Денежный рынок: все как обычно. Как мы и предполагали, с началом нового периода усреднения резервов ситуация с ликвидностью в банковском секторе несколько ухудшилась. В результате вчера банки увеличили объем операций однодневного репо с ЦБ на 115 млрд руб., до 252 млрд руб. Остатки средств на депозитах в ЦБ сократились до 454 млрд руб. (−155 млрд руб.), что было связано с уменьшением на 150 млрд руб. объема операций репо с Казначейством в среду. Несмотря на это, ставки денежного рынка изменились несильно. Средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа снизилась на 3 бп, до 9.83%; правда, значение закрытия составило 11.31% (+20 бп), но закрытие всегда более волатильно. Ставка RUONIA продолжает держаться в районе 10.20−10.30%, ставки репо на ММВБ снизились примерно на 10 бп. Короткие ставки NDF остаются высокими: месячная вчера выросла на 34 бп, до 10.04%, в то время как более длинные опустились на 5−10 бп. Ставки процентных свопов почти не изменились, в результате чего базис расширился примерно на 5 бп.
ОФЗ: доходность 10-летних облигаций опустилась ниже 8.0%. Рынок ОФЗ вчера провел очередную сильную сессию. Локальные игроки несколько сократили объемы фиксации прибыли, однако нерезиденты продолжали все так же активно покупать российские бумаги. В итоге, доходности по всей длине кривой снизились на 6−8 бп, ОФЗ-26218 (YTM 8.08%) прибавил в цене около 0.6 пп, а ОФЗ-26219 подорожал примерно на 0.5 пп, закрывшись на уровне 7.98%. ОФЗ-26219 остается одним из самых дефицитных выпусков на рынке, и запас бумаг данной серии у дилеров, по нашим оценкам, практически исчерпан. Некоторая нехватка бумаг ощущается и в среднесрочном сегменте (т.е. в инструментах со сроком обращения 4–5 лет). Мы полагаем, что в обозримом будущем динамика ОФЗ будет по-прежнему в основном определяться активностью нерезидентов и их аппетитом к риску, а объем нового предложения останется ограниченным как минимум до ноября, когда, возможно, будут утверждены поправки в бюджет.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»