На прошлой неделе котировки Brent упали на 8.1%, что было вызвано опасениями участников рынка относительно способности ОПЕК согласовать ограничение добычи, а также данными о рекордном увеличении товарных запасов нефти в США. Последнее, правда, скорее всего, носит разовый характер и является следствием таких факторов, как увеличение импорта, рост внутренней добычи и сокращение загрузки НПЗ в связи с проведением сезонных ремонтных работ (непереработанная нефть направлялась в хранилища, чтобы вернуться на НПЗ после завершения работ в ноябре). Дополнительным фактором ухудшения аппетита к риску на рынке нефти послужил дальнейший рост парка буровых в США. Среднесуточная добыча нефти в США увеличилась на 18 тыс. барр., достигнув 8.52 млн барр. – максимального уровня за последние 2.5 месяца.
В пятницу российский рынок был закрыт, и в отсутствие локальных игроков рубль ослаб по отношению к доллару на 1.4%, завершив сессию на отметке 64.46. В свою очередь цена нефти Brent скорректировалась на 1.5%, до 45.6 долл./барр. Однако по итогам недели рубль подешевел всего на 2.4%, несмотря на значительно более существенное снижение цены на нефть. Таким образом, снижение рублевых цен на нефть, начавшееся после того как котировки Brent пересекли 50-долларовую отметку, продолжается. Валюты других развивающихся рынков торговались разнонаправленно: турецкая лира за неделю ослабла к доллару на 1.6% на фоне неспокойной политический ситуации в стране, а давление на мексиканское песо (−0.3%) и бразильский реал (−0.8%) оказала неопределенность относительно исхода президентских выборов в США. В то же время южноафриканский ранд восстановился на 1.9% на новостях о снятии обвинений в злоупотреблении служебным положением с министра финансов страны.
Согласно представленным в пятницу данным, прирост числа рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях США по итогам октября составил 161 тыс., немного (но несущественно) меньше, чем ожидали участники рынка. Цифры за август и сентябрь были пересмотрены в сторону увеличения. Безработица осталась на уровне 4.9%, что близко к долгосрочному равновесному уровню, на который ориентируется ФРС. Рынок фьючерсов оценивает вероятность повышения ставки по федеральным фондам (на 25 бп) на декабрьском заседании FOMC в 80%. Главное событие этой недели – президентские выборы в США – состоится завтра, и до тех пор существенные движения на рынке маловероятны.
Что касается российского валютного рынка, то мы полагаем, что в ближайшее время основную роль на нем будут по-прежнему играть глобальные факторы. Хотя сегодня мы можем увидеть некоторое восстановление рубля благодаря возвращению на рынок локальных игроков. Между тем цена нефти Brent упала до 3-месячного минимума и в данный момент торгуется вблизи важного уровня поддержки в 45 долл./барр. Если он будет пробит, цены могут опуститься в район 40−42 долл./барр. Впрочем, стоит заметить, что начиная с сентября при приближении к данной отметке котировки Brent неизменно разворачивались в сторону роста. Так что, если исходить из того, что и на этот раз уровень в 45 долл./барр. выстоит, то ближайшие перспективы рубля выглядят умеренно позитивно. Тем не менее, учитывая значительный объем длинных рублевых позиций, уже сформированный глобальными игроками, и неопределенность в отношении исхода американских выборов, мы считаем более разумным на данным этапе занять выжидательную позицию.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»