Milestone Pharmaceuticals сообщила, что результаты третьего квартала превысили ожидания Уолл-стрит, чему способствовали более высокие, чем прогнозировалось, продажи CARDAMYST и меньший, чем ожидалось, убыток. Компания сообщила об убытке в размере $0,18 на акцию, что меньше ожидаемого аналитиками убытка в $0,22, при этом доход составил $2,96 млн против прогноза в $1,2 млн. Акции выросли на 6,06% на премаркете до $0,6949 после закрытия предыдущего дня на уровне $0,6552, хотя бумаги остаются значительно ниже 52-недельного максимума в $3,06.
Ключевые моменты
- Milestone превысила прогнозы как по прибыли, так и по доходу, при этом доход оказался значительно выше ожиданий.
- Количество рецептов на CARDAMYST выросло примерно до 1 800 в третьем квартале, что на 50% больше, чем во втором квартале.
- Коммерческое покрытие расширилось примерно до двух третей застрахованных пациентов, что упростило доступ к препарату.
- Руководство заявило, что сокращение расходов должно снизить операционные затраты примерно на 30%.
- Компания сообщила, что денежных средств должно хватить до конца 2028 года, что покрывает запланированное раскрытие результатов фазы III.
Показатели компании
Результаты Milestone показали сохраняющийся первоначальный импульс для CARDAMYST — препарата для лечения пароксизмальной наджелудочковой тахикардии (ПНЖТ). Чистый доход от продукции вырос на 67% по сравнению с предыдущим кварталом, до $1,0 млн, а доход от продукции с начала года достиг $1,8 млн. Компания отметила, что квартал отразил более активную выписку рецептов, более широкое принятие препарата врачами и улучшенный доступ со стороны плательщиков.
Бизнес по-прежнему находится в стадии запуска, а убытки остаются значительными. Чистый убыток увеличился до $25,8 млн с $11,9 млн годом ранее, главным образом из-за резкого роста коммерческих, общих и административных расходов на фоне поддержки коммерческого вывода препарата на рынок. Тем не менее руководство утверждает, что бизнес переходит от модели запуска к более сфокусированной стадии роста.
Финансовые показатели
- Чистый доход от продукции: $1,0 млн, рост на 67% с $0,6 млн во втором квартале 2026 финансового года.
- Общий доход: $2,96 млн, выше прогноза в $1,2 млн.
- Прибыль на акцию (EPS): убыток в размере $0,18 на акцию против прогнозируемого убытка в $0,22.
- Чистый убыток: $25,8 млн против $11,9 млн годом ранее.
- Чистый убыток за девять месяцев: $80,5 млн против $45,6 млн за аналогичный период 2025 года.
- Расходы на исследования и разработки: $3,5 млн, снижение на 10% с $3,9 млн годом ранее.
- Коммерческие, общие и административные расходы: $24,2 млн, рост на 206% с $7,9 млн годом ранее.
- Денежные средства и краткосрочные инвестиции: $145,4 млн против $106 млн на конец 2025 года.
- Рыночная капитализация: $92,32 млн.
- Валовая маржа прибыли: 98,04%, что отражает низкую себестоимость проданной продукции.
- Коэффициент текущей ликвидности: 8,13, что указывает на высокую краткосрочную ликвидность.
- Рецепты на CARDAMYST: около 1 800 в третьем квартале против около 1 200 во втором квартале.
- Уникальные врачи, выписывающие препарат: около 750 в третьем квартале против более 600 во втором квартале.
Фактические показатели против прогнозов
Milestone превысила ожидания по обоим ключевым показателям. Убыток компании в размере $0,18 на акцию оказался на $0,04 лучше прогнозируемого аналитиками убытка в $0,22, что представляет собой позитивное отклонение на 18,18%. Доход в размере $2,96 млн превысил оценку в $1,2 млн на $1,76 млн, или на 146,67%.
Размер превышения по доходу оказался более заметным, чем результат по прибыли на акцию. Для компании, которая все еще находится на ранних этапах коммерциализации, инвесторы, вероятно, внимательнее следят за динамикой выписки рецептов, покрытием со стороны плательщиков и использованием денежных средств, чем за краткосрочной прибыльностью. Превышение показателей за квартал говорит о том, что запуск препарата набирает обороты, даже если компания остается глубоко убыточной.
Реакция рынка
Акции выросли на 6,06% на премаркете до $0,6949 с предыдущего закрытия в $0,6552. Даже после роста бумаги торговались вблизи нижней границы своего 52-недельного диапазона, который составляет от $0,6307 до $3,06.
Динамика говорит о том, что инвесторы положительно восприняли превышение прогнозов по прибыли и прогресс компании в продвижении CARDAMYST, однако реакция не была резкой. Это может отражать осторожность в отношении все еще значительных убытков компании, необходимости дальнейшей коммерческой реализации и неопределенности относительно того, насколько быстро может масштабироваться выписка рецептов.
Прогнозы и ориентиры
Руководство заявило, что ожидает дальнейшего роста выписки рецептов в ближайшие кварталы, хотя предупредило, что путь может быть не совсем гладким. Компания ожидает дальнейшего улучшения показателей в четвертом квартале, за которым может последовать сезонное снижение в первом квартале 2027 года из-за пересмотра страховых планов и особенностей розничной продажи лекарств, влияющих на спрос. Затем компания ожидает возобновления роста во втором квартале и далее.
Компания также обозначила более широкий план реструктуризации:
- Операционные расходы, как ожидается, снизятся примерно на 30%.
- Процесс должен быть завершен к первому кварталу 2027 года.
- Разовые расходы ожидаются на уровне около $2 млн.
- Запас денежных средств должен обеспечить работу компании до конца 2028 года.
Milestone заявила, что увеличенный запас денежных средств должен позволить ей продолжать развивать CARDAMYST, одновременно финансируя исследование фазы III ReVeRA-301 по лечению фибрилляции предсердий с быстрым желудочковым ответом (AFib-RVR). Компания сообщила, что результаты этого исследования ожидаются во второй половине 2028 года. В заметке InvestingPro отмечается, что компания быстро расходует денежные средства, из-за чего план по сокращению издержек становится критически важным для достижения этапа 2028 года. Инвесторам доступны еще 11 дополнительных советов ProTips, а также комплексные показатели финансового здоровья и подробный отчет Pro Research по MIST — одной из более чем 1 400 акций американских компаний, анализируемых на платформе.
Комментарии руководства
Генеральный директор Джозеф Оливето заявил, что компания меняет свою операционную модель, получив больше информации о запуске препарата. «Эти выводы стимулируют значительные изменения в том, как мы управляем бизнесом», — сказал он, добавив, что цель заключается в дальнейшем продвижении CARDAMYST, расширении покрытия со стороны плательщиков и развитии программы по лечению фибрилляции предсердий при меньших затратах.
Он также рассказал о финансовом плане компании. «Мы ожидаем, что эти меры позволят сократить операционные расходы примерно на 30%, и планируем завершить весь процесс к первому кварталу 2027 года», — сказал Оливето.
Говоря о портфеле разработок, Оливето отметил, что AFib-RVR может стать крупной возможностью. «Мы считаем, что рынок AFib-RVR значительно больше и потенциально более активен, чем рынок ПНЖТ», — сказал он.
Директор по коммерции Лоренц Мюллер сообщил, что компания наблюдает более широкий охват врачей, выписывающих препарат, и повторное использование. «Общий показатель повторных выписок с момента запуска по третий квартал включительно составляет 1,2 рецепта на пациента, при этом в третьем квартале показатель повторных выписок в среднем составил 1,3 рецепта на пациента», — сказал он.
Риски и вызовы
- Трудности с внедрением: руководство заявило, что главным препятствием является не размер рынка, а то, чтобы побудить врачей и пациентов воспользоваться новым вариантом лечения.
- Высокие расходы на запуск: коммерческие, общие и административные расходы резко выросли по мере формирования коммерческой структуры компании.
- Ограниченная прибыльность: компания остается далека от точки безубыточности и продолжает фиксировать значительные убытки.
- Доступ по программе Medicare: покрытие по программе Medicare остается ограниченным, что может замедлить рост.
- Риски реализации по AFib-RVR: исследование фазы III все еще продолжается, а раскрытие результатов в 2028 году — дело далекого будущего.
- Неопределенный путь к прибыльности: по данным InvestingPro, аналитики не ожидают, что компания станет прибыльной в этом году, при этом за последние двенадцать месяцев она также оставалась убыточной.
Вопросы и ответы
В ходе звонка аналитики сосредоточились на нескольких темах.
Один из вопросов касался оптимизации штата продавцов и будущего роста числа выписываемых рецептов. Руководство заявило, что команда компании из 45 торговых представителей теперь сосредоточена на более чем 5 000 ключевых медицинских учреждений и ожидает дальнейшего роста по мере повышения точности таргетирования.
Другой вопрос касался дизайна исследования ReVeRA-301. Руководство сообщило, что исследование построено по принципу учета событий, в нем примут участие от 500 до 700 пациентов, а его мощность рассчитана на выявление 150 событий в течение примерно двух лет с момента включения первого пациента в августе 2026 года.
Аналитики также спросили об использовании препарата в отделениях неотложной помощи и бригадами скорой медицинской помощи. Руководство сообщило, что интерес со стороны врачей неотложной медицины и бригад скорой помощи велик, однако операционные сложности делают это направление более долгосрочной возможностью.
Последней темой стала реструктуризация компании и то, меняет ли она коммерческие перспективы. Руководство заявило, что изменения должны повысить эффективность, а не ослабить запуск препарата, поскольку теперь компания лучше понимает, какие тактики работают, а какие нет.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
