Отсутствие фундаментальной поддержки ралли на сырьевых рынках не позволит ценам на нефть и промышленные металлы удерживаться на текущих уровнях длительное время. С высокой вероятностью, на рынке нефти мы увидели цепную реакцию исполнения ордеров на закрытии шортов при относительно неликвидном рынке. Перспективы роста цен на нефть ограниченны, так как предложение остается избыточным, а вероятность ускорения роста спроса на нефть низкая.
Риск снижения спроса на нефть остается высоким даже несмотря на низкую цену (что обычно является фактором роста спроса на длинном горизонте). Китай активнее продвигает идею улучшения экологии в стране к 2020 году и одним из способов рассматривает стимулирование приобретения транспорта на альтернативных видах топлива и сокращение потребления топлива на человека. Япония планирует вернуться к применению АЭС для генерации электроэнергии, реакторы которых были остановлены после событий в Фукусиме. В Индии расширяют инвестиции в атомную энергетику. Такие решения властей окажут негативное влияние на спрос на энергоносители со стороны крупных экономик мира. Следовательно, основное положительное влияние на рынок может оказать только предложение, которое, как мы уже отметили, пока в избытке.
Цены на золото продолжают удерживаться в районе 1250 долл. за унцию. Ралли на сырьевых рынках может оказаться неустойчивым, следовательно, при откате мы увидим бегство из рисковых активов, что приведет к ускорению роста спроса на защитные и квазизащитные инструменты, то есть существует вероятность снижения доходностей по US Treasuries и росту цен на золото и серебро.
Денис Асаинов, аналитик УК «Альфа-Капитал»