Монетарное управление Сингапура (MAS) неожиданно снизило наклон кривой номинальной эффективной ставки SGD (NEER) до нулевого % (нейтрального положения), отказавшись от умеренно-жесткой монетарной политики. Политика нулевого уровня наклона никогда не использовалась в Сингапуре со времен финансового кризиса. Несмотря на такие радикальные меры смягчения в отношении валютной политики, MAS не внесло изменений в прогнозы центробанка. Было лишь упомянуто, что рынки труда ослабли, а инфляция и рост, вероятно, окажутся ниже прогнозных.
Опубликованные сегодня данные показали, что ВВП Сингапура в 1 квартале 2016 г. стагнировал (0,0% в квартальном исчислении по сравнению с 6,2% в прошлом периоде, при отсутствии изменений в годовом исчислении - +1,8%). Помимо ослабления внутриэкономических данных MAS, обосновывая свои неожиданные меры, указало на снижение экономического роста в США, Китае, Японии и Европе. Сохранение вялого роста мировой экономики, несмотря на ожидания некоторого улучшения в экономике Китая, указывает на риски, связанные с продолжением политики смягчения и снижением официальных прогнозов.
Азиатские региональные фондовые индексы выросли в результате событий в Сингапуре, т.к. эти меры были восприняты как реакция на нежелательное укрепление этой восточноазиатской региональной валюты. Однако стратегия MAS, несомненно, связана с продолжением валютных войн (или конкурентных девальваций, если придерживаться норм политической корректности) и, вероятно, отрицательно скажется на других азиатских валютах, если они не предпримут контрмеры в индивидуальном порядке. С точки зрения более широких рисковых настроений дополнительные меры смягчения должны иметь положительное значение для рисковых активов и укрепляют наш конструктивный подход к валютам развивающихся и сырьевых стран в их сравнении с Большой десяткой.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd