Выручка Catena Media в третьем квартале снизилась на 30% в годовом исчислении: компания цифрового маркетинга продолжает ощущать последствия стремительных изменений в сфере поисковых систем. Доход сократился до 8,2 млн евро с 11,6 млн евро годом ранее, а скорректированная EBITDA обвалилась на 75,9% до 0,7 млн евро. Компания также зафиксировала неденежное списание в размере 30,8 млн евро и заявила, что больше не рассчитывает достичь цели 2026 года по двузначному органическому росту. Акции компании практически не изменились в ходе последних торгов, составив $2,95, что на 0,67% ниже предыдущего закрытия на уровне $2,97.
Основные моменты
- Доход снизился на 30% в годовом исчислении, что отражает сохраняющееся давление на основной поисковый бизнес Catena Media.
- Скорректированная маржа EBITDA сократилась до 9% с 25% годом ранее, что отражает ослабление операционного рычага.
- Компания отразила списание в размере 30,8 млн евро, связанное с активами в Северной Америке и Азиатско-Тихоокеанском регионе.
- Доход от CRM-направления удвоился благодаря программе лояльности PlayPerks, что стало одним из немногих позитивных факторов.
- Руководство заявило, что бета-тестирование платформы traffiqX запланировано на I квартал 2027 года, а фокус компании смещён на ликвидность и стратегические инвестиции.
Результаты деятельности компании
Третий квартал Catena Media наглядно показал, насколько сильно бизнес пострадал от изменений в сфере онлайн-поиска. Генеральный директор Мануэль Стан заявил, что компания больше не может полагаться исключительно на позиции в поисковой выдаче, поскольку инструменты генеративного поиска и изменения алгоритмов меняют способы поиска контента пользователями. На Северную Америку пришлось 97% выручки группы за квартал, что делает компанию крайне зависимой от тенденций на этом рынке.
Сегмент казино, на который пришлось 87% квартальной выручки, принёс 7,1 млн евро — на 28% меньше, чем годом ранее, и на 16% меньше, чем в предыдущем квартале. Доход от спортивного направления упал на 41% в годовом исчислении до 1,1 млн евро, хотя вырос на 6% по сравнению с предыдущим кварталом благодаря возобновлению сезонов основных лиг. Число новых вносящих депозиты клиентов снизилось в целом на 14% до 20 603.
Несмотря на спад, Catena Media заявила, что продолжает реализацию более масштабного стратегического сдвига. Компания развивает продукты, связанные с программами лояльности, маркетплейсами, рынками прогнозирования и новой инфраструктурной платформой traffiqX. Руководство заявило, что цель — снизить зависимость от органического поиска и создать более стабильные источники дохода.
Основные финансовые показатели
- Доход: 8,2 млн евро, снижение на 30% в годовом исчислении и на 14% по сравнению с предыдущим кварталом.
- Скорректированная EBITDA: 0,7 млн евро, снижение на 75,9% с 2,9 млн евро годом ранее.
- Маржа скорректированной EBITDA: 9%, против 25% в III квартале 2025 года.
- Доход за девять месяцев: 30,0 млн евро, снижение на 3,2% с 31,0 млн евро годом ранее.
- Скорректированная EBITDA за девять месяцев: 4,6 млн евро, снижение на 11,5% с 5,2 млн евро.
- Операционный денежный поток: 1,7 млн евро, снижение на 19% в годовом исчислении.
- Денежные средства и их эквиваленты: 13,7 млн евро по состоянию на 30 сентября 2026 года.
- Капитальные затраты: 0,7 млн евро, более чем в два раза выше уровня годом ранее.
- Списание: 30,8 млн евро, неденежное, связано с переоценкой активов.
- Общая база затрат: 7,6 млн евро, снижение на 13% в годовом исчислении.
- Рыночная капитализация: $22,6 млн по состоянию на последний квартал.
- Коэффициент текущей ликвидности: 6,08, что указывает на высокую краткосрочную ликвидность.
Реакция рынка
Официальных данных о расхождении результатов с прогнозами аналитиков представлено не было, поэтому реакция рынка, судя по всему, в основном обусловлена масштабом операционного спада и стратегическими заявлениями компании. В ходе последней торговой сессии акции снизились до $2,95 с $2,97, то есть на 0,67%. Движение было умеренным, что говорит о том, что инвесторы уже заложили в цену часть негатива или ожидают большей ясности относительно плана по выходу из кризиса.
Акции по-прежнему значительно ниже 52-недельного максимума в $4,34 и выше минимума в $1,58, находясь в нижней половине годового диапазона. Сдержанная динамика также говорит о том, что рынок соотносит слабые квартальные результаты с денежной позицией компании, отсутствием старшего долга и усилиями по разработке новых продуктов.
Прогнозы и ориентиры
Руководство отозвало цель на 2026 год по двузначному органическому росту выручки группы и скорректированной EBITDA. Стан заявил, что ближайшая перспектива останется сложной, поскольку сбои в поисковом трафике продолжаются, а бюджеты операторов остаются под давлением.
Тем не менее компания обозначила несколько ключевых этапов на ближайшие кварталы:
- traffiqX: бренд и сайт уже запущены, бета-тестирование запланировано на I квартал 2027 года.
- Программы лояльности: программа Bonus+ будет внедрена во всём портфеле в IV квартале 2026 года, став кросс-брендовой программой.
- ИИ и автоматизация: компания расширяет использование агентных разработок и автоматизации во всех направлениях бизнеса.
- Распределение капитала: Catena Media заявила, что продолжит откладывать выплату процентов по гибридному капиталу для сохранения гибкости.
На 2026 финансовый год и далее собственные прогнозы компании указывают на меньший масштаб бизнеса, чем ожидалось ранее. Данные, представленные в ходе звонка, показали прогноз выручки на уровне 51,96 и прогноз прибыли на акцию на уровне минус 0,08 на 2026 и 2027 финансовые годы, что подчёркивает осторожность прогнозов.
Комментарии руководства
«Третий квартал оказался непростым, и наши результаты это отражают, — сказал г-н Стан. — Сфера поиска переживает быстрые и фундаментальные изменения, и поскольку наша бизнес-модель преимущественно основана на оплате за привлечение клиентов (CPA), наши результаты отражают эффект этих изменений немедленно и в полной мере».
Он также заявил, что компания «больше не может полагаться исключительно на позиции в поисковой выдаче», добавив, что бизнес развивается «за пределы партнёрского маркетинга и генерации лидов в сторону технической инфраструктуры и интеллектуальной платформы».
Говоря о traffiqX, г-н Стан отметил: «На данном этапе мы не даём каких-либо прогнозов по выручке от traffiqX. Основной фокус — формирование значительной ликвидности для достижения успеха в 2027 году».
Финансовый директор Майк Герроу заявил, что ключевым вопросом для компании является ликвидность. «Вероятно, важнее смотреть на денежные средства, чем на что-либо ещё», — сказал он, добавив, что слабый квартал не повышает рисков для компании.
Риски и вызовы
- Сбои в поисковом трафике: генеративный поиск и изменения алгоритмов продолжают ослаблять основную модель привлечения трафика компании.
- Концентрация выручки: на Северную Америку пришлось 97% дохода, что делает компанию зависимой от одного рынка.
- Давление на рентабельность: скорректированная EBITDA резко снизилась, что показывает, что сокращение издержек не компенсировало падение выручки.
- Списание активов: обесценение в размере 30,8 млн евро указывает на снижение долгосрочной стоимости части устаревшего бизнеса.
- Риски реализации: новым продуктам, таким как traffiqX и PlayPicks, ещё предстоит набрать популярность, прежде чем они смогут существенно компенсировать потерянную выручку.
Инвесторам, заинтересованным в комплексном анализе перспектив восстановления Catena Media, стоит обратить внимание на то, что компания входит в число более чем 1 400 акций американских компаний, охваченных подробными отчётами InvestingPro Pro Research, которые превращают сложные финансовые данные в чёткую и применимую на практике информацию с помощью наглядных визуализаций и экспертного анализа.
Вопросы и ответы
Звонок включал только письменные вопросы, без устных вопросов в прямом эфире. Инвесторы попросили руководство прояснить стратегический разворот компании, платформу traffiqX, результаты программы лояльности, списание активов и структуру гибридного капитала.
Говоря о развороте, Стан отметил, что стратегия не нова, но её реализация ускоряется, поскольку бизнес больше не может полагаться исключительно на поиск. Он назвал доход от маркетплейсов, программы лояльности, traffiqX и Catena Growth Ventures основными опорами этого сдвига.
Говоря о traffiqX, он описал платформу как открытую биржу, соединяющую издателей и рекламодателей в различных вертикалях, с четырьмя модулями: discovery (обнаружение), deal (сделка), deliver (доставка) и decode (анализ). Он сообщил, что первые партнёры по запуску уже подписали соглашения и что бета-тестирование запланировано на I квартал 2027 года.
Говоря о программах лояльности, Стан отметил, что доход от CRM-направления удвоился в годовом исчислении благодаря программе PlayPerks на платформе PlayUSA. Программа Bonus+ была запущена в этом квартале и будет внедрена во всём портфеле в IV квартале 2026 года.
Говоря о списании, Герроу пояснил, что обесценение отражает разрыв между балансовой стоимостью активов и возмещаемыми денежными потоками согласно правилам бухгалтерского учёта. Он добавил, что списание является неденежным и не влияет на ликвидность компании.
Отвечая на вопрос о гибридных долговых инструментах, Герроу заявил, что слабый квартал не создаёт для них дополнительных рисков. Компания откладывает выплату процентов с июля 2025 года и заявила, что не планирует возобновлять их в обозримом будущем.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
