Суверенный долг
Несмотря на негативный внешний фон, а именно дальнейшую коррекцию цен на сырье, большинство суверенных облигаций России и стран СНГ завершило вчерашнюю сессию почти без изменений. Некоторое давление наблюдалось в облигациях Армении – в частности, выпуск ARMEN 25 (YTM 6.17%) подешевел на 0.4 пп. Также хуже рынка выглядели краткосрочные украинские бумаги, выросшие в доходности на 25 бп.
Нефть и газ
Нефтегазовый сектор продолжает сопротивляться давлению со стороны дешевеющей нефти. Большинство инструментов закрылось либо на тех же уровнях, что и в понедельник, либо в небольшом минусе. Спреды российских бумаг расширились в среднем на 2−3 бп. Лучший результат показали облигации Газпром нефти (MCX:SIBN), котировки которых даже немного выросли. SGCAZE 26 (YTM 5.59%), а также выпуски SOCAR подешевели на 0.2−0.3 пп. Кривая Казмунайгаза сместилась вниз на 1−2 бп, выпуск KZOKZ 43 (YTM 5.93%) укрепился на 0.3 пп.
Банки
Хорошим спросом вчера пользовались банковские облигации. В российском сегменте лидировал субординированный PROMBK 21 (YTM 7.72%; −21 бп), укрепившийся на 0.8 пп. Бессрочные облигации Газпромбанка (CurY 7.24%; −8 бп) подорожали на 0.4 пп, а субординированные SBERRU 24 (YTM 5.94%) и RSHB 23 (YTM 6.79%) выросли в цене на 0.2 пп. Среди старших бумаг отметим облигации ВЭБа, подорожавшие на 0.2–0.4 пп, а также GPBRU 19 (YTM 3.40%; −14 бп), укрепившийся на 0.4 пп. Наиболее высоким спросом в банковском секторе СНГ пользовались облигации казахских эмитентов, закрывшиеся снижением доходностей на 5–6 бп. Лучший результат показали бумаги Казкоммерцбанка, подорожавшие на 0.7−1.0 пп. Доходность KKB 22 (YTM 11.39%) снизилась на 27 бп. Облигации украинских банков, наоборот, скорректировались на 0.2−0.3 пп.
Металлургия
В российском горно-металлургическом секторе двумя основными темами стали, с одной стороны, по-прежнему высокий спрос на облигации Evraz Group, укрепившиеся еще на 0.3–0.4 пп, а с другой – коррекция в облигациях Polyus Gold. В частности, PGILLN 22 (YTM 4.95%; +4 бп) подешевел на 0.2 пп. Остальные бумаги торговались без существенных изменений. В украинском сегменте хорошим спросом пользовался FXPOLN 19 10.375 (YTM 8.60%; −125 бп), подорожавший на 2.0 пп, METINV 18 (YTM 14.94%) снизился в доходности на 55 бп.
Прочие сектора
Облигации VimpelCom(NASDAQ:VIP) вчера снизились в доходности на 3−4 бп, что привело к сужению их спреда относительно бумаг МТС (MCX:MTSS), которые закрылись на прежних позициях. В частности, спред между VIP 23 (YTM 4.97%) и MOBTEL 23 (YTM 4.45%) составил 55 бп, что близко к 52-недельному минимуму. В транспортном секторе RAILUA 21 (YTM 11.24%; −5 бп) и EASTCM 18 (YTM 16.32%; −5 бп) укрепились на 0.1 пп. В то же время российские GTLKOA 21 (YTM 5.24%; +3 бп) и SCFRU 23 (YTM 4.96%; +2 бп) скорректировались на 0.1 пп.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»