Неделя центральных банков позади и волатильность на рынках начнет снижаться. «Смягчение» риторики ФРС, несмотря та то, что оно было мотивировано опасениями ухудшения ситуации в глобальной экономике было позитивно воспринято рынком. Аппетит к риску стал расти, а вместе с ним и спрос на рисковые активы, сырье и сырьевые валюты, акции и т.п. В итоге индекс MSCI ACWI вырос на 1,2%, российский рынок в рублях прибавил 2%, в плюсе закрыл неделю S&P500. К слову, решение российского ЦБ оставить ставки без изменений, несмотря на замедление инфляции, также было позитивно воспринято рынком, доходность ОФЗ снижалась ниже 9%, а индекс ММВБ обновил максимумы с 2009 года.
В ближайшее время новостной поток будет скуднее и у рынка будет возможность спокойно переосмыслить принятые центральными банками решения. Да, монетарные условия остаются мягкими, но на этот шаг регуляторы идут из-за плохого состояния экономики, поэтому по идее не должно восприниматься как источник оптимизма. Поэтому на первый план выйдет макростатистика: на неделе выйдут данные по динамике ВВП США, а также динамика доходов и расходов домохозяйств. Для российских активов ключевым показателем на коротких отрезках является нефть, цена которой вполне может скорректироваться от текущих уровней.
Поэтому мы сохраняем консервативную структуру наших портфелей. Доля облигаций, в тех фондах, где это возможно по-прежнему находится на максимальных уровнях, в остальных фондах мы держим денежные средства. При этом мы все больше присматриваемся к отдельным «точечным» идеям: нам нравятся компании, находящиеся в списке на приватизацию, а также акции черных металлургов.
Андрей Шенк, аналитик УК «Альфа-Капитал»