Компания Romgaz сообщила, что чистая прибыль за первые девять месяцев снизилась на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — на фоне роста налогов и регулируемых цен на газ. При этом румынский производитель газа сохранил высокую рентабельность и приблизил к запуску свой флагманский проект на Чёрном море. Компания отчиталась о чистой прибыли в размере 2,22 млрд румынских леев при доходе в 5,7 млрд леев за 9 месяцев 2026 года, тогда как доход в III квартале вырос на 1% — до 1,82 млрд леев, а чистая прибыль упала на 36% — до 482 млн леев. Акции компании выросли на 1,03%, до $17,62, что приближается к верхней границе 52-недельного диапазона от $9,54 до $20,50.
Основные выводы
- Romgaz зафиксировала снижение дохода и прибыли за 9 месяцев, однако рентабельность осталась высокой.
- Добыча газа за 9 месяцев 2026 года снизилась всего на 2,1%, что лучше стратегического целевого показателя снижения, установленного компанией.
- Проект Neptun Deep по-прежнему движется по графику: первый газ ожидается в первой половине 2027 года.
- Регулируемые цены и рост налога на сверхприбыль продолжают оказывать давление на финансовые показатели.
- Компания сохранила доминирующие позиции на газовом рынке
Румынии , занимая 52% от общего объёма поставок.
Результаты компании
Romgaz, крупнейший поставщик газа в
Компания также обратила внимание на более широкий энергетический портфель. Услуги хранения, выработка электроэнергии и планируемый перезапуск химической площадки Azomureș поддерживают более диверсифицированную бизнес-модель. Romgaz отметила, что обеспечивает более 70% потребления газа в
Тем не менее динамика прибыли оказалась слабее, чем годом ранее. Доход за 9 месяцев 2026 года снизился на 6%, а чистая прибыль — на 9%. В III квартале прибыль упала более резко, что отражает влияние налогов и регулируемых продаж.
Основные финансовые показатели
- Совокупный доход: 5,7 млрд леев за 9 месяцев 2026 года, снижение на 6% в годовом исчислении.
- Чистая прибыль: 2,22 млрд леев за 9 месяцев 2026 года, снижение на 9% в годовом исчислении.
- Маржа
EBITDA : 50% за 9 месяцев 2026 года. - Маржа
EBIT : 40% за 9 месяцев 2026 года. - Маржа чистой прибыли: 39% за 9 месяцев 2026 года.
- Доход за III квартал: 1,82 млрд леев, рост на 1% в годовом исчислении.
- Чистая прибыль за III квартал: 482 млн леев, падение на 36% в годовом исчислении.
- Доход от продажи газа: 4,78 млрд леев за 9 месяцев 2026 года, снижение на 9% в годовом исчислении.
- Доход от услуг хранения: 423 млн леев, снижение на 2% в годовом исчислении.
- Доход от электроэнергии: 333 млн леев, рост на 36% в годовом исчислении.
- Совокупные консолидированные капитальные затраты: 4,02 млрд леев за 9 месяцев 2026 года.
- Согласно данным InvestingPro, компания выплачивает дивиденды уже 13 лет подряд, хотя будущие выплаты будут зависеть от инвестиционных потребностей и сроков реализации проектов.
Прибыль в сравнении с прогнозами
Консенсус-прогнозы по прибыли на акцию или доходу за отчётный период не публиковались, поэтому прямое сравнение с ожиданиями аналитиков недоступно. Однако представленные результаты чётко показывают картину квартала: Romgaz зафиксировала снижение дохода и прибыли в годовом исчислении, но не обвал операционных показателей.
Основное давление оказали регулирование и налогообложение. Компания сообщила, что расходы по налогу на сверхприбыль выросли на 21% за 9 месяцев 2026 года — до 725 млн леев, а роялти за газ и подземное хранение увеличились на 10% — до 461 млн леев. В совокупности эти платежи достигли 1,19 млрд леев.
Рентабельность компании говорит о том, что основной бизнес остаётся устойчивым. Маржа
Реакция рынка
Последняя котировка акций Romgaz составила $17,62, что на 1,03% выше предыдущего закрытия. Бумаги торгуются значительно выше нижней границы 52-недельного диапазона и ниже максимума в $20,50, что говорит о том, что инвесторы по-прежнему высоко оценивают потенциал роста компании и её рыночные позиции.
Умеренный рост в течение дня указывает скорее на сдержанную реакцию рынка, чем на бурное ралли на фоне отчётности. Это соответствует результатам: бизнес остаётся прибыльным и стратегически значимым, однако краткосрочная прибыль сдерживается регулируемыми ценами, налогами и неопределённостью относительно продаж газа после марта 2027 года.
Явных признаков необычной торговой активности в предоставленных данных не зафиксировано.
Прогнозы и ориентиры
Romgaz не представила нового прогноза по добыче на весь год, однако обозначила ряд важных вех.
Крупнейшим проектом остаётся Neptun Deep — газовое месторождение на Чёрном море, разрабатываемое через компанию Romgaz Black Sea Limited. Компания сообщила, что проект переходит в фазу постепенного наращивания добычи и операционных испытаний: первый газ ожидается в первой половине 2027 года, а выход на плато добычи — к концу III квартала 2027 года.
Компания также сообщила, что парогазовая установка Iernut может быть синхронизирована с национальной энергосистемой
Что касается Azomureș, Romgaz ожидает поэтапный перезапуск площадки по производству удобрений: безопасная и эффективная работа запланирована на первую половину 2027 года, а выход на полную мощность — в 2028 году. Компания сообщила, что вклад в
Romgaz также сообщила, что уже законтрактовала бóльшую часть объёмов газа на IV квартал 2026 года и I квартал 2027 года по регулируемой цене 110 леев за МВт·ч. На поставки после марта 2027 года подписанных контрактов пока нет — компания ожидает большей ясности относительно регуляторной базы.
Комментарии руководства
Генеральный директор Разван Попеску заявил, что компании удалось удержать темпы снижения добычи под контролем, несмотря на зрелость месторождений и сложную рыночную конъюнктуру.
«Мы зафиксировали добычу природного газа на уровне 3,6 млрд кубометров, и нам удалось сократить темпы снижения добычи до 2,1% в годовом исчислении — это ниже целевого показателя в 2,5% ежегодного снижения, заложенного в нашей стратегии», — сказал он.
Говоря о Neptun Deep, Попеску отметил, что проект вступает в критически важную фазу. «Благодаря значительному прогрессу, достигнутому в этом году, проект перейдёт в фазу постепенного наращивания добычи и операционных испытаний. Мы ожидаем первую добычу газа в первой половине 2027 года, а выход на плато добычи — к концу III квартала 2027 года», — сказал он.
Он также подчеркнул роль компании на рынке и ограничения, связанные с регулированием. «Мы не являемся регулятором. Мы — компания, которая соблюдает законодательство», — сказал Попеску, добавив, что бóльшая часть газа на IV квартал 2026 года и I квартал 2027 года уже законтрактована по регулируемой цене.
Риски и вызовы
- Регулируемое ценообразование: значительная часть продаж газа привязана к регулируемой цене 110 леев за МВт·ч, что ограничивает потенциал роста выручки.
- Налоговая нагрузка: налог на сверхприбыль и роялти по-прежнему забирают значительную долю прибыли.
- Неопределённость с контрактами: у Romgaz нет подписанных контрактов на поставку газа после марта 2027 года, что оставляет будущее ценообразование неясным.
- Снижение добычи: старые месторождения естественным образом истощаются со временем, даже несмотря на то, что Romgaz хорошо управляет темпами снижения.
- Реализация проектов: Neptun Deep, Iernut и Azomureș требуют дальнейшей реализации и капитальных вложений.
- Вопросы безопасности: компания отметила случаи глушения сигнала и спуфинга в регионе Чёрного моря, хотя заявила, что на данный момент прямой угрозы для Neptun Deep нет.
Вопросы и ответы
Аналитики сосредоточились на объёмах продаж газа, ценообразовании после марта 2027 года, экономике Azomureș, выработке электроэнергии и рисках по проектам.
Один из ключевых вопросов касался того, законтрактовала ли Romgaz уже значимые объёмы газа на 2027 год. Руководство заявило, что IV квартал 2026 года и I квартал 2027 года в основном распроданы по регулируемым ценам, но контрактов на поставки с наземных месторождений или с Neptun Deep после марта 2027 года пока не подписано. Компания отметила, что ждёт ясности в части регулирования, прежде чем заключать долгосрочные контракты на продажу.
Ещё одной темой интереса стал Azomureș. Руководство сообщило, что приобретение актива призвано улучшить цепочку создания стоимости газа и частично захеджировать компанию от волатильности цен на газ. Финансовый директор сообщил, что вклад в
Аналитики также спросили о ситуации с безопасностью в регионе Чёрного моря. Попеску ответил, что Romgaz совместно с румынскими властями отслеживает обстановку в регионе и на данный момент не видит угроз для проекта.
Также прозвучали вопросы о выработке электроэнергии и дивидендной политике. Romgaz не представила прогноз по выработке электроэнергии на весь год, а руководство отметило, что любые будущие рекомендации по дивидендам будут зависеть от инвестиционных потребностей, сроков реализации Neptun Deep и других проектов.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
