Сегодня в обзоре мы рассмотрим третью по ВВП еврозоны экономику Италии, проанализируем ключевые фундаментальные и статистические показатели и фондовый индекс. Италия с ВВП в 1851 млрд долларов США на 8-ой строчке мирового ВВП, из таблицы 1 можно говорить, что развитая страна со значительной долей мирового ВВП.
ВВП на душу населения – также неплохой показатель и входит в первые 40 в мировом рейтинге.
Теперь подробнее разберёмся в нюансах экономики Италии, взглянем на проблемы и возможные перспективы.
Итак, Италия – третья по величине экономика еврозоны, индустриально-аграрная, с денежной единицей евро с 2002-го года. Существенная разница в доходной части между регионами, где, как и прежде, аграрный юг славится своей теневой экономикой. Север же наоборот – драйвер экономики страны, с развитой промышленностью, машиностроением, металлургией, химической и нефтехимической отраслями.
Кризис 2008-го года сказался на экономике страны более значительно, нежели в истоке – в США, прежде всего ударив по цифрам ВВП, которые ещё продолжали показывать отрицательные значения и 2012-ом и в 2013-ом году и по сей день выглядят крайне нестабильно, если сравнивать даже 2006-ой или 2007-ой год.
Ещё один фактор, который всегда важен не только с экономической точки зрения, но и политической – уровень безработицы.
Основная негативная тенденция по уровню безработицы началась через пару лет после кризиса и вышла на рекордные значения в 13%. Сейчас произошла небольшая стабилизация в район 11.5%, но это крайне высокие значения по сравнению с докризисными временами, что также может обернуться нестабильностью по региону в целом.
Есть и позитивные моменты, связанные с преобладанием в последнее время экспорта над импортом (торговый баланс – рис.5), поскольку кризис ещё поверг страну в большую долговую яму. 5.5% ВВП страны ежегодно тратилось на выплату по внешнему долгу (на 2012-ый год внешний долг Италии составлял 2604000 млн долларов США, что составляло 144% к ВВП, к концу 2016-го года – 2684000 млн долларов США).
Если разбираться о результатах высокого уровня безработицы и уменьшения подушного дохода населения, то прежде всего причина кроется не только в кризисе 2008-го года, но также и в результате большого притока мигрантов из стран Африки, Румынии, Албании и Латинской Америки. Лишь только по данным официальной статистики население страны увеличилось на 4 млн человек. Вторая причина – низкая производительность труда, где страна отстаёт от Германии и Франции в среднем на 25%.
Ещё одна слабая сторона итальянской экономики – это достаточно уязвимая банковская система, с достаточно низкими транснациональными связями, что в случае накопления долговых обязательств может поставить всю банковскую систему под большой удар. В частности, одна из отличительных особенностей итальянской экономики – это внутрисемейные фирмы и компании, которые нуждаются в подобного рода кредитах. В результате страна сильно зависима от Европейского центрального банка. Ранее проблемы долга зачастую решались девальвацией итальянской лиры.
В заключении посмотрим на итальянский индекс.
FTSE Italia находится в диапазоне 21000-23500 и на данный момент выглядит более устойчиво, чем индекс европейских компаний. В случае возврата европейского индекса выше 3504 высока вероятность импульса выше 23500. В случае продолжения коррекции индекса Европы – всё внимание на тест 21000.
Виктор Макеев, аналитик компании Gerchik&Co