Lottomatica Group сообщила, что результаты за девять месяцев показали устойчивый рост и расширение маржи: нормализованный доход вырос на 12%, а EBITDA — на 17%. Итальянский оператор игорного бизнеса продолжает наращивать долю рынка и готовится к запланированному приобретению CIRSA. После публикации отчётности акции компании выросли на 4,63% до $27,82, приблизившись к 52-недельному максимуму в $28,29. По данным InvestingPro, акции торгуются вблизи 52-недельного максимума на фоне сильного импульса, однако анализ Справедливой стоимости платформы предполагает, что бумаги могут быть переоценены на текущих уровнях. InvestingPro предлагает 12 дополнительных эксклюзивных рекомендаций по Lottomatica, предоставляя инвесторам более глубокое понимание оценки и перспектив роста компании. Прогнозная прибыль на акцию (EPS) за период составляла $0,3484, а Доход ожидался на уровне $547,5 млн, однако компания не раскрыла фактические показатели EPS или Дохода в опубликованных данных.
Основные моменты
- Нормализованный доход за девять месяцев вырос на 12%, отчётный доход увеличился на 10%.
- EBITDA достигла 665 млн евро, маржа улучшилась до 38,7% с 37,6% годом ранее.
- Онлайн-направление оставалось главным драйвером роста: нормализованный доход в III квартале вырос на 19%.
- Доход сегмента Sports Franchise за девять месяцев вырос на 13% на нормализованной основе, тогда как доход Gaming Franchise снизился на 2%.
- Руководство заявило, что ожидает завершить 2026 год в верхней половине своего прогнозного диапазона.
Показатели компании
Lottomatica сообщила, что бизнес остаётся сильным, несмотря на сложную рыночную конъюнктуру, особенно на игорных и букмекерских рынках Европы. Компании помог продолжающийся переход пользователей в онлайн, в развитие которого она инвестирует через собственные технологии, таргетинг клиентов и управление рисками.
Компания сообщила, что онлайн-бизнес продолжал показывать опережающие результаты благодаря Betting Intelligence Platform (BIP) — полностью собственной системе, контролирующей всю цепочку создания стоимости в сфере спортивных ставок. Руководство заявило, что через BIP в 2026 году проходило около половины объёма спортивных ставок компании.
Lottomatica также сообщила, что продолжает наращивать долю рынка в Италии. Руководство отметило рекордную долю онлайн-рынка в сентябре и максимальную квартальную долю рынка спортивных ставок в III квартале. По словам компании, этот рост обеспечен как за счёт приобретений, так и за счёт органического роста, причём органический рост опережал приобретённый.
Основные финансовые показатели
- Доход: 1,7 млрд евро за первые девять месяцев 2026 года, рост на 10% по отчётным данным и на 12% на нормализованной основе.
- EBITDA: 665 млн евро, рост на 17% на нормализованной основе, маржа 38,7%.
- Операционный денежный поток: рост на 8% по отчётным данным; на 22% на нормализованной основе без учёта эффекта выплат.
- Доход онлайн-сегмента: рост на 19% на нормализованной основе в III квартале и на 18% за девять месяцев.
- EBITDA онлайн-сегмента: рост на 24% за девять месяцев.
- Доход Sports Franchise: рост на 13% на нормализованной основе за девять месяцев.
- EBITDA Sports Franchise: рост на 28% за девять месяцев.
- Доход Gaming Franchise: снижение на 2% в годовом исчислении.
- EBITDA Gaming Franchise: снижение на 1% в годовом исчислении.
- Чистый финансовый долг: 2,164 млрд евро, денежные средства — 278 млн евро, долговая нагрузка — 2,4x.
- Рыночная капитализация: около $7 млрд, при этом InvestingPro присвоил компании оценку финансового здоровья «ОТЛИЧНО» на уровне 3,28 из 5.
- Коэффициент PEG: 0,47, что указывает на то, что акции торгуются по низкой цене относительно ожидаемых темпов роста прибыли.
Фактические результаты против прогноза
Фактические показатели EPS и Дохода компании не были включены в предоставленные данные, поэтому прямое сравнение с прогнозом невозможно. Прогноз предполагал EPS на уровне $0,3484 и Доход в размере $547,5 млн.
Даже без прямого сравнения показателей прибыли, операционные тенденции выглядели сильными. Lottomatica сообщила, что нормализованный доход за девять месяцев вырос на 12%, а EBITDA — на 17%, что говорит о том, что бизнес развивается по плану. Руководство также заявило, что ожидает оказаться в верхней половине прогнозного диапазона на 2026 год, что указывает на уверенность в перспективах на весь год.
Реакция рынка
Акции Lottomatica выросли на 4,63% до $27,82 с предыдущего закрытия на уровне $26,59. За торговую сессию бумаги прибавили около $1,23 и сейчас торгуются близко к верхней границе 52-недельного диапазона от $18,66 до $28,29.
Это движение говорит о том, что инвесторы положительно отреагировали на рост компании, улучшение маржи и увеличение доли рынка. Положение акций вблизи 52-недельного максимума также свидетельствует об улучшении настроений за последний год. Данные об объёме торгов не предоставлены, поэтому оценить, сопровождалось ли движение необычно высокой активностью, невозможно.
Прогнозы и ориентиры
Руководство заявило, что ожидает EBITDA за 2026 год в верхней половине прогнозного диапазона компании. Компания сохранила нормализованные предположения по выплатам без изменений — 85,5% для онлайн-сегмента и 80,5% для розничного сегмента, на основе скользящих трёхлетних средних.
Заглядывая вперёд, Lottomatica сообщила, что онлайн-рынок должен продолжить расти двузначными темпами в 2027 году, при этом iGaming, как ожидается, будет расти быстрее, чем iSports, на нормализованной основе. Аналитики, покрывающие акции компании, установили целевые цены в диапазоне от $33,58 до $41,41, что предполагает потенциал роста от текущих уровней. Для инвесторов, ищущих всесторонний анализ, Lottomatica входит в число более чем 1 400 американских акций, охватываемых подробными отчётами Pro Research от InvestingPro, которые превращают сложные финансовые данные в чёткую, применимую на практике информацию. Компания также сообщила, что ожидает закрытия сделки по приобретению CIRSA во втором квартале 2027 года при условии одобрения акционерами и регуляторами.
Руководство заявило, что уже начало планирование интеграции с CIRSA и сформировало четыре рабочих направления:
- синергия затрат,
- ускорение онлайн-бизнеса,
- интеграция итальянских операций,
- а также корпоративная интеграция и управление.
Компания сообщила, что ожидает около 101 млн евро синергии по операционным расходам при объёмах 2025 года, причём большая часть этой экономии связана с онлайн-бизнесом.
Комментарии руководства
Генеральный директор Гульельмо Анджелоцци заявил, что квартал выдался сильным, и отметил широкий рост по всем направлениям бизнеса. «Ещё один сильный квартал. Доходы выросли на 12% на нормализованной основе, а EBITDA — на 17%», — сказал он.
Он также подчеркнул технологическое преимущество компании. «Betting Intelligence Platform — это наш на 100% собственный технологический актив, благодаря которому мы фактически контролируем всю цепочку создания стоимости», — сказал Анджелоцци.
Говоря о сделке с CIRSA, он отметил, что процесс интеграции уже идёт. «Рабочие группы по интеграции уже функционируют вместе с нашими коллегами из CIRSA. Взаимодействие складывается очень хорошо», — сказал он.
Финансовый директор Лоуренс Ван Ланкер заявил, что компания продолжает наблюдать здоровый рост рынка. «Мы продолжаем видеть двузначный рост. Это главное, ключевой принцип», — сказал он.
Риски и проблемы
- Волатильность выплат: Lottomatica сообщила, что неблагоприятные условия выплат негативно повлияли на отчётные результаты в III квартале, и это может продолжать создавать колебания от квартала к кварталу.
- Давление на розничный сегмент: Gaming Franchise по-прежнему испытывает напряжение, отражая избыток предложения и структурную слабость розничного игорного бизнеса.
- Риски исполнения интеграции: приобретение CIRSA может создать операционные и технологические риски интеграции в случае срыва сроков.
- Регуляторные изменения: предлагаемые изменения в ставках выплат и стоимости концессий в 2027 году могут повлиять на маржу и генерацию денежного потока.
- Транзакционные издержки: компания ожидает около 30 млн евро или немного больше расходов, связанных с CIRSA, что окажет давление на краткосрочную прибыль.
Вопросы и ответы
Аналитики в ходе звонка сосредоточились на нескольких ключевых вопросах.
Одной из главных тем стал рост рынка. Руководство сообщило, что рост iGaming в октябре замедлился на валовой основе, однако тенденции чистого игорного дохода остались схожими с предыдущими периодами. Компания заявила, что по-прежнему ожидает двузначного роста онлайн-сегмента в 2027 году.
Другой темой стало приобретение CIRSA. Аналитики спрашивали о рисках смены платформы и темпах интеграции. Руководство отметило, что CIRSA отличается от предыдущих сделок, поскольку компания не нуждается в реструктуризации — требуется лишь усиление технологий, маркетинга и управления рисками.
Вопросы также касались розничного игорного бизнеса. Руководство признало избыток предложения на рынке и сообщило, что оценивает розничную сеть, отметив при этом, что рост стоимости концессий частично компенсируется трёхлетним продлением.
Аналитики спрашивали о предположениях по выплатам и давлении на маржу в онлайн-ставках. Руководство заявило, что давление на маржу в III квартале было связано с более высокими выплатами по спортивным ставкам и сезонным снижением активности, и отметило, что нормализованная маржа должна остаться в соответствии с ранее данным прогнозом.
Наконец, аналитики попросили уточнить детали по капитальным затратам и налогам. Руководство сообщило, что денежные налоги за весь год должны составить около 140 млн евро, а капитальные затраты необходимо будет пересматривать с учётом меняющейся регуляторной среды.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
