Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
За два дня до выступления Йеллен в Джексон-Хоуле доллар наконец-то начал расти. Американская валюта выросла в цене в отношении евро, японской иены, швейцарского франка, канадского и австралийского долларов. Это произошло после того, как Национальная ассоциация риэлторов сообщила, что продажи на вторичном рынке жилья упали впервые с февраля. Стоимость фьючерсов на федеральные фонды почти не изменились с прошлой недели, когда рынок оценивал вероятность повышения процентных ставок до конца года в 51%. На данный момент в стоимость фьючерсов на декабрь заложена вероятность в 52%. Движение доллара было по большей части неравномерным: EUR/USD уверенно падала, а GBP/USD медленно росла в течение всей недели. USD/JPY достигла 100,60, но под конец дня упала ниже 100,50. Консолидация пары была особенно тяжелой, чему могут быть два объяснения: либо дно уже близко, либо нисходящее давление настолько велико, что USD/JPY не может толком вырасти. Мы считаем, что верно второе, а USD/JPY близка к существенному восстановлению, в рамках которого пара достигнет 102. Скорее всего, оно не произойдет после выступления Йеллен, но может состояться за следующие несколько недель, если только пара не упадет ниже 99,00.
Лучшие результаты вчера показал фунт, почти достигший 1,33. Рост никак не был связан с данными, поскольку в июле было меньше утвержденных кредитов. Тем не менее, Британская ассоциация банкиров сообщила, что темп роста потребительского кредитования был самым высоким почти за десять лет, поскольку покупатели бросились по магазинам, пользуясь низкими процентами ставками по кредитам. Это показывает, что хотя решение Великобритании выйти из ЕС ударило по рынку недвижимости, оно слабо повлияло на уровень потребления. Учитывая то, насколько рухнул фунт после референдума, а также объем коротких позиций на рынке, недавняя череда хороших новостей подтолкнула инвесторов к фиксированию прибыли. EUR/GBP тоже прошла большой путь с пика в 87 центов. С большой вероятностью пара продолжит падать, возможно, даже до 84 центов. Рост GBP/USD, наоборот, теряет обороты, и мы не удивимся, увидев коррекцию до 1,3100 или 1,3150 перед следующей попыткой вырасти.
В отличие от фунта, EUR/USD продолжила падать. Рост ВВП за второй квартал не был пересмотрен, а экспорт и импорт немного увеличились. Ранее на этой неделе сообщалось, что деловая активность в производственном секторе и сфере услуг крупнейшей экономики еврозоны замедлилась в августе. Это означает, что сегодняшний индекс делового климата в Германии от IFO может разочаровать. Замедление роста должно ударить по настроениям предпринимателей, что, в свою очередь, может привести к дальнейшему падению EUR/USD. С технической точки зрения, EUR/USD просела ниже уровня коррекции Фибоначчи на 23,6% от падения в 2014-2015 гг. и находится ниже простой скользящей средней за 100 недель. Это означает, что есть потенциал для более существенной коррекции, но в краткосрочной перспективе пару ждет уровень поддержки около 1,1225.
Сырьевые валюты тем временем двигались непоследовательно. Наилучшим образом себя показал новозеландский доллар. Страна сообщила о большем, чем ожидалось, торговом дефиците: 433 млн вместо 325 млн. Тем не менее, NZD смог проигнорировать разочаровывающие данные, частично благодаря рейтинговому агентству Fitch Ratings, подтвердившему, что новозеландские облигации со сроком погашения в 2037 г. сохранили свой рейтинг АА+. AUD также продолжил рост, несмотря на неблагоприятные данные. Объем завершенных строительных работ в Австралии упал больше, чем ожидалось: на 3,7% вместо 2,0%. Цены на нефть обвалились приблизительно на 3%, но поддерживали USD/CAD большую часть дня. Запасы сырой нефти в США выросли на 2501 тыс. баррелей, хотя ожидалось, что они уменьшатся на 850 тыс., но усиление USD/CAD было ограниченным, поскольку техническая картина менее конструктивна: пара все еще заигрывает с простой скользящей средней за 100 дней. Сегодня никаких важных экономических отчетов в трех сырьевых странах не будет, но похоже, что все три валюты могут упасть.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management