Прошедшая неделя завершилась подписанием соглашения между ОПЕК и не входящими в картель 11 крупнейшими производителями нефти, в соответствии с которым последние обязались сократить добычу суммарно на 0.6 млн барр./сут. относительно уровней октября 2016 г. Кроме того, после встречи министр нефтяной промышленности Саудовской Аравии Халид аль-Фалих заявил о готовности своей страны пойти на более существенное снижение добычи, чем было объявлено ранее.
По его словам, Саудовская Аравия готова опустить добычу ниже психологически важного уровня в 10 млн барр./сут. Мы полагаем, что в ближайшее время в центре внимания участников рынка будут две вещи: а) общий уровень соблюдения согласованных квот участниками соглашения и б) реакция нефтяной отрасли США. Если добыча в США начнет расти, динамика цен на нефть может разочаровать экспортеров нефти, рассчитывающих, что заключенное соглашение позволит стабилизировать цены в диапазоне 55−60 долл./барр.
На этих новостях рынок Brent сегодня утром открылся с гэпом вверх, около 56.5 долл./барр. (+4.0% к уровню пятницы). Таким образом, долго державшийся уровень сопротивления на отметке 55 долл./барр. оказался пробит. Судя по всему, те участники рынка, которые не верили в возможность сделки между основными экспортерами нефти, на данном этапе были вынуждены уступить. В действительности сорт Brent уже в пятницу вырос на 0.8%, завершив день на отметке 54.3 долл./барр.
Рубль в пятницу опередил валюты других развивающихся рынков, укрепившись к доллару на 1.4%, до 62.45. В первой половине дня активность на российском валютном рынке была довольно скромной, а ценовые движения ограничивались узким диапазоном 63.0−63.2, но с открытием торгов в США спрос на рубль заметно увеличился. В моменте курс USD/RUB опускался до 62.2, но к концу сессии немного откатился назад. На наш взгляд, поддержку рублю мог оказать приток средств американских инвесторов на рынок ОФЗ. Оборот в паре доллар/рубль на ММВБ возрос до 3.6 млрд долл. против 2.9 млрд долл. в среднем за последнюю неделю. Мы полагаем, что сегодня утром рубль попробует протестировать отметку 62.0, но этот уровень может оказаться слишком прочным.
В среду в центре внимания инвесторов будет решение FOMC. В целом рынки закладывают высокую вероятность повышения ставки на 25 бп. FOMC также представит прогноз дальнейшей траектории ставок, в котором, как мы полагаем, будет учтено два повышения ставки по 25 бп в 2017 г. В пятницу состоится заседание совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике. Большинство участников рынка ожидают, что параметры политики регулятора не изменятся. На этот раз также будут представлены обновленные макроэкономические прогнозы, и состоится пресс-конференция руководства ЦБ. Между тем на прошлой неделе Институт мировой экономики Петерсона опубликовал последние оценки фундаментальных равновесных обменных курсов валют. Согласно представленным расчетам, доллар США на данный момент переоценен на 11%. Справедливый курс EURUSD институт оценивает в 1.18, GBPUSD – в 1.32, а USDRUB – в 58.2.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»