Компания Aarti Pharmalabs сообщила о резком росте квартальной выручки и прибыли во II квартале 2027 финансового года: самостоятельная выручка увеличилась на 47% в годовом исчислении до 613 крор рупий, EBITDA выросла на 84% до 136 крор рупий, а чистая прибыль поднялась до 66 крор рупий по сравнению с 24 крор рупий годом ранее. В компании заявили, что этот квартал стал самым сильным за всю историю — благодаря росту объемов продаж производных ксантина, восстановлению продаж API (активных фармацевтических ингредиентов) и промежуточных продуктов, а также ускоренному росту бизнеса CDMO. Акции компании выросли на 6,36% до $938 с предыдущего уровня закрытия в $881,95, приблизившись к 52-недельному максимуму в $1 002,4. По данным InvestingPro, компания действительно торгуется вблизи 52-недельного максимума и демонстрирует сильную доходность за последние три месяца, что отражает растущее доверие инвесторов к ее стратегии расширения. Подписчики InvestingPro имеют доступ более чем к 5 дополнительным эксклюзивным советам о финансовом состоянии и рыночных позициях Aarti Pharmalabs.
Основные моменты
- Выручка выросла на 47% в годовом исчислении, а EBITDA увеличилась на 84%, что свидетельствует о сильном операционном рычаге.
- Маржа EBITDA улучшилась до 22,2% с 17,7% годом ранее, несмотря на давление со стороны стоимости сырья.
- Производные ксантина остались крупнейшим направлением бизнеса, обеспечив около половины квартальной выручки.
- Выручка CDMO быстро росла, и руководство сохранило целевой показатель роста на весь год на уровне 40–50%.
- Компания заявила, что для поддержки расширения ей потребуются дополнительные заемные средства и увеличение оборотного капитала.
Результаты компании
Aarti Pharmalabs продемонстрировала широкий рост по всем трем основным направлениям бизнеса: производные ксантина, API и промежуточные продукты, а также услуги CDMO/CMO. В компании заявили, что на ксантин и сопутствующую продукцию пришлось 50% квартальной выручки, на API и промежуточные продукты — 30%, на CDMO — 13%, остальная часть пришлась на прочие продажи.
Квартал отразил как рост объемов, так и улучшение ценообразования по ключевым продуктам. Продажи ксантина выиграли от более высокой реализации, тогда как рост API был в основном обусловлен объемом. Продажи CDMO почти удвоились по сравнению с предыдущим кварталом благодаря новым коммерческим молекулам и наращиванию мощностей на предприятии Atali.
Руководство заявило, что компания по-прежнему на пути к тому, чтобы стать более крупным глобальным фармацевтическим партнером, опираясь на многокомпонентную модель, сочетающую зрелый бизнес, генерирующий денежный поток, с сегментами с более высоким потенциалом роста. InvestingPro признает компанию заметным игроком в фармацевтической отрасли, а данные подтверждают, что за последние двенадцать месяцев она была прибыльной. Компания также сообщила, что теперь владеет второй по величине мощностью по производству ксантина в мире — с номинальной мощностью 9 600 тонн.
Финансовые показатели
- Выручка: 613 крор рупий, рост на 47% в годовом исчислении с 417 крор рупий.
- EBITDA: 136 крор рупий, рост на 84% в годовом исчислении с 74 крор рупий.
- Чистая прибыль: 66 крор рупий, рост в 2,75 раза с 24 крор рупий.
- Маржа EBITDA: 22,2% против 17,7% годом ранее.
- Операционный денежный поток за первое полугодие: 30 крор рупий против EBITDA в 270 крор рупий, что отражает потребности в оборотном капитале.
- Краткосрочные заимствования: 650–660 крор рупий, рост связан с финансированием товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности.
- Цикл конвертации денежных средств: около 150–167 дней, что руководство охарактеризовало как базовый уровень для бизнеса.
- Прогноз капитальных затрат на 2027 финансовый год: 350–400 крор рупий.
- Вклад ксантина в квартальную выручку: 306,5 крор рупий, или 50% от общей выручки.
- Вклад CDMO в квартальную выручку: 79,7 крор рупий, или 13% от общей выручки.
Прибыль по сравнению с прогнозом
Консенсус-прогноз по прибыли на акцию или выручке отсутствовал, поэтому формальный расчет превышения или недостижения прогноза недоступен. Тем не менее, заявленные показатели указывают на сильный квартал по любым меркам. Рост выручки на 47% и рост EBITDA на 84% значительно превысили долгосрочный прогнозный диапазон компании в 15–18% годового роста.
Масштаб улучшения также примечателен на фоне недавней истории. Маржа EBITDA выросла на 4,5 процентных пункта в годовом исчислении, а чистая прибыль увеличилась в 2,75 раза. Руководство заявило, что рост в первом полугодии опередил исторические прогнозные рамки, что указывает на то, что бизнес работает быстрее обычного темпа.
Реакция рынка
Акции выросли на 6,36% до $938, прибавив $56,05 к предыдущему уровню закрытия в $881,95. Это движение приблизило акции к верхней границе 52-недельного диапазона от $585 до $1 002,4.
Рост котировок свидетельствует о том, что инвесторы положительно восприняли сильный рост выручки и прибыли, а также уверенность руководства в трех направлениях бизнеса компании. Положение акций вблизи 52-недельного максимума также указывает на то, что рынок уже вознаграждает компанию за ее стратегию расширения. Данные по объему торгов не предоставлены, поэтому подтвердить необычно высокую активность торгов невозможно.
Прогнозы и рекомендации
Руководство сохранило трехлетний прогноз роста выручки и EBITDA на уровне 15–18% в год, при этом отметив, что 2027 финансовый год опережает этот диапазон. Компания не дала более конкретного годового целевого показателя, заявив, что предпочитает избегать краткосрочной волатильности в прогнозах.
По основным направлениям бизнеса руководство обозначило следующие ориентиры:
- Производные ксантина: выручка за 2027 финансовый год в размере 1 400–1 500 крор рупий при сохранении текущих цен.
- Рост объемов ксантина: 15–20% за весь год.
- API и промежуточные продукты: ожидаемый квартальный темп в 180–200 крор рупий во второй половине года.
- CDMO/CMO: рост выручки на 40–50% за 2027 финансовый год, целевая выручка во втором полугодии — 280–300 крор рупий.
- Долгосрочная цель по CDMO: 1 000 крор рупий, или $100 млн, в течение 2–3 лет.
Компания также заявила, что ожидает готовности своих возможностей по производству пептидов и олигонуклеотидов к концу 2027 финансового года, с началом работы с клиентами, вероятно, в 2028 финансовом году. Компания также развивает возможности по производству линкеров ADC как еще одно направление будущего роста.
Комментарии руководства
Управляющий директор Рашеш Гогри заявил, что компания демонстрирует «устойчивый прогресс» по всем сегментам бизнеса и успешно реализует свою стратегию роста.
Он также отметил, что компания выстроила прочную базу благодаря более чем 25-летнему техническому опыту и недавним инвестициям, добавив, что зрелый бизнес по производству ксантина остается источником денежных потоков, в то время как CDMO становится ключевым драйвером роста.
Говоря о ксантине, Гогри отметил, что компания рассчитывает выйти на полную производственную мощность к концу финансового года и намерена сохранить позицию второго по величине производителя в мире в ближайшие несколько лет.
Говоря о CDMO, он заявил: «Наша цель остается прежней — $100 млн или 1 000 крор рупий, в зависимости от того, что будет достигнуто раньше», добавив, что компания уверена в своих силах благодаря текущему портфелю проектов.
Риски и вызовы
- Давление на оборотный капитал: товарно-материальные запасы и дебиторская задолженность росли вместе с бизнесом, что снизило операционный денежный поток.
- Повышенная потребность в заемных средствах: руководство заявило, что для финансирования оставшихся капитальных затрат потребуются дополнительные заимствования.
- Рост амортизации: по мере капитализации активов амортизация, как ожидается, существенно вырастет во втором полугодии и в 2028 финансовом году.
- Чувствительность цен на ксантин: выручка в этом сегменте зависит от переноса стоимости сырья на конечную цену, поэтому снижение затрат на сырье может замедлить рост выручки.
- Риски исполнения в CDMO: долгосрочная цель в 1 000 крор рупий зависит от одобрений клиентов и конвертации проектов.
- Восстановление API еще не завершено: продажи API остаются ниже прежних максимумов, несмотря на усилия компании по восстановлению доли рынка.
Вопросы и ответы
Аналитики сосредоточились на четырех основных темах в ходе звонка: расширение производства ксантина, рост CDMO, восстановление API и оборотный капитал.
Вопросы по ксантину касались наращивания мощностей, задержек поставок и ценообразования. Руководство заявило, что около 5% квартальных продаж ксантина были задержаны из-за проблем с логистикой, но эта проблема должна смягчиться в следующем квартале. Также было отмечено, что цены остаются стабильными в фармацевтическом и пищевом сегментах, тогда как спотовый рынок испытывает давление.
По вопросу CDMO аналитики настаивали на уточнении пути к достижению выручки в 1 000 крор рупий. Руководство заявило, что цель остается в силе и что 10–12 проектов могут обеспечить основную часть выручки, что соответствует модели «80/20».
Вопросы по API касались восстановления продаж и маржи. Руководство сообщило, что на первый квартал повлияла крупная остановка производства, и теперь бизнес смещается в сторону регулируемых рынков, что должно со временем поддержать улучшение маржи.
Аналитики также спрашивали об оборотном капитале и долге. Руководство заявило, что цикл конвертации денежных средств является нормальным для данной бизнес-модели и что увеличение товарно-материальных запасов необходимо для поддержки роста, даже если это приведет к увеличению заимствований в краткосрочной перспективе.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
