Marti Technologies отчиталась лучше прогноза и вышла в прибыль

Marti Technologies опубликовала результаты за третий квартал 2026 года, превзошедшие ожидания Уолл-стрит: убыток на акцию составил $0,01 против прогнозируемого убытка в $0,04, а доход достиг $24,73 млн при ожидавшихся $23,10 млн. Турецкая компания в сфере мобильности также сообщила, что впервые получила положительный операционный доход и зафиксировала второй квартал подряд с положительным свободным денежным потоком. Акции выросли на 4,35% на премаркете, до $2,16 с предыдущего закрытия на уровне $2,07.

Ключевые моменты

• Доход вырос на 128% в годовом выражении, достигнув рекордных $24,7 млн.
• Валовая прибыль увеличилась на 176% год к году, а валовая маржа достигла рекордных 81,5%.
• Marti впервые в истории компании сообщила о положительном операционном доходе.
• Скорректированный показатель EBITDA достиг $5,6 млн, почти вдвое превысив уровень второго квартала.
• Компания подтвердила прогноз на весь 2026 год: доход в размере $85 млн и скорректированный EBITDA в размере $7 млн.

Результаты компании

В Marti заявили, что этот квартал стал поворотным моментом для бизнес-модели компании. Доход рос шестой квартал подряд и более чем удвоился по сравнению с прошлым годом благодаря увеличению числа поездок и расширению использования платформы. Компания сообщила, что сейчас работает в 40 городах — по сравнению с 30 на конец квартала и на 10 больше после расширения в октябре.

Сеть по заказу поездок компании продолжает быстро масштабироваться. Общее число уникальных пассажиров за всё время достигло 5,1 млн, увеличившись на 81% по сравнению с прошлым годом, а число зарегистрированных водителей выросло на 54%, до 597 000. Число поездок за квартал увеличилось на 46%, до 22 млн.

Marti также подчеркнула свои позиции на рынке мобильности Турции, заявив, что остаётся ведущим приложением городской мобильности и единственным оператором, предлагающим заказ автомобилей и мотоциклов в масштабе всей страны. Руководство отметило, что рынок остаётся слабо освоенным: годовой объём поездок Marti по-прежнему составляет небольшую долю от оценочного годового спроса на транспортные услуги в стране.

Основные финансовые показатели

• Доход: $24,73 млн, рост на 128% по сравнению с $10,8 млн годом ранее.
• Прибыль на акцию: -$0,01 против прогнозируемого убытка в $0,04.
• Превышение по доходу: на $1,63 млн, или на 7,06%, выше прогноза.
• Превышение по прибыли на акцию: на $0,03 на акцию лучше ожиданий, или на 75% лучше прогноза по убытку.
• Валовая прибыль: $20,2 млн, рост на 176% по сравнению с $7,3 млн годом ранее.
• Валовая маржа: 81,5% против 68% годом ранее.
• Операционный доход: $2,7 млн против убытка в $8,8 млн годом ранее.
• Скорректированный EBITDA: $5,6 млн против -$3,6 млн годом ранее.
• Операционный денежный поток: около $1 млн.
• Свободный денежный поток: около $1 млн, второй квартал подряд с положительным значением.

Результаты в сравнении с прогнозом

Marti превзошла ожидания как по прибыли, так и по доходу. Компания зафиксировала убыток в $0,01 на акцию — меньше, чем прогнозировавшийся убыток в $0,04. Это на 75% лучше прогноза. Доход в размере $24,73 млн также превысил консенсус-прогноз в $23,10 млн, превышение составило 7,06%.

Размер превышения прогноза имеет значение, поскольку Marti переходит от истории роста к истории ранней прибыльности. Компания также впервые сообщила о положительном операционном доходе, что придаёт превышению прогноза по прибыли больший вес, чем просто превышение по выручке. По сравнению с предыдущими периодами бизнес демонстрирует более сильный операционный рычаг — доход растёт значительно быстрее расходов. Согласно анализу InvestingPro, компания демонстрирует "впечатляющую валовую рентабельность", а аналитики ожидают дальнейшего роста продаж в этом году. Это лишь 2 из 10 ключевых советов ProTips, доступных подписчикам, наряду с анализом справедливой стоимости, который в настоящее время указывает на то, что акция может быть недооценена относительно своей внутренней стоимости.

Реакция рынка

Акции Marti выросли на 4,35% на премаркете, до $2,16, прибавив $0,09 к предыдущему закрытию на уровне $2,07. Бумаги торговались вблизи верхней границы 52-недельного диапазона от $1,12 до $2,589, что говорит о позитивной реакции инвесторов на отчётность.

Движение котировок было заметным, но не чрезмерным. Это может говорить о том, что рынок позитивно воспринял результаты, но при этом продолжает учитывать сезонность бизнеса компании, планы будущих расходов и тот факт, что годовой прогноз остался без изменений. Данные об объёме торгов не предоставлялись, поэтому оценить, сопровождалось ли движение котировок необычно высокой активностью, не представляется возможным.

Прогнозы и ориентиры

Marti подтвердила прогноз на весь 2026 год: доход в размере $85 млн и скорректированный EBITDA в размере $7 млн. Руководство отметило, что доход за девять месяцев в размере $60,1 млн уже составляет 71% от годовой цели, а скорректированный EBITDA за девять месяцев в размере $8 млн уже превышает годовой показатель.

Компания отметила, что четвёртый квартал обычно сезонно слабее второго и третьего кварталов. Руководство также заявило, что планирует увеличить расходы на маркетинг в четвёртом квартале для поддержки роста в 2027 году, что объясняет, почему прогноз по EBITDA не был повышен, несмотря на сильные результаты с начала года.

Marti продолжила расширять географию присутствия, добавив 10 городов в октябре и доведя их общее число до 40. Руководство заявило, что не ожидает существенного влияния запуска новых городов на структуру затрат, поскольку операции централизованы и управляются из Стамбула.

Компания также сообщила, что её планы по беспилотным автомобилям находятся на ранней стадии и не ожидается, что они окажут значительное влияние на финансовые показатели в ближайшем будущем.

Комментарии руководства

Генеральный директор Огуз Альпер Октем назвал этот квартал прорывным, заявив, что компания показала «рекордный доход, рекордную валовую маржу, впервые в нашей истории положительный операционный доход и второй квартал подряд с положительным свободным денежным потоком».

Он отметил, что стратегия Marti заключается в создании крупнейшей сети мобильности в Турции с последующим использованием этой сети для выхода в смежные сервисы. Он также заявил, что компания является «приложением городской мобильности номер один в Турции» и единственным оператором, предлагающим заказ автомобилей и мотоциклов в масштабе всей страны.

Главный операционный директор Джанкут Дургун отметил, что операционный рычаг компании теперь трансформируется в генерацию денежных средств. Он подчеркнул, что за квартал Marti сгенерировала около $1 млн операционного денежного потока и почти $1 млн свободного денежного потока.

Риски и вызовы

• Сезонное замедление: руководство заявило, что четвёртый квартал обычно слабее второго и третьего.
• Рост расходов: запланированные маркетинговые инвестиции в четвёртом квартале могут оказать давление на маржу в краткосрочной перспективе.
• Регуляторные и юридические вопросы: Marti продолжает сталкиваться с судебными спорами, несмотря на то, что руководство считает свою позицию прочной.
• Консервативность прогноза: компания сохранила прогноз без изменений, несмотря на сильные результаты с начала года, что может оставить некоторых инвесторов настороженными.
• Ранняя стадия планов по беспилотным автомобилям: новые партнёрства носят стратегический характер, но не ожидается, что они повлияют на результаты в ближайшее время.

Вопросы и ответы

Аналитики задали несколько вопросов о прогнозах, монетизации, марже, юридических вопросах и конкуренции. Один из вопросов касался того, почему прогноз по скорректированному EBITDA не был повышен, несмотря на то что показатель за девять месяцев уже превысил годовую цель. Руководство ответило, что в четвёртом квартале ожидаются более высокие маркетинговые расходы и что компания хочет подготовить позиции для более сильного роста в 2027 году.

Ещё одной темой стала монетизация в рамках расширившейся географии присутствия. Руководство сообщило, что в настоящее время Marti монетизирует 8–9 городов с эффективной ставкой комиссии около 18% и не ожидает быстрого распространения монетизации на недавно запущенные рынки. Было отмечено, что городам обычно требуется около 2,5 года для достижения зрелости, прежде чем начинается монетизация.

Аналитики также подробно расспрашивали о валовой марже после её роста выше 80% — уровня, который руководство ранее называло приблизительным потолком. Руководители заявили, что компания продолжит отслеживать маржу поквартально и считает, что структурные преимущества в Турции, включая более низкие расходы на страхование и оплату труда, обеспечивают более высокую маржу по сравнению со многими глобальными аналогами.

Вопросы о юридических спорах и конкуренции получили схожий ответ: руководство заявило, что в основных сегментах заказа автомобилей и мотоциклов значимой конкуренции нет, а недавние судебные решения подтверждают правомерность бизнес-модели компании. Что касается беспилотных автомобилей, руководители отметили, что эта инициатива всё ещё находится на стадии пилотного проекта и в течение следующего года, вероятно, будет задействовано лишь небольшое число автомобилей.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.