Глобальный валютный рынок
Решение ЕЦБ оказало давление на евро.
Ключевым событием минувшей недели на глобальном валютном рынке было решение ЕЦБ о запуске программы стимулирования экономики ЕС. На этом фоне можно было наблюдать резкое ослабление евро по отношению к доллару, а также усиление позиций валют стран ЕМ. Пара EUR/USD по итогам недели достигла уровня 1,1167х. Примечательно, что в условиях замедления экономики ЕС европейский регулятор, по всей видимости, будет вынужден пойти и на другие меры стимулирования, что продолжит оказывать давление на евро. В то же время США, напротив, будет применять меры монетарного ужесточения, что лишь усилит позиции доллара. При реализации подобного сценария можно будет рассчитывать на паритет пары EUR/USD.
Внимание инвесторов на этой неделе будет также приковано к предстоящему решению ФРС, а также публикации данных о ВВП США. Мы ожидаем, что пара EUR/USD к концу недели может вновь продемонстрировать снижение и достигнуть уровня 1,09х-1,12х. Текущая неделя не менее интересна на события, чем предыдущая. На этой неделе состоится заседание ФРС с последующей пресс-конференцией. Мы не исключаем, что американский регулятор может усилить ястребиную риторику, что лишь усилит позиции доллара на глобальных площадках. Кроме того, на этой неделе будут представлены данные о ВВП США за четвертый квартал. Мы ожидаем, что пара EUR/USD к концу недели может вновь продемонстрировать снижение и достигнуть уровня 1,09х-1,12х.
Локальный валютный рынок
Рубль завершил торги минувшей недели усилением, однако говорить о начале полноценного укрепления, на наш взгляд, рано. Торги на локальном валютном рынке в первой половине вчерашней недели проходили без особых инициатив участников. Ожидания негативного рейтингового действия со стороны агентства S&P сдерживали потенциал на укрепление, поддерживаемый ценами на нефть, которые находились вблизи отметки 50 долл. за барр.
В конце недели поддержку рублю оказало решение ЕЦБ о запуске программы выкупа активов с целью стимулирования экономики. На глобальных площадках можно было наблюдать укрепления валют стран EM, и рубль не стал исключением. В пятницу курс доллара на локальном валютном рынке снизился до отметки 63 долл. Тем не менее новости об усилении напряженности на востоке Украины стали негативным фактором для национальной валюты. По итогам недели курс доллара достиг уровня 64 руб., а курс евро – 72,26 руб.
Ожидания негативного рейтингового действия со стороны агентства S&P, а также возможного усиления санкционного давления на фоне напряженности на востоке Украины продолжат оказывать давление на рубль.
Начало торгов на локальном валютном рынке довольно ярко проиллюстрировало, что риски возможного ухудшения ситуации превалируют над фактором удерживания цен на нефть вблизи отметки 50 долл. за барр. Среди негативных факторов можно отметить ожидания понижения суверенного рейтинга агентством S&P и возможное введение новых санкций со стороны США на фоне напряженности на востоке Украины. На фоне этого рассчитывать на укрепление рубля, на наш взгляд, не стоит. При этом не исключено, что, в случае усиления ястребиной риторики ФРС, доллар может продемонстрировать укрепление, что окажет давление на котировки нефти. В то же время не стоит забывать о предстоящем решении Банка России о ключевой ставке. Мы полагаем, что регулятор вряд ли примет решение о пересмотре ключевой ставки на фоне сохраняющейся нестабильности на локальном валютном рынке, а также высоких темпах роста потребительских цен. В целом, консолидируя все «за» и «против», мы полагаем, что к концу недели курс доллара может вновь достичь уровней 66,5–67,5 руб.
