироваться, по крайней мере, до заседания ЦБ на следующей недели 18 марта.
Сегодня Икс 5 Финанс проведет сбор заявок по облигациям БО-05 объемом 5 млрд руб. Ориентир купона – 11-11,2% годовых, доходность –11,30-11,51% годовых к оферте через 2,5 г. Последние размещения продуктовых ритейлеров были в февраля - начале марта. Бумаги разместили Магнит (MGNT) и Лента (вторич.): доходность первой составила 11,52%/2 года, второй – 11,72%/2,5 г. Сейчас выпуски торгуются ниже по доходности на 10-30 б.п. Выпуск Х5 с поправкой на разницу в кредитных рейтингах (2 ступени) должен предлагать премию к бумагам Магнит 20-40 б.п. и дисконт 15-20 б.п. к облигациям Ленты (LNTA), в силу различий в масштабах бизнеса (в 3 раза). Бумаги Х5 могут найти интерес инвесторов с доходностью в районе 11,4% годовых, возможно, ниже.
Рост нефти поддержит ОФЗ, которые могут показать умеренный рост. Гособлигации смотрятся дорого,в ближайшие дни вероятна консолидация до заседания ЦБ.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»
Какую акцию купить во время следующих торгов?
Вычислительные возможности ИИ меняют рынок акций. ProPicks AI от Investing.com включает 6 выигрышных портфелей акций, отобранных нашим продвинутым ИИ. Только в 2024 году ProPicks AI выявил 2 акции, которые выросли более чем на 150%, 4 дополнительных акции, которые подскочили более чем на 30%, и еще 3 акции, которые поднялись более чем на 25%. Какая акция будет следующей?
Получить доступ к ProPicks на основе ИИ