Kolibri Global Energy: переход на нефть обеспечивает рост

Kolibri Global Energy (KGEI) выступила на конференции Lytham Partners Fall 2026 Investor Conference во вторник, 29.09.2026, представив стратегию компании, которая переориентировалась с природного газа на нефть, сохраняя при этом низкий уровень долга и контролируя затраты на бурение. Руководство заявило, что компания готова к очередному году роста, однако отметило, что будущие результаты частично зависят от испытаний новых скважин и продолжения операционной деятельности в Оклахоме.

Компания, работающая на нефтяном месторождении Tishomingo Shale в Оклахоме, сообщила, что её стратегия была сформирована решением, принятым несколько лет назад, — сохранить права, которые впоследствии стали ключевыми для нефтяного портфеля. Сегодня нефть составляет 71% добычи, а руководство охарактеризовало бизнес как финансово стабильный и полностью обеспеченный для реализации программы 2026 года.

Ключевые выводы

• Kolibri ожидает резкого роста добычи, доходов и скорректированного EBITDA в 2026 году по сравнению с уровнями 2025 года.
• Компания выделила низкую долговую нагрузку: чистый долг составляет около $42 миллионов, а леверидж — ниже 1,0x скорректированного EBITDA.
• Эффективность бурения значительно улучшилась: стоимость скважин с боковым стволом длиной 1 милю теперь составляет около $5,5 миллиона, по сравнению с $7,2 миллиона в 2023 году.
• Руководство указало на значительные запасы и земельные позиции, включая потенциал формации False Caney и зоны T Zone.
• Компания заявила, что полностью обеспечена финансированием на 2026 год за счёт денежного потока и кредитной линии Bank of Oklahoma на $75 миллионов.

Финансовые результаты и прогноз на 2026 год

Kolibri сообщила, что план на 2026 год основан на консервативных ценовых допущениях по нефти в размере $70 за баррель, хотя текущие рыночные цены выше. На основе этого прогноза руководство предполагает:

• Добычу в объёме от 4 700 до 5 200 баррелей нефтяного эквивалента в сутки, что на 17–30% выше показателей годичной давности.
• Доход от $78 миллионов до $84 миллионов, рост на 37–48% в годовом исчислении.
• Скорректированный EBITDA от $56 миллионов до $62 миллионов, рост на 33–47% в годовом исчислении.

Генеральный директор Вольф Регенер сообщил, что смешанная цена компании в 2025 году составила около $58,50 за баррель нефтяного эквивалента, однако рост добычи помог удержать скорректированный EBITDA вблизи $40 миллионов даже на фоне снижения товарных цен. По его словам, прогноз на 2026 год оставляет возможность для превышения ожиданий в случае, если нефтяные цены останутся выше плановых допущений компании.

Kolibri также сообщила, что её структура капитала остаётся консервативной:

• Рыночная капитализация — около $230 миллионов.
• Стоимость предприятия — около $276 миллионов.
• Чистый долг — около $42 миллионов на конец последнего квартала.
• Соотношение долга к EBITDA — ниже 1,0x.
• Количество акций в обращении — 35,7 миллиона.

Акции закрыли основную торговую сессию на отметке $6,13, снизившись на 4,67% по сравнению с предыдущим закрытием на уровне $6,43, после чего выросли на 3,1% в ходе послеторговой сессии до $6,32. За последние 52 недели бумаги торговались в диапазоне от $3,35 до $6,94.

Операционные обновления

Руководство сообщило, что текущая производственная база компании включает 45 скважин Caney в эксплуатации, а также три дополнительные скважины, недавно введённые в режим обратного потока. Компания заявила, что эти скважины должны обеспечить высокий темп добычи к концу 2026 года, особенно с учётом того, что несколько из них были введены в эксплуатацию в конце 2025 года.

Kolibri сообщила, что все текущие запасы приходятся на формацию Caney. Также были выделены несколько ближайших направлений развития:

• Три новые скважины Caney, получившие название Clifton Mack, находятся в режиме обратного потока в юго-западном углу участка.
• Скважина False Caney завершена; гидравлический разрыв пласта запланирован на начало четвёртого квартала 2026 года.
• Компания сообщила, что 99% её акреажа обеспечено добычей, что снижает необходимость постоянного бурения только для поддержания активности аренды.

Компания сообщила, что контролирует 17 000 нетто-акров, в том числе 11 500 нетто-акров в формации Caney, связанных с доказанными запасами. Также отмечается, что система сбора находится менее чем в 1 миле от всех утверждённых точек бурения, что помогает удерживать инфраструктурные затраты на низком уровне.

Запасы и буровой инвентарь

Kolibri сообщила, что независимый инженер Netherland, Sewell & Associates оценивает запасы компании в 57 миллионов баррелей доказанных и вероятных запасов, включая 40 миллионов баррелей доказанных запасов. Из доказанных запасов 29% находятся в добыче, а 71% — это доказанные неразработанные запасы, что обеспечивает компании длительный горизонт для будущего бурения.

Руководство сообщило, что стоимость запасов при ценах на нефть $58–$68 составляет около $440 миллионов, что значительно превышает рыночную капитализацию компании в приблизительно $234 миллиона. Компания заявила, что это сравнение подчёркивает ценность её активов, хотя оценки запасов зависят от товарных цен и сроков разработки.

Kolibri также обозначила дополнительный буровой инвентарь:

• 89 дополнительных потенциальных точек в районе Caney, включая 48 доказанных, 24 вероятных и 17 возможных.
• Около 9 000 нетто-акров с потенциалом экономически целесообразного бурения в формации False Caney.
• Основные конструкции скважин с боковыми стволами длиной 1,5 и 2 мили.

Руководство заявило, что у компании остаётся многолетний запас буровых точек только в Caney, с дополнительным потенциалом роста при условии коммерческого подтверждения новых горизонтов.

Эффективность и структура затрат

Регенер сообщил, что за последние несколько лет Kolibri добилась значительных успехов в скорости бурения и контроле затрат. В 2016–2017 годах бурение скважин с боковым стволом длиной 1 милю занимало около 30 дней. К 2023 году этот показатель сократился примерно до 12 дней, при прогнозной стоимости $7,2 миллиона. Последние скважины с боковым стволом длиной 1 милю обошлись в среднем около $5,5 миллиона — на 24% меньше прогноза 2023 года.

Компания сообщила, что скважины Lovina с боковым стволом длиной 1,5 мили бурились за 10,5 дней, а типичная скважина Caney с боковым стволом 1,5 мили предусмотрена в бюджете на уровне $7,2 миллиона. Руководство заявило, что эти улучшения ставят Kolibri в нижний диапазон операционных затрат на баррель нефтяного эквивалента среди компаний-аналогов и обеспечивают то, что оно охарактеризовало как лучший в отрасли операционный нетбэк.

Регенер заявил: «Вы можете видеть, что мы находимся на самом высоком уровне. Мы лучшие в отрасли по показателю нетбэка начиная с 2025 года».

Компания также сообщила, что общие и административные расходы снижаются в годовом исчислении.

Перспективы и разведочный потенциал

Kolibri заявила, что долгосрочный план роста зависит как от продолжения разработки, так и от успехов в разведке. Компания тестирует несколько дополнительных горизонтов помимо основных скважин Caney.

В отношении формации False Caney руководство сообщило, что анализ керна показал высокое насыщение нефтью и хорошие каротажные характеристики. Формация отделена от Caney более глинистым сланцем, выступающим в роли барьера для трещин. Первая тестовая скважина Lovina 8-5-1HF была пробурена в первом квартале 2026 года.

Компания сообщила, что зона T Zone подтверждена в нескольких точках и, по ожиданиям, обеспечит хорошие скважины. Разработка в ряде районов была отложена во избежание интерференции с добычей из Caney. Kolibri также следит за деятельностью операторов к северу в районе Sycamore, что может поддержать будущее тестирование.

Регенер заявил: «У нас большой запас буровых точек, многолетний запас, и дополнительный потенциал роста от этих других точек и горизонтов, которые мы сейчас пытаемся протестировать».

Руководство назвало ближайшие катализаторы для компании:

• Три скважины Clifton Mack, проходящие режим обратного потока.
• Гидравлический разрыв пласта False Caney в начале четвёртого квартала 2026 года.
• Продолжение получения разрешений и планирования по всему месторождению.
• Возможное будущее тестирование горизонтов T Zone и Sycamore.

Распределение капитала и баланс

Kolibri заявила, что полностью обеспечена финансированием программы 2026 года за счёт операционного денежного потока и кредитной линии на $75 миллионов в Bank of Oklahoma. Компания сообщила, что планирует удерживать долг на низком уровне и использовать избыточные денежные средства для выкупа акций в рамках программы Normal Course Issuer Bid, которую она недавно продлила.

Руководство заявило, что финансовое положение компании обеспечивает гибкость для продолжения бурения при одновременном тестировании новых зон. Компания подчеркнула, что её акреаж в значительной мере обеспечен добычей, что снижает давление необходимости бурения исключительно для сохранения прав аренды.

Руководство и корпоративное управление

Регенер сообщил, что имеет более 36 лет опыта в нефтегазовой отрасли в области приобретения земель, операционной деятельности, финансирования, а также слияний и поглощений. В обсуждении деятельности компании его сопровождали: финансовый директор Гэри Джонсон — дипломированный бухгалтер и бывший директор по техническому учёту в Occidental Petroleum; директор по инжинирингу Дэн Симпсон, имеющий более 30 лет опыта в области нефтяного инжиниринга; а также геолог Аллан Хемми, обладающий 16-летним опытом работы на месторождении Tishomingo.

В состав совета директоров входят: Дэвид Нойхаузер — председатель и крупный акционер с долей около 16%; Ли Кеннан — председатель комитета по аудиту и член совета директоров EQT; Глен Браун — бывший старший вице-президент по разведке в Continental Resources; и Мюррей Григг, обладающий техническими знаниями в области сланцевых формаций.

Kolibri сообщила, что была включена в индекс Russell 2000 примерно за 18 месяцев до конференции, что руководство расценило как признак растущего признания на публичных рынках.

Исторический переход на нефть

Регенер рассказал, что текущий профиль компании отражает длительный стратегический сдвиг. Изначально Kolibri бурила скважины на Woodford Shale, участвуя примерно в 40 скважинах на первоначальной позиции площадью 12 500 акров. В то время лишь около 15% добычи приходилось на нефть.

Впоследствии компания продала права на Woodford компаниям ExxonMobil и XTO Energy за $147 миллионов в 2015 году, сохранив при этом права на Caney Upper Sycamore. Регенер отметил, что это решение оказалось ценным: сегодня ExxonMobil и XTO контролируют около 280 000 акров в этом тренде, тогда как сохранённый акреаж Kolibri стал основой для более нефтеориентированного бизнеса.

«Мы действительно перешли от производителя природного газа к производителю нефти — исключительно благодаря тому, что сохранили те права, которые другие не сохранили», — заявил Регенер.

Рыночный контекст

Презентация Kolibri состоялась в период, когда инвесторы продолжают искать компании малой капитализации в энергетическом секторе с низким левериджем, прозрачным денежным потоком и возможностями для наращивания запасов. Компания заявила, что её текущая структура добычи, база запасов и улучшения в бурении подтверждают эту позицию, тогда как акции по-прежнему чувствительны к ценам на нефть и результатам разведочных испытаний.

В настоящее время руководство представляет Kolibri как стабильного оператора с большим запасом буровых точек, умеренной долговой нагрузкой и рядом возможных драйверов роста впереди.

Читатели могут обратиться к полной стенограмме ниже для получения более подробной информации о конференции.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.