SoftwareONE сообщила, что результаты третьего квартала отразили прибыльный рост: доход составил 377 млн швейцарских франков, скорректированная маржа EBITDA достигла 21,1%, а маржа EBITDA по данным отчетности — 17,4%. Компания также повысила целевой показатель скорректированной маржи EBITDA на весь 2026 год до уровня выше 24% с прежних 23%. По последним биржевым данным, акции SoftwareONE практически не изменились в цене, торгуясь на уровне $9,12, что на 0,05% выше предыдущего закрытия — это говорит о сдержанной реакции рынка.
Основные моменты
- Доход вырос на 7,4% в сопоставимых валютных курсах в III квартале и на 9,9% по данным отчетности.
- Скорректированная EBITDA выросла на 20% в сопоставимых валютных курсах, маржа расширилась на 2,1 процентного пункта до 21,1%.
- Маржа EBITDA по данным отчетности выросла на 5,2 процентного пункта в годовом исчислении до 17,4%.
- Руководство повысило прогноз по марже скорректированной EBITDA на весь год до уровня выше 24%.
- По словам компании, ИИ, облачные услуги и переход от корпоративных соглашений (EA) к контрактам в формате поставщика облачных решений (CSP) остаются ключевыми драйверами роста.
Результаты компании
SoftwareONE отчиталась о сильном третьем квартале с ростом во всех семи регионах и более высокой прибыльностью по сравнению с прошлым годом. Компания отметила, что продолжает получать выгоду от синергии затрат, связанной с интеграцией Crayon, а также от растущего спроса на облачные услуги, цифровое рабочее пространство и решения, связанные с ИИ.
За первые девять месяцев 2026 года доход по данным отчетности достиг 1,2 млрд швейцарских франков, увеличившись на 44,1% в годовом исчислении благодаря консолидации Crayon с 1 июля 2025 года. В сопоставимых валютных курсах доход вырос на 10,3%. EBITDA по данным отчетности составила 251 млн швейцарских франков, при этом, по словам компании, маржа EBITDA по данным отчетности расширилась на 6,3 процентного пункта за этот период.
Квартал также показал изменение структуры бизнеса. Направление Software and Cloud Direct вернулось к росту, Software and Cloud Channel оставалось сильным, хотя темпы роста замедлились по сравнению с первым полугодием, а Software and Cloud Services показало самые высокие темпы роста. Руководство отметило, что сегмент услуг становится все более важным, поскольку клиенты все чаще обращаются за поддержкой в вопросах облачных технологий, безопасности, управления и внедрения ИИ.
Основные финансовые показатели
- Доход: 377 млн швейцарских франков в III квартале, рост на 7,4% в сопоставимых валютных курсах и на 9,9% по данным отчетности.
- EBITDA по данным отчетности: 65,6 млн швейцарских франков, маржа 17,4%, рост на 5,2 процентного пункта в годовом исчислении.
- Скорректированная EBITDA: 79,5 млн швейцарских франков, рост на 20% в сопоставимых валютных курсах.
- Маржа скорректированной EBITDA: 21,1%, рост на 2,1 процентного пункта в годовом исчислении.
- Доход за девять месяцев: 1,2 млрд швейцарских франков, рост на 44,1% по данным отчетности и на 10,3% в сопоставимых валютных курсах.
- EBITDA по данным отчетности за девять месяцев: 251 млн швейцарских франков.
- Маржа EBITDA по данным отчетности за девять месяцев: 21,0%.
- Корректировки на интеграцию в III квартале: 14 млн швейцарских франков против 23 млн швейцарских франков годом ранее.
- Синергия затрат, достигнутая в 2026 году: около 55 млн швейцарских франков экономии за год.
- Прогноз по конверсии денежного потока: выше 60% от EBITDA по данным отчетности, подтвержден.
Фактические результаты против прогноза
Предоставленные прогнозные данные включали оценку дохода на уровне $364,5 млн за квартал, закончившийся в сентябре 2026 года, однако фактические данные по прибыли на акцию (EPS) или доходу в той же валюте отсутствовали, поэтому прямое сравнение с фактическими показателями (превышение или недостижение прогноза) невозможно на основе имеющихся данных. Прогноз по EPS и фактический показатель EPS также не были предоставлены.
Тем не менее операционные результаты компании указывают на квартал, который оказался более сильным с точки зрения прибыльности, чем с точки зрения роста выручки как такового. Маржа скорректированной EBITDA расширилась до 21,1%, и руководство использовало эти результаты как основание для повышения прогноза по марже на весь год. Это говорит о том, что квартал, вероятно, оправдал или превзошел внутренние ожидания по эффективности и качеству прибыли, даже несмотря на то, что темпы роста дохода нормализовались после необычно сильного первого полугодия.
Реакция рынка
Последняя котировка акций SoftwareONE составила $9,12, без изменений по сравнению с предыдущим закрытием, с зафиксированным изменением +0,05%. Это оставляет акцию в средне-верхней части 52-недельного диапазона от $5,83 до $10,04. По данным InvestingPro, доходность акции за последние шесть месяцев составила 28,81%, при этом текущие уровни торгов говорят о том, что компания остается недооцененной согласно анализу справедливой стоимости. Платформа оценивает финансовое здоровье SoftwareONE в целом как «ХОРОШЕЕ», с особенно высокими баллами по относительной стоимости.
Отсутствие явной реакции после публикации отчетности говорит о том, что инвесторы восприняли обновленные данные как позитивные, но недостаточно неожиданные, чтобы вызвать резкую переоценку акции. Бумага остается примерно на 56,3% выше своего 52-недельного минимума и примерно на 9,2% ниже своего 52-недельного максимума. Данных о необычных объемах торгов предоставлено не было, поэтому нет свидетельств заметного всплеска торговой активности.
Прогнозы и ориентиры
Руководство повысило прогноз по марже скорректированной EBITDA на весь 2026 год до уровня выше 24% с прежних 23%, сославшись на высокую прибыльность за первые девять месяцев и сохраняющуюся дисциплину в управлении затратами.
Другие ориентиры включают:
- Рост дохода: средне- и высокие однозначные темпы роста на сопоставимой базе в сопоставимых валютных курсах, прогноз подтвержден.
- Конверсия денежного потока: выше 60% от EBITDA по данным отчетности, прогноз подтвержден.
- Коэффициент дивидендных выплат: от 30% до 50% от скорректированной прибыли, прогноз подтвержден.
- Затраты на интеграцию: ожидается 10 млн швейцарских франков в IV квартале 2026 года и 20 млн швейцарских франков в 2027 году, при этом общие расходы на интеграцию по-прежнему ожидаются в диапазоне от 75 млн до 85 млн швейцарских франков до конца 2027 года.
Руководство отметило, что бизнес в канальном сегменте должен вернуться к двузначным темпам роста в IV квартале, и охарактеризовало долгосрочный переход от EA к CSP как многолетнюю возможность, которая может поддержать как рост дохода, так и расширение услуг в 2027 и 2028 годах.
Комментарии руководства
Генеральный директор Рафаэль Эрб (Raphael Erb) заявил, что компания «демонстрирует прибыльный рост», указав на рост дохода за девять месяцев на 10,3% в сопоставимых валютных курсах и расширение маржи по всем направлениям бизнеса. Он отметил, что возможности компании в сфере ИИ выходят «за рамки приложений и охватывают данные, облачные технологии, безопасность, управление и оптимизацию затрат».
Эрб также подчеркнул важность модели поставщика облачных решений (CSP), отметив, что она формирует «более глубокие, постоянные отношения с клиентами» и способствует более активному подключению услуг. Эта тема прослеживалась на протяжении всего звонка, поскольку руководство утверждало, что CSP — это не просто изменение модели лицензирования, а более широкая платформа для роста.
Финансовый директор Ханспетер Шранер (Hanspeter Schraner) отметил, что бизнес «продолжает转 преобразовывать рост дохода в более высокую прибыльность» благодаря дисциплинированному управлению затратами и операционному рычагу. Он добавил, что синергия затрат обеспечила экономию около 55 млн швейцарских франков, что дало компании пространство для поглощения инвестиций в рост и инфляционного давления.
Риски и вызовы
- Исполнение интеграции: интеграция Crayon еще требует дополнительной работы, включая объединение систем и слияние юридических лиц.
- Структура маржи: сегмент услуг растет, но его маржа остается значительно ниже, чем у прямого и канального направлений бизнеса.
- Региональная неравномерность: рост в Северной Америке и регионе DACH (Германия, Австрия, Швейцария) был более скромным, чем в АТР и Центральной и Восточной Европе.
- Нормализация временных факторов поддержки: сильное первое полугодие было обусловлено досрочными продлениями контрактов перед изменением цен Microsoft, что усложняет сравнение в более поздние периоды года.
- Давление на затраты: расходы на персонал выросли из-за инфляции, нормализации компенсаций и увеличения затрат на услуги сторонних поставщиков.
Вопросы и ответы
Аналитиков интересовали в основном три вопроса: темпы роста дохода, перспективы канального бизнеса и стратегия компании в сфере ИИ и CSP.
Вопросы касались того, почему прогноз по доходу на весь год остался неизменным, несмотря на сильные результаты за девять месяцев. Руководство ответило, что для выхода на нижнюю границу прогноза потребовалось бы, чтобы «многое пошло не так», и ожидает завершить год «с комфортным запасом» в рамках заданного диапазона.
Аналитики также спросили о канальном бизнесе после сильного первого полугодия и более слабого третьего квартала. Руководство ответило, что замедление отражает эффект переноса сроков из-за досрочных продлений контрактов, и что в IV квартале ожидается возврат к двузначным темпам роста за счет привлечения новых партнеров и роста числа транзакций, а не разового эффекта переноса спроса.
Еще одним центральным вопросом стал переход от EA к CSP. Руководство заявило, что видит более крупный объем предстоящих продлений контрактов на 2027 и 2028 годы и полагает, что объемы конверсии могут в два-три раза превысить уровень 2026 года. Аналитики также спросили о внедрении Copilot и партнерстве с Anthropic. Руководство сообщило, что уже развернуто более 2 млн лицензий Copilot, и что компания развивает экспертизу по работе с несколькими поставщиками ИИ-решений в рамках партнерства с Anthropic и OpenAI.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
