ams OSRAM: выручка в Q3 2026 превысила прогноз, акции падают

ams OSRAM сообщила о небольшом превышении прогноза по выручке за третий квартал 2026 финансового года и заявила, что скорректированный показатель EBITDA оказался выше середины прогнозного диапазона, однако акции компании упали на 5,72% на премаркете — до $15,81 с $16,77. Доход составил 829 млн евро, что выше прогноза в размере 817,73 млн евро, при этом в компании отметили, что основной портфель полупроводниковой продукции вырос на 3% в сопоставимых условиях. Данные о прибыли на акцию в доступных материалах отсутствовали. Руководство указало на более сильные результаты подразделения Opto Semiconductors, улучшение баланса после продажи активов и дальнейший прогресс в реализации стратегии Digital Photonics, однако инвесторы, судя по всему, сосредоточились на снижении выручки в годовом выражении, более низкой рентабельности и осторожных краткосрочных прогнозах.

Основные моменты

• Доход в размере 829 млн евро превысил прогноз примерно на 1,4%.
• Скорректированный показатель EBITDA составил 135 млн евро, с рентабельностью 16,3%, что выше середины прогнозного диапазона.
• Основной портфель полупроводниковой продукции вырос на 3% в годовом выражении в сопоставимых условиях.
• Подразделение Opto Semiconductors стало светлым пятном отчетности: выручка выросла на 9% по сравнению с предыдущим кварталом и на 9% в годовом выражении, до 399 млн евро.
• Акции упали на 5,72% на премаркете, что указывает на осторожную реакцию инвесторов.

Результаты компании

В ams OSRAM заявили, что третий квартал стал еще одним шагом в трансформации компании: несмотря на неоднородную конъюнктуру конечных рынков, прогресс в основном бизнесе продолжился. Общий доход группы в размере 829 млн евро вырос на 3% по сравнению с предыдущим кварталом, хотя в годовом выражении снизился на 3% по отчетным данным.

Основной портфель полупроводниковой продукции компании вырос примерно на 3% в годовом выражении в постоянных валютных курсах, при этом лидером роста стало подразделение Opto Semiconductors, показавшее сопоставимый рост на 8%. Руководство отметило, что автомобильный, промышленный секторы и некоторые потребительские приложения продолжают демонстрировать динамику по новым контрактам, несмотря на сохраняющийся слабый спрос на смартфоны в Китае.

Квартал также отразил влияние изменений в портфеле активов. Компания завершила продажу бизнеса неоптических сенсоров компании Infineon, что принесло 569 млн евро от продажи активов и помогло укрепить баланс. Отчетный показатель EBITDA составил 503 млн евро, что было обусловлено доходом от продажи.

Основные финансовые показатели

• Доход: 829 млн евро, рост на 3% по сравнению с предыдущим кварталом и снижение на 3% в годовом выражении.
• Скорректированный показатель EBITDA: 135 млн евро, с рентабельностью 16,3%.
• Отчетный показатель EBITDA: 503 млн евро, с учетом дохода от продажи активов.
• Доход подразделения Opto Semiconductors: 399 млн евро, рост на 9% по сравнению с предыдущим кварталом и на 9% в годовом выражении.
• Скорректированный показатель EBITDA подразделения Opto Semiconductors: 77 млн евро, рост на 19% по сравнению с предыдущим кварталом, рентабельность — 19,2%.
• Доход подразделения Light Sensors and Photonics: 227 млн евро, снижение на 12% по сравнению с предыдущим кварталом и на 16% в годовом выражении.
• Доход подразделения Lamps and Systems: 204 млн евро, рост на 11% по сравнению с предыдущим кварталом.
• Денежные средства: 1,39 млрд евро.
• Доступная ликвидность: около 1,9 млрд евро.
• Чистый долг: 883 млн евро без учета продажи и обратной аренды Kulim 2, либо 1,34 млрд евро с учетом этой сделки.

Фактические результаты против прогноза

Отчетный доход компании в размере 829 млн евро превысил прогноз в 817,73 млн евро на 11,27 млн евро, или примерно на 1,4%. Это небольшое, но позитивное превышение ожиданий.

Данные о прибыли на акцию в представленных материалах отсутствовали, поэтому сравнение ограничивается показателем выручки. Тем не менее превышение прогноза по выручке оказалось недостаточно значительным, чтобы снять озабоченность инвесторов по поводу более широкой тенденции. Доход снизился на 3% в годовом выражении, а скорректированный показатель EBITDA упал на 19% по сравнению с прошлым годом, хотя и улучшился по сравнению с предыдущим кварталом и превысил середину прогнозного диапазона.

В этом смысле квартал выглядел скорее как стабильное исполнение плана, нежели как явный перелом тенденции. Результат говорит о том, что бизнес движется в правильном направлении, но пока недостаточно быстро, чтобы существенно изменить взгляд рынка на компанию.

Реакция рынка

Акции на премаркете котировались по $15,81, что на 5,72% ниже цены закрытия предыдущей сессии в $16,77. Это означает снижение примерно на $0,96. После этого движения акции остались выше 52-недельного минимума в $6,85, но значительно ниже 52-недельного максимума в $25,50. С начала года акции упали на 48%, что отражает более широкую обеспокоенность инвесторов относительно пути компании к прибыльности. По данным анализа InvestingPro, акции в настоящее время торгуются ниже справедливой стоимости, что указывает на потенциал роста для терпеливых инвесторов, готовых дождаться результатов трансформации компании. Платформа отслеживает эту акцию наряду с другими недооцененными возможностями на рынке.

Снижение котировок говорит о том, что инвесторы не сосредоточились исключительно на превышении прогноза по выручке. Они также, по-видимому, учли снижение дохода в годовом выражении, более низкий скорректированный показатель EBITDA по сравнению с прошлым годом, а также тот факт, что часть отчетной силы квартала была обусловлена доходом от продажи активов, а не исключительно операционным ростом.

Движение акций на премаркете также указывает на осторожную оценку инвесторами краткосрочных перспектив компании. Данные о необычных объемах торгов представлены не были.

Прогнозы и ориентиры

На четвертый квартал 2026 финансового года ams OSRAM прогнозирует доход в диапазоне от 750 млн евро до 850 млн евро и рентабельность по скорректированному показателю EBITDA на уровне 16% плюс-минус 0,5 процентного пункта, исходя из курса евро к доллару 1,12. Прогноз дается в условиях, когда компания остается убыточной: рентабельность собственного капитала за последние двенадцать месяцев составляет минус 7%. Советы InvestingPro указывают на то, что аналитики не ожидают прибыльности компании в этом году, что подчеркивает важность инициатив руководства по сокращению издержек. Инвесторы могут получить доступ к полному отчету Pro Research по ams OSRAM — одному из более чем 1 400 подробных отчетов, которые превращают сложные данные в практические рекомендации.

Руководство заявило, что в сегменте полупроводников ожидается типичное сезонное снижение, в то время как подразделение Lamps and Systems должно выиграть от обычного сезонного пика в традиционном бизнесе автомобильных ламп. Компания также заявила, что ожидает сохранения положительного свободного денежного потока в 2027 финансовом году.

Помимо итогов квартала, руководство выделило несколько стратегических приоритетов:

• конвертировать выигранные контракты в выручку;
• обеспечить экономию в рамках программы сокращения издержек Simplify;
• и продвигать возможности в области Digital Photonics к коммерческому масштабу.

В компании заявили, что за первые девять месяцев года уже обеспечили заключение контрактов на 3,8 млрд евро и по-прежнему рассчитывают выйти на показатель около 5 млрд евро по итогам всего года.

Комментарии руководства

Генеральный директор Альдо заявил: «Третий квартал стал еще одним шагом вперед в нашей трансформации. Основной бизнес растет, несмотря на неоднородный спрос на конечных рынках. Финансовый профиль компании улучшается, а разработки в области AI Photonics приближаются к коммерциализации».

Он также отметил: «Наш основной портфель полупроводниковой продукции вырос на 3% в годовом выражении в сопоставимых условиях, при этом лидером стал рост на 8% в подразделении Opto Semiconductors».

Говоря о более широкой стратегии компании, он сказал: «Наша цель — перейти от поставщика отдельных компонентов к интегрированной фотонной платформе для высокообъемных применений».

Финансовый директор Райнер отметил, что портфель мер по сокращению издержек компании «действительно полон», указав на сочетание экономии в рамках программы Simplify, выгод от закупок, повышения производительности и изменений в производстве.

Риски и вызовы

• Слабый спрос на смартфоны в Китае: руководство заявило, что объемы производства устройств на Android остаются очень низкими, что негативно сказывается на продажах, связанных с потребительским сегментом.
• Ограничения в цепочке поставок: в компании заявили, что дефицит печатных плат и общий спрос на компоненты, связанный с развитием ИИ, ограничивают производственные возможности клиентов.
• Давление на рентабельность в подразделении Light Sensors and Photonics: производственные услуги для Infineon с почти нулевой рентабельностью размывают прибыльность сегмента.
• Отрицательный свободный денежный поток: на денежный поток за квартал повлияли меры по управлению оборотным капиталом и выплаты процентов.
• Длительные сроки разработки в сфере AI photonics: руководство заявило, что некоторые возможности в области оптических межсоединений и microLED находятся на ранней стадии и могут потребовать годы для масштабирования. InvestingPro присваивает компании показатель финансового здоровья 2,5 из 5, что оценивается как «ХОРОШО», что указывает на то, что баланс компании способен поддерживать долгосрочные инвестиции, необходимые для реализации этих стратегических инициатив. Платформа предлагает детальные показатели финансового здоровья, анализ справедливой стоимости и экспертные оценки по множеству параметров, помогая инвесторам оценивать истории трансформации, подобные ams OSRAM.

Вопросы и ответы

Аналитики задавали руководству вопросы по ряду тем, включая объем новых заказов, тенденции в автомобильном сегменте, потребительский спрос и сроки выхода новых фотонных продуктов.

Одной из тем стал портфель заказов компании и видимость будущих заказов. Руководство заявило, что недавние заказы на полупроводниковую продукцию были «нормальными» и что портфель заказов на первый квартал выглядит хорошо, однако отметило, что клиенты сталкиваются с дефицитом печатных плат и другими проблемами в цепочке поставок, связанными со спросом на ИИ.

Аналитики также спрашивали о сроках появления выручки от AI photonics. Руководство заявило, что первая коммерциализация, вероятно, будет связана с продуктами на основе микропикселей в активных оптических кабелях или подключаемых модулях, в то время как решения на основе microLED являются более сложными и, вероятно, появятся позже — возможно, в период 2029-2030 годов для первой коммерциализации.

Что касается автомобильного сегмента, аналитики интересовались, не отстает ли ams OSRAM от конкурентов. Руководство заявило, что компания показывает хорошие результаты в сегменте светодиодного освещения, особенно в области высокоплотного переднего освещения, где конкурировать способны лишь немногие поставщики.

Вопросы также касались пути к достижению целевого показателя рентабельности по скорректированному показателю EBITDA на уровне 25%. Руководство заявило, что улучшение должно произойти за счет сочетания сокращения издержек, роста объемов и постепенной замены низкорентабельных производственных услуг более прибыльным бизнесом.

Другие вопросы касались предприятия Kulim 2, состояния китайского автомобильного рынка и позиции компании по технологиям 850 нанометров против 1060 нанометров для оптических межсоединений. Руководство заявило, что 850 нанометров выглядят более подходящим вариантом с точки зрения масштабируемости и поддержки экосистемы, хотя и не исключило полностью другие длины волн.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.