Глобальный валютный рынок
Европейская валюта вновь находится под давлением.
На протяжении всей минувшей недели пара EUR/USD демонстрировала снижение. Поводов для ослабления европейской валюты можно назвать два.
В первой половине недели поводом стали слова представителей ЕЦБ, которые сообщили о возможном расширении лимита по выкупу активов в рамках программы стимулирования экономики. Следующее снижение пары EUR/USD произошло в конце прошлой недели незадолго до выступления главы ФРС. Следует отметить, что ключевым моментом выступления стало заявление о готовности приступить к повышению ключевой ставки уже в текущем году. Примечательно, что публикуемые в рамках недели макростатистические данные в большей части лишь усиливали тренд по ослаблению пары EUR/USD.
По итогам недели пара EUR/USD составила 1,0998х.
Глобальный валютный рынок на этой неделе будет находиться в ожидании данных о ВВП США. Мы считаем, что по итогам недели пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,06-1,08х.
Ключевым событием текущей недели для глобального валютного рынка будет публикация предварительных данных о ВВП США за первый квартал. Следует отметить, что представленные данные могут стать поводом для резких колебаний, так как могут задать вектор ожиданий относительно дальнейшей монетарной политики ФРС. Мы ожидаем, что по итогам недели пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,06-1,08х.
Локальный валютный рынок
Рубль провел минувшую неделю в узком диапазоне при поддержке ЦБ и экспортеров.
На локальном валютном рынке в последнее время можно наблюдать снижение волатильности. Уже давно рубль не демонстрирует движения в 1-2 руб. по отношению к доллару в рамках одной торговой сессии. На протяжении всей минувшей недели можно было наблюдать активные продажи валюты экспортерами, которые готовились к предстоящему налоговому периоду. Мы не исключаем, что курс доллара мог бы опуститься ниже уровня 49 руб., тем не менее, покупка валюты со стороны Центрального Банка в рамках обозначенного лимита 100-200 млн долл. не позволила национальной валюте продемонстрировать чрезмерное укрепление. Примечательно, что колебания котировок нефти на сырьевых площадках практически не оказывали существенного влияния на рубль.
Удерживание нефти выше уровня 65 долл. за барр. формирует нейтральное влияние на национальную валюту. Тем не менее, в случае если цены опустятся ниже этого уровня, рубль может вновь оказаться под давлением.
Завершение налогового периода может оказать давление на национальную валюту. Тем не менее, взвешенная политика ЦБ позволит национальной валюте удержаться в диапазоне 49,5-50,5 руб. по отношению к доллару до конца недели.
Предстоящая неделя на локальном валютном рынке, на наш взгляд, также должна пройти в условиях низкой волатильности. Курс доллара будет удерживаться в диапазоне 49,5-50,50 руб., а курс евро 54,50-55,50 руб. Не смотря на то, что на этой неделе закончился майский налоговый период, рубль вряд ли продемонстрирует сильное ослабление, лишившись поддержки со стороны экспортеров. С сокращением продажи валютной выручки компаниями Банк России может уменьшить объем проводимых интервенций. Кроме того, сокращение лимита рублевого РЕПО усилит спрос на рублевую ликвидность, что поддержит рубль от сильного ослабления.