Allianz сообщила, что результаты за девять месяцев показали сильную операционную динамику в сегментах имущественного страхования и страхования ответственности, страхования жизни и управления активами, что побудило немецкого страховщика повысить верхнюю границу прогноза операционной прибыли на весь год до около 18,6 млрд евро. Компания отметила, что базовая прибыль на акцию выросла на 8%, а базовая рентабельность капитала достигла 19%, в то время как чистая прибыль по итогам третьего квартала снизилась на 1,7% до 3 млрд евро из-за волатильности рынков, расходов на реструктуризацию и повышенных налогов. Акции выросли на 1,63% до $471,15, приблизившись к 52-недельному максимуму в $474,21.
Основные моменты
- Allianz повысила верхнюю границу прогноза операционной прибыли на весь год после роста операционной прибыли за девять месяцев на 8%.
- Базовая прибыль на акцию выросла на 8%, что соответствует долгосрочному прогнозному диапазону компании.
- Базовая рентабельность капитала достигла 19%, превысив целевой показатель компании не менее 17%.
- Подразделение по управлению активами показало самую высокую операционную прибыль за девять месяцев в истории компании благодаря сильным притокам средств и высокой инвестиционной доходности.
- Убытки от стихийных бедствий в третьем квартале резко выросли и составили 1,1 млрд евро нетто, главным образом из-за града в Европе.
- Компания сообщила, что коэффициент достаточности капитала по стандарту Solvency II остаётся на высоком уровне — 219%.
Результаты компании
Allianz охарактеризовала квартал как убедительную демонстрацию ценности своей диверсифицированной бизнес-модели. Страховщик отметил, что все три основных сегмента — имущественное страхование и страхование ответственности, страхование жизни и управление активами — внесли вклад в рост прибыли и помогли компенсировать значительные убытки, связанные с погодными явлениями.
Бизнес компании в сфере имущественного страхования и страхования ответственности остался устойчивым, несмотря на повышенные выплаты по катастрофам. Страхование жизни продолжило демонстрировать уверенный рост новых продаж, а подразделение управления активами показало рекордную операционную прибыль за девятимесячный период. Руководство отметило, что диверсификация бизнеса помогла поддержать как прибыль, так и устойчивость капитала.
Результаты также показали дальнейший прогресс в рентабельности. Базовая рентабельность капитала в 19% превысила заявленную цель компании и была выше уровня в 18%, зафиксированного на конец 2025 года. Allianz отметила, что это отражает широкое улучшение показателей по всей группе.
Финансовые показатели
- Операционная прибыль за девять месяцев: рост на 8% в годовом выражении.
- Прогноз операционной прибыли на весь год: верхняя граница повышена до около 18,6 млрд евро.
- Базовая прибыль на акцию: рост на 8% на нормализованной основе.
- Базовая рентабельность капитала: 19%, выше целевого показателя компании не менее 17%.
- Чистая прибыль в III квартале: снижение на 1,7% до 3 млрд евро.
- Операционная прибыль в III квартале: рост на 6,2%, несмотря на повышенные выплаты по катастрофам.
- Убытки от стихийных бедствий в III квартале: 1,1 млрд евро нетто против 60 млн евро годом ранее.
- Коэффициент Solvency II: 219% на конец квартала.
- Чистый приток средств в управлении активами: 132 млрд евро с начала года.
- Коэффициент расходов в сегменте имущественного страхования и страхования ответственности: снижение на 30 базисных пунктов в годовом выражении за девять месяцев.
Прибыль по сравнению с прогнозом
Allianz не предоставила фактические данные по прибыли на акцию или выручке в предоставленных материалах, поэтому прямое сравнение с прогнозом на основе имеющихся цифр невозможно. Прогноз предполагал прибыль на акцию в размере 9,02 и выручку в размере 39,9 млрд.
Даже без этих ключевых показателей операционные данные указывают на сильный квартал. Операционная прибыль за девять месяцев выросла на 8%, базовая прибыль на акцию увеличилась на 8%, а руководство повысило верхнюю границу прогноза на весь год. Эта совокупность факторов говорит о том, что бизнес работает на уровне или выше ожиданий руководства, даже несмотря на то что на чистую прибыль повлияли неоперационные статьи.
Тон руководства во время звонка с аналитиками был уверенным, а не оборонительным. Менеджмент подчеркнул, что квартал продемонстрировал силу диверсифицированной модели компании, и отметил, что повышение прогноза отражает стабильные результаты на протяжении всего года.
Реакция рынка
Акции Allianz выросли на 1,63% до $471,15 по сравнению с предыдущим закрытием на уровне $463,60. За сессию акции прибавили $7,55 и торговались вблизи верхней границы своего 52-недельного диапазона от $338,80 до $474,21.
Такая динамика говорит о том, что инвесторы положительно восприняли повышенный прогноз по прибыли и устойчивую позицию компании по капиталу. Близость акций к годовому максимуму также свидетельствует о позитивных настроениях в преддверии публикации результатов. В то же время рост был умеренным, а не резким, что может отражать опасения по поводу резкого роста убытков от стихийных бедствий и снижения чистой прибыли.
Прогнозы и ориентиры
Allianz повысила верхнюю границу прогноза операционной прибыли на весь год до около 18,6 млрд евро. Руководство заявило, что пересмотр отражает результаты компании с начала года и уверенность в достижении верхней границы диапазона, при этом по-прежнему отметив обычные риски, связанные с крупными стихийными бедствиями и колебаниями на рынках капитала.
Компания также обозначила ряд долгосрочных инициатив:
- Новые немецкие пенсионные инвестиционные счета будут предложены с 1 января 2027 года.
- Allianz планирует запустить три продукта через Allianz Global Investors и Allianz Leben: простой недорогой продукт без консультационного сопровождения и два продукта с консультационной поддержкой — один с гарантией и один без неё.
- Компания ожидает смягчения условий на рынке перестрахования, что должно обеспечить более выгодные условия при пересмотре договоров 1 января 2027 года.
- Руководство заявило, что ИИ будет использоваться прежде всего как инструмент роста, а не главным образом как инструмент сокращения издержек.
- Приобретение подразделения PIMCO M, как ожидается, увеличит будущую прибыль начиная с I квартала 2027 года.
Комментарии руководства
«Наши стабильные результаты на протяжении всего года позволили нам повысить прогноз на весь год», — заявила финансовый директор Клэр-Мари Кост-Лепутр. Она добавила, что третий квартал стал «отличной демонстрацией ценности нашей диверсифицированной бизнес-модели».
Говоря о рентабельности, она отметила, что базовая рентабельность капитала в 19% «значительно превышает» цель, заявленную компанией на Дне рынков капитала, — не менее 17%, и выше уровня в 18%, зафиксированного на конец 2025 года.
О технологиях она сказала: «Для нас ИИ однозначно является источником роста». По её словам, компания видит возможность использовать ИИ для расширения доступа к страхованию за счёт снижения стоимости консультационных услуг.
Риски и вызовы
- Убытки от стихийных бедствий: чистые выплаты по катастрофам в III квартале в размере 1,1 млрд евро показывают, насколько быстро погодные явления могут оказывать давление на прибыль.
- Волатильность рынков: изменения спредов по облигациям, своп-ставок и инфляционных ожиданий могут влиять на капитал и инвестиционные результаты.
- Влияние налогов и расходов на реструктуризацию: эти статьи могут искажать чистую прибыль и затруднять её интерпретацию.
- Давление на перестрахование и ценообразование: смягчение рыночных условий помогает снизить издержки, но также отражает усиление конкуренции.
- Конкуренция в корпоративном страховании: часть рынка имущественного страхования и страхования ответственности остаётся избирательной, особенно в корпоративном сегменте.
Вопросы и ответы
В ходе звонка аналитики сосредоточились на нескольких темах.
Один из вопросов касался вложений в суверенные облигации и новых немецких пенсионных инвестиционных счетов. Руководство заявило, что Allianz держит государственные облигации как часть стратегии сопоставления активов и обязательств, и что недавние изменения спредов оказали лишь ограниченное влияние на показатель достаточности капитала. Что касается пенсионных продуктов, компания заявила, что намерена конкурировать за счёт доверия, качества и консультационной поддержки, а не только за счёт цены.
Другой вопрос касался перестрахования. Руководство заявило, что ожидает сохранения более мягких условий на рынке вплоть до пересмотра договоров 1 января 2027 года, и видит возможности для оптимизации как цен, так и условий контрактов.
Аналитики также спрашивали о дата-центрах, частном кредитовании и ИИ. Allianz сообщила, что её вложения в дата-центры невелики и тщательно контролируются, а портфель частных кредитов остаётся стабильным, при этом уровень убытков ниже заложенных в ценообразование предположений. Что касается ИИ, компания заявила, что не ожидает масштабных сокращений рабочих мест и рассматривает эту технологию как способ охватить больше клиентов и ускорить рост.
Вопросы о высвобождении резервов и прибыли в сегменте управления активами получили схожий ответ. Руководство заявило, что подход к формированию резервов остаётся дисциплинированным, а высокая прибыль в управлении активами обусловлена результатами деятельности, широким ассортиментом продуктов и спросом со стороны инвесторов. Компания также отметила, что исключительно низкий коэффициент затрат к доходам в этом сегменте в текущем квартале вряд ли повторится в четвёртом квартале из-за переменной части вознаграждения сотрудников.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
